华泰证券发布研究报告称，CAE即计算机辅助设计，是指在产品/工程 设计阶段用计算机软件对产品/工程项目的工作状态、行为进行基于物理模型的模拟，来预测其功能可用性、可靠性、效率和安全性等。据IDC，2022-2026年国内CAE市场规模CAGR将达18.4%，有望保持较快增长。目前国内CAE产业仍以ANSYS、西门子、达索系统等海外厂商为主导，国产空间广阔。随着国内CAE厂商陆续成立，技术产业化进程不断加快，国产CAE有望实现加速追赶。在此基础上，索辰科技等CAE厂商登陆资本市场，有望带来板块估值重塑机会。相关公司包括霍莱沃(688682.SH)、盈建科(300935.SZ)、中望软件(688083.SH)、索辰科技(688507.SH)等。
▍华泰证券主要观点如下：
建议关注CAE产业投资机遇
CAE即计算机辅助设计，是指在产品/工程 设计阶段用计算机软件对产品/工程项目的工作状态、行为进行基于物理模型的模拟，来预测其功能可用性、可靠性、效率和安全性等。据IDC，2022-2026年国内CAE市场规模CAGR将达18.4%，有望保持较快增长。目前国内CAE产业仍以ANSYS、西门子、达索系统等海外厂商为主导，国产空间广阔。
该行认为，随着国内CAE厂商陆续成立，技术产业化进程不断加快，国产CAE有望实现加速追赶。在此基础上，索辰科技等CAE厂商登陆资本市场，有望带来板块估值重塑机会。
结构/流体/电磁等下游行业需求驱动下，CAE市场有望保持较快增长
CAE行业市场规模随下游行业需求增长不断扩张，未来国内市场有望保持较快增长。市场规模来看，据Credence Research，2021年全球CAE市场规模90亿美元;据IDC，2021年中国制造业CAE市场规模32.1亿元，IDC预计2022-2026年国内CAE市场规模CAGR将达18.4%。
据索辰科技招股书，目前国内CAE行业主要增长动力来自结构(30%)、流体(35%)、电磁(20%)三大领域仿真需求。竞争格局来看，据IDC，2021年国内制造业CAE市场以海外为主导，前三大厂商Ansys、西门子、达索系统市占率分别为19.1%、16.5%、10.2%，国产化潜在空间广阔。
国产CAE厂商有望加速追赶
国内CAE产品在开发初期理论和技术水平均较高，与国外相比差距并不大，但受限于应用范围窄，阻碍了国内CAE市场进程的推进。随着上世纪70-90年代海外CAE企业的进入，国内CAE行业受到冲击，商业化进程受阻。
21世纪以来，随着国内一系列帮扶政策陆续推出，在国内市场需求驱动下，CAE行业快速发展，大量CAE公司成立，国产CAE厂商加速发展。目前，主要国产CAE公司包括霍莱沃、盈建科、中望软件、索辰科技等。
看好国内CAE产业估值重塑机会
据索辰科技招股说明书，本次公司拟发行1033.34万股，发行后总股本4133.34万股，每股发行价格为245.56元。公司2022年EPS 1.73元，本次发行价格对应发行后2022年PE约188.8倍。据Wind，截至2023年4月12日，计算机板块指数(801750.SI)的PE(TTM)为67.1倍。
该行认为，索辰科技发行估值显著高于计算机板块整体水平，背后反映出的是资本市场对CAE产业投资价值的认可。随着公司发行上市进程推进，有望带来国内CAE产业估值提振。
风险提示：
技术进步不及预期、新股发行失败风险。本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
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