天风证券：新冠防控新形势下的“饱和式储备”策略

天风证券发布研究报告称，2022年3月15日，国家卫健委发布关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)的通知。该行认为新版诊疗方案的变化主要为：1)Omicron成为主要毒株，曾接种过疫苗者及感染Omicron株者以无症状及轻症为主;2)轻症实行集中隔离管理;3)利托那韦片(Paxlovid)和国产单克隆抗体(安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液)写入诊疗方案。另认为当前防控策略下，有可能通过“饱和式储备”预防医疗资源挤兑，更好的应对疫情防控新形势，包括新冠治疗药物、医疗资源(医院/方舱/隔离点等)、抗原/核酸检测、新冠疫苗等相关环节。

报告主要内容如下：

2022年3月15日，国家卫健委发布关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)的通知，重点修订内容如下：

1)优化病例发现和报告程序。在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。

2)对病例实施分类收治。根据各地反映的“奥密克戎变异毒株患者以无症状感染者和轻型病例为主，大多不需要过多治疗，全部收治到定点医院会占用大量医疗资源”等意见，进一步完善了病例分类收治措施：

①轻型病例实行集中隔离管理，相关集中隔离场所不能同时隔离入境人员、密切接触者等人群。隔离管理期间应做好对症治疗和病情监测，如病情加重，应转至定点医院治疗。

②普通型、重型、危重型病例和有重型高危因素的病例应在定点医院集中治疗，其中重型、危重型病例应当尽早收入ICU治疗，有高危因素且有重症倾向的患者也宜收入ICU治疗。

3)进一步规范抗病毒治疗。将国家药监局批准的PF-07321332/利托那韦片(Paxlovid)和国产单克隆抗体(安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液)两种特异性抗新冠病毒药物写入诊疗方案。

4)调整解除隔离管理、出院标准。新版诊疗方案将“连续两次呼吸道标本核酸检测阴性(采样时间至少间隔24小时)”修改为“连续两次新型冠状病毒核酸检测N基因和ORF基因Ct值均≥35(荧光定量PCR方法，界限值为40，采样时间至少间隔24小时)，或连续两次新型冠状病毒核酸检测阴性(荧光定量PCR方法，界限值低于35，采样时间至少间隔24小时)”。

该行认为新版诊疗方案的变化，主要为：1)Omicron成为主要毒株，曾接种过疫苗者及感染Omicron株者以无症状及轻症为主;2)轻症实行集中隔离管理;3)利托那韦片(Paxlovid)和国产单克隆抗体(安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液)写入诊疗方案。

该行认为，当前防控策略下，有可能通过“饱和式储备”预防医疗资源挤兑，更好的应对疫情防控新形势，包括新冠治疗药物、医疗资源(医院/方舱/隔离点等)、抗原/核酸检测、新冠疫苗等相关环节。

1、新冠药：重点关注效果好且有望较早获批上市的国产制剂，以及新冠药产业链相关标的。PF-07321332/利托那韦片适用人群为发病5天以内的轻型和普通型且伴有进展为重型高风险因素的成人和青少年;奥密克戎变异毒株患者以无症状感染者和轻型病例为主，新冠口服药为重要治疗手段。建议关注君实生物(688180.SH)、以岭药业(002603.SZ)、歌礼药业、先声药业(02096)等新冠制剂企业，以及药明康德(603259.SH)、凯莱英(06821)、博腾股份(300363.SZ)等CDMO企业。

2、医疗“新基建”：在医院基础建设方面，应对疫情治疗的相关感染控制类设备、医疗净化集成系统、生命信息支持类设备，有望加速配置，包括华康医疗(301235.SZ)，新华医疗(600587.SH)，迈瑞医疗(300760.SZ)等。

3、新冠疫苗：仍是重要疫情防控手段，尤其是老年人接种。2022年3月15日国务院联防联控发布会指出，近一年来全国重症病例中大约65%为60岁以上老年人，超过60%没有完成新冠疫苗接种。下一步，国家卫生健康委将重点推进老年人特别是80岁以上老年人疫苗接种工作。建议关注：智飞生物(300122.SZ)、康希诺生物-B(06185)、康泰生物(300601.SZ)等疫苗企业。

4、抗原/核酸检测：建议关注竞争格局较优和传统业务具备估值一定支撑的，如万孚生物(300482.SZ)、诺唯赞(688105.SH)等。

风险提示：新冠病毒变异的风险，疫情反复风险，政策落地不及预期的风险，竞争加剧的风险，新冠药物研发不及预期，医院基础建设不及预期。

本文来自微信公众号“一棵大松树”，作者：杨松。智通财经编辑：王岳川。

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