国泰君安发布研究报告称,当前钢铁板块处于低配置、低预期、低估值阶段,需求预期的好转以及供给潜在的收缩预期,将带来行业盈利的触底与估值的修复,维持行业“增持”评级。推荐产品结构持续升级的华菱钢铁(000932.SZ),技术与产品结构领先的宝钢股份(600019.SH),低成本钢企新钢股份(600782.SH)、三钢闽光(002110.SZ)、方大特钢(600507.SH)以及产品不断优化的首钢股份(000959.SZ)、马钢股份(600808.SH)、鞍钢股份(000898.SZ)等。
国泰君安主要观点如下:
钢铁行业的需求预期有所修复。在宏观预期修复,政策支持力度加大的背景下,市场对钢铁需求的预期将有所修复。短期钢铁需求受制于淡季与极端天气,随着淡旺季切换,需求将逐渐改善。国泰君安观察到,近期钢铁行业需求处于偏弱状态,主要受到季节性高温、雨水抑制,预期8月中下旬开始,季节性高温、雨水的影响将逐渐趋弱,行业需求将迎来修复。且9月钢铁行业将进入旺季,行业需求的淡旺季切换将带来行业需求的正常回归。
供给弹性有限,库存低位,钢铁行业利润或逐渐上升。根据国家统计局,2023年1-6月我国粗钢产量5.36亿吨,同比上升1.3%,若保持2023年粗钢产量平控,则下半年我国粗钢产量将存在收缩可能。下半年钢铁行业供给弹性有限,在需求逐步走暖以及库存低位的背景下,行业利润有望逐渐修复。
中长期看,钢铁龙头企业在低碳、环保与产品结构升级方向将会有明显优势。看好行业集中度的不断提高,竞争格局的持续优化,盈利稳定性不断增强,估值有望得到修复。
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