经济观察网 记者 丁文婷
8 月 10 日,房地产及物业管理板块午后持续下挫,跌幅最大的当属龙湖集团,一度跌超 19%,收盘时报 20.9 港元 / 股,创 2019 年 8 月 6 日以来新低。一日内,龙湖市值蒸发超 200 亿港元。
龙湖之外,房地产及物业公司也纷纷录得大幅下跌,如碧桂园跌超 7%,绿城中国、旭辉控股、时代中国一度跌超 6%,华润万象生活跌超 4%。
消息面上,瑞银发表报告,根据闲置现金来衡量 4 家主要内地房企碧桂园、万科、龙湖和旭辉的现金消耗率,并评估需要多少合同销售使其现金流达到收支平衡。瑞银称,四家房企均在 2022 年上半年产生了负数自由现金流,相当于截至 2021 年底闲置现金余额的 11%-41%。
其中,龙湖 2022 年上半年产生的负数现金流分别相当于截至其 2021 年底总现金额(包括受限)和闲置现金余额的 7% 和 11%。瑞银预估,碧桂园、龙湖、旭辉的月度合同销售额需要比 2022 年上半年增加 11%-16% 才能使现金流恢复收支平衡,其中龙湖需要达到 13% 的增长。
瑞银据此下调了部分内房股的盈利和目标价,将碧桂园和龙湖评级下调至 “ 中性 ”,目标价分别下调至 2.7 港元和 25.7 港元。报告重申旭辉 “ 中性 ” 评级,看好万科较好的现金流状况和其半国企地位。
除瑞银调低目标价和评级外,亦有市场传言称,龙湖商票存在逾期情况。
作为民营房企代表,龙湖在行业内素以发展的 “ 均好性 ” 著称,尽管房企爆雷频发,但一年来龙湖向公众传递出了稳健形象,此番股价断崖式下跌被认为是民营房企最后的堡垒可能坍塌,不仅在房地产行业引发巨大关注,也直冲热搜。
在 10 日晚 6 点召开的电话会议上,龙湖集团董事会主席吴亚军、副主席邵明晓、CEO 陈序平、CFO 赵轶悉数上线,以年度业绩发布会的高管阵容回应市场关切。
针对现金流问题,龙湖回应称,非常关注现金流安全,每年会沉淀一些资金投资商场,在目前的行业下是行之有效的。债务方面,由于目前处于静默期,具体数字无法告知,但目前到年底,所有债务都已还清,无未偿硬性债务,下半年可能主动还明年到期的银团贷款,短期债务占比 10% 左右。
针对今日股价大跌,吴亚军表示,没有太在意,是市场惊慌导致的,企业根本没出任何状况,龙湖内外债结构都很好。现在不是看风险,反而是看机会的时候,该爆雷的都爆了,现在是行业最黯淡的时候,但我们应该往光明看。“ 国家一直在想办法让行业回到正轨,过去杠杆比较高的企业也付了该付的代价。不会大水漫灌。政策会逐步出台,行业出清后,龙湖会一直存在机会。”
针对商票逾期传闻,8 月 10 日晚间,上海票据交易所发布一则公告称,近日网传龙湖集团控股有限公司存在大量商票 “ 逾期 ” 记录。经核实,截止 2022 年 8 月 10 日,龙湖集团控股有限公司无商票违约和拒付记录,相关谣传并不属实。
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