财通证券发布研究报告称，国内各家公司2023年积极投产钠离子电池，钠离子电池成本或将迅速下降，2023年或为钠离子电池商业化元年，0-1阶段建议关注在钠离子电池全产业链布局的传艺科技(002866.SZ)以及重点布局电池端的维科技术(600152.SH)，同时考虑到钠离子电池负极材料体系或成为紧缺环节，1-N阶段建议关注硬碳预处理、碳化和纯化环节技术较为成熟的元力股份(300174.SZ)和酚醛树脂供应商圣泉集团(605589.SH)。
▍财通证券主要观点如下：
高价碳酸锂使钠离子电池竞争力突出：
钠离子电池与锂离子电池结构相同、生产工艺相似，成本差异主要在于上游锂钠资源的丰富度不同。对比碳酸钠市场价格3000元/吨，碳酸锂作为锂离子成本占比最高的材料，由于80%依赖进口，其价格高于碳酸钠100倍以上。
该行预计虽然2023年碳酸锂价格或回落至35万元/吨，但是23年为钠离子电池量产化元年，其成本或将远低于锂离子电池。
成熟期层状金属氧化物钠离子电池的量产线成本预计为0.49元/Wh左右：
根据测算，预计推广期层状金属氧化物钠离子电池的中试线成本预计为0.82元/Wh左右;成熟期层状金属氧化物钠离子电池的量产线成本预计为0.49元/Wh左右，远低于当碳酸锂价格为45万元/吨时锂离子电池BOM成本0.88元/Wh。
成本优势+技术成熟，钠离子电池开启商用化元年：
国内各家公司2023年积极投产钠离子电池，钠离子电池成本或将迅速下降。预计2023年为钠离子电池商用化元年。
细分技术环节来看，层状金属氧化物综合性能优异，量产难度低，成为行业主流，未来聚阴离子化合物由于具备高循环次数的特性，或将得到快速发展。测算层状金属氧化物体系钠电池电芯和聚阴离子体系钠电池电芯在2025年的成本将分别下降至490元/kwh和373元/kwh，皆低于锂离子电池电芯成本。
风险提示：
钠离子电池量产化不及预期;碳酸锂价格下跌超过预期;下游动力电池以及两轮车需求或低于预期。
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