国信证券：爱乐达(300696.SZ)21h1利润预增85%~93%，持续保持业绩高增长，维持“买入”评级_新浪财经

国信证券发布研究报告称，爱乐达(300696.SZ)21h1利润预增85%~93%，持续保持业绩高增长。考虑到公司显著受益先进战机的大幅放量，21年特种工艺业务快速贡献业绩，部件装配业务形成能力，公司优势地位和业绩增长将持续向上，2021-2023年净利润上调至2.50 / 3.60 /4.90亿元(原2.25 / 3.37 / 4.69亿元)，当前股价对应PE= 29.5/20.5/15.0x，维持“买入”投资评级。

国信证券主要观点如下：

公司上半年利润同比增长85%-93%，业绩增长延续较好态势

2021H1预计盈利1.05~1.09亿元，同比增长85%~ 93%，中位数89%，公司上半年营业收入和净利润较去年同比大幅提升，主要系公司所处先进战机产业链发展趋势良好，上半年公司业务稳步提升，相关工序产能陆续释放。按中位数计算，公司21年单Q2盈利0.6亿元，同比增长99.54%，持续保持下游放量带来的业绩高增长，整体利润处于高速上升期。

21年特种工艺业务将贡献较好业绩，部件装配业务形成能力

先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块，是几倍的强需求驱动，需求持续前压。而公司是某主机厂机加和热表处理领域唯一的战略合作伙伴，是航空制造领域民营企业中，少有具备特种工艺全工序的单位。公司先进战机零部件加工环节占有较高市场份额，仍将核心受益。此外，公司进一步深化“零件-组件-部件”的全产业链布局，积极拓展新业务。目前特种工艺快速满产，装配业务也已开展，将从小组件向大组件发展。

智能制造及系统集成中心建设项目正式启动，向前续写新篇章

公司投资10亿元新建“航空零部件智能制造及系统集成中心”，提升航空零部件制造水平，扩大特种工艺产能，升级智能装配业务能力。项目建成后将助力公司向“世界知名航空零部件制造企业”的经营目标迈进。

风险提示：军品业务放量不及预期;民品业务拓展不及预期。