2020港股10大黑天鹅：最惨暴跌99.8% 哪些企业成了雷？

　　2020年接近尾声，港股市场风云变幻，闪崩股不断，多少散户被埋成了韭菜，又有多少散户因为不懂期间套路而泥足深陷。本文将为大家梳理2020年港股10大闪崩股，总结细价股闪崩经验，以汲取教训。

　　据wind数据，目前港股共计2552只股票，今年有145只新股上市，今年既有五菱汽车这样的10倍妖股，同样也有俊文宝石、诺发集团、濠江机电等动辄暴跌90%的闪崩股。

　　截至12月29日收盘（新股以招股价计算）据新浪港股统计，本年2500多只港股中跌幅超50%的有287只股票，跌幅超30%的有730只股票，投资亏损的有1662只股票，港股下跌股占比65%，上涨股只有31.78%，而翻倍股大约有145只，占比5.7%。

　　据新浪港股统计，港股细价股闪崩不断，跌幅超80%的股票有44只，而跌幅超90%的有16只，跌幅超95%的有2只。俊文宝石成为今年最惨港股，暴跌了99.8%。一般来说这类股多为仙股，被庄家控股或大股东被斩仓。

　　除此以外，港股市场今年也遭遇了多个黑天鹅事件，比如瑞幸造假对神州租车的波及，比如汇丰取消派息遭全城抛售等等。下面，本文将详细梳理2020年港股市场10大黑天鹅事件。

　　1、新冠疫情爆发，美股熔断港股暴跌

　　临近春节，新冠疫情爆发，港股在牛年正月持续暴跌，1月29日，港交所取消原定本周三（年初五）的农历新年首个交易日开市仪式，周三正常开市。1月31日开市，港股直接暴跌超1500点。

　　随着市场进入2月底三月初，美股暴涨暴跌成常态，全球股市相继步入熊市，美股11年牛市终结。截至3月20日，法、德、韩、英、日、印、美等国股指暴跌了30%，港股主要股指暴跌了逾20%，进入技术性熊市，沪指也跌了11%。

　　今年以来，美股更是惨遭4次熔断，历史上只有5次，市场纷纷调侃，“活了89岁的巴菲特，只见过美股5次熔断，而我见了4次”。港股更是最低见21139.26点，在这波疫情冲击波中，地产、餐饮成为市场弃儿，医药、科技成万千宠儿。

　　2、汇丰控股取消派息，成全城沽空对象

　　4月1日，汇丰取消派息刷屏，当股民都以为是汇丰在愚人节开的一个玩笑话时，汇丰的一纸公告彻底将这件事实锤。

　　汇丰控股宣布，公司董事会昨日接获英伦银行透过审慎监管局发出的书面通知，要求汇丰取消派发2019年第四次股息。英国其他银行集团亦接获类似要求。

　　公司股价当日暴跌10%，汇丰股东和投资者成为最大受损者，小股东持股10年收益归零。甚至有股东组成“汇丰小股东权益大联盟”，提出三大诉求，包括要求汇控兑现承诺派末期息或以股代息，及要求高层停派董事袍金一年。

　　甚至有券商人士表示，现在联储局减息，汇控暂停回购、派息，加上疫情对经济的打击，基本上前期所有购入汇控的理由也消失了。

　　截至9月25日中国平安再度增持前，汇丰控股股价暴跌52.25%，市值只剩下5835亿港元，作为第一大股东的中国平安自然首当其冲，损失惨重。

　　此前，我们给中国平安算了一个账，中国平安投资汇丰至少浮亏362亿，只今年账面也浮亏了400亿。不过，随着汇丰逐步恢复派息和平安成功抄底，中国平安亏损已经大幅收窄。

　　3、瑞幸财务造假，引发中概股监管风波

　　4月2日晚间，瑞幸咖啡对外公布，经初步调查，公司2019年第二季度到第四季度的总销售额夸大了约22亿人民币。瑞幸咖啡当日暴跌76%，多次触及熔断。神州租车一日暴跌54%，惨遭腰斩。保荐机构中金公司、海通国际也是大跌不断。

　　受瑞幸咖啡造假事件影响，神州优车频频传出寻求出售神州租车股份的消息。

　　6月1日，神州租车曾发布公告，北汽集团将收购神州租车不超过21.26%的股份。但该计划因为上汽集团“捷足先登”签下收购要约而告终。7月20日，20日上汽集团则发布公告称决定终止收购神州租车股权的交易计划。

　　再之后，北汽又一次变成神州租车的接盘者，井冈山北汽投资管理有限公司宣布以13.72亿港币的价格接盘后者4.43亿股股份。但在不久之后，该交易再度被宣告中止。

　　12月15日，神州租车发布公告，董事会已获神州优车知会，有关神州优车销售股份的所有先决条件均已获达成，MBK Partners正式成为神州租车的大股东，持股公司20.86%。至此，长达半年的收购大戏完结，神州租车正式彻底脱离神州系，成为独立的租车运营公司。

　　不过，瑞幸造假在波及神州系之外，还波及到了中概股在美股的运营环境。而这轮风波之后，也间接推动了中概股回港二次上市的进程。今年以来，已经有网易、京东、中通快递、再鼎、华住、百胜、宝尊等陆续回港二次上市。

　　4、投资中行原油宝，一夜醒来巨亏300%！

　　4月21日早间，中国银行发布公告，原油宝产品美国原油合约4月21日暂停交易。中行表示，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。

　　4月22日，中国银行在官网发布公告，经审慎确认，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，同时暂停原油宝新开仓交易。消息一出，立马引来市场一片哗然，这意味着中行原油宝的部分投资者不仅亏光了保证金，还倒欠银行巨款。

　　5月原油期货4月20日最终结算价是-37.63美元/桶，而中国银行原油宝是4月20日22点转仓。中行应该按照4月20日22点停止交易的时间节点的报价11.7美元结算，而不应该按照-37.63美元结算。因为，22点之后，客户已经没有交易了。

　　那这样算，亏损有多大呢？比如，如果按照-37.63美元/桶的价格结算，如果20美元/桶抄底100万，你不仅亏了100万，而且要到欠188.15万元，亏损率近300%。

　　对此，证券时报提出中行原油宝8宗罪。部分罪过如下：1）移仓问题。按照中行原油宝合约规则，4月20日22：00启动移仓，但中行未成功移仓，导致客户巨亏。2）保证金制度成摆设。原油宝交易界面明确写明是“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓。3）交易系统不稳定。自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。

　　12月5日，银保监会官网发布公告称，针对中国银行“原油宝”产品风险事件相关违法违规行为，依法从严处罚。从事件处罚金额来看，银保监会对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元。其中，对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。

　　5、乳业龙头遭做空，把飞鹤类比瑞幸

　　7月8日，中国飞鹤遭遇Blue Orca做空，消息发出后，中国直线跳水大跌5%，不过此后迅速反弹，目前，中国飞鹤报价18.44港元，市值1647亿港元。Blue Orca沽空飞鹤，直接将公司类比瑞幸，称该公司夸大盈利，股价给5.67港元，较昨日收盘价砍价64%。

　　杀人鲸资本认为，比起苹果、阿里、腾讯，飞鹤与德国支付公司Wirecard和瑞幸咖啡更相似。如果我们将未披露的人工和广告费用估算加回去，并调整收入以反映独立零售数据，我们质疑飞鹤是否甚至可以盈利。因此，我们根据EV /调整后的销售额来评估公司的话，即使以5倍的EV /经调整的销售倍数（这是其他IMF生产国的倍数），飞鹤也只值5.67港元。

　　值得注意的是，这不是中国飞鹤第一次遭遇沽空，2019年11月21日，在飞鹤刚刚上市10天，就遭到了做空机构GMT的做空。

　　GMT发布报告，指控11月13日刚刚在港股上市的中国飞鹤收入增长强劲，盈利能力居全球之首，且手握大量现金，但在过去5年中从未支付过任何股息，怀疑飞鹤的现金受困，伪造了部分现金，业绩欺诈。

　　值得注意的是，今年至少还有卡森国际、天能动力等公司遭遇做空。去年被沽空公司更多，安踏、周黑鸭、波司登、长和、百济神州、澳优等。

　　对于沽空来说，沽空机构往往以“快、准、狠”搞突然袭击，个股往往当时有不同程度的下跌。但是公司是否存在问题，最基本还是要看公司基本面，而公司的回购和临停以及准确的回击让让能起到非常好的效果。

　　作为投资者，一方面要看沽空机构的观点是否具有说服力，另一方面也要结合上市公司的资金实力、基本面情况来判断。比如，杀人鲸狙击卡森国际，该股一日暴跌90%，至今处于仙股行列，市值不足15亿港元。作为对比，中国飞鹤则是不断上涨，目前较沽空当日涨了大约16%。

　　内资话语权的提供，无疑对港股生态产生了极大的影响，这使得沽空机构的沽空变得越来越难，无论是飞鹤和天能动力。其中的一个逻辑便是，内资的疯狂买入。目前，内资已经持有飞鹤8亿股，持股占比近9%。

　　6、警方出击代号“峭锋”，内地超200人投保巨亏

　　警方商业罪案调查科去年1月开始陆续接获一间国际保险公司及多名事主报案，经调查后，发现一个诈骗集团通过操控一间本地保险经纪公司，游说投资者购买一款于开曼群岛成立的“香港投资基金”。

　　诈骗集团事先在开曼群岛成立投资基金，旗下拥有约2亿港元香港物业和海外上市公司的资产，故得以通过有关国际保险公司的审查，成功在该保险公司的“投连险”平台上买卖该基金。

　　诈骗集团于2013年12月开始操纵一间香港保险经纪公司的10多名经纪，在内地、香港两地游说超过200名受害人，讹称涉案基金为上述国际保险公司管理的产品，声称投资回报率年均9至12%。

　　投保人发现Evolution净值一夜之间暴跌95%以上，在后续扣除账户建档费、管理费等后，保单的净值为负数。投资者不仅亏光了本金，还倒欠香港安盛保险一笔管理费。

　　据悉，受害人提供的款项并无用于基金运作，而是流入了其他地方，包括骗徒的银行及证券户口、用于放贷生意、置业及赎回楼宇按揭、偿还楼按，以及分红予内地中介人。

　　12月8日，香港警方进行代号“峭锋”的行动，拘捕涉案13男11女，年龄介乎28至64岁，又冻结诈骗集团5000万港元存款、申请冻结及充公总值3.7亿港元的11个物业。

　　有险企人士直指，安盛保险作为保险产品的提供方，同时也是一家老牌保险巨头，虽然销售渠道外包、资产可能也确实是投保人自行选择，但却存在不可推卸的把好准入关口的责任。

　　不过，有香港券商对新浪港股表示，香港安盛也是受害方，该投资基金只是代理人，除非香港安盛和这家公司有股权关系，否则很难判定浦银安盛有责任。

　　7、港股频现杀猪盘，多家券商疑似被冻结

　　今年以来，我们至少报道了纵横游控股、濠江机电、WMCH GLOBAL、途屹控股以及旷逸国际5只杀猪盘。下面我们以濠江机电为例，解析杀猪盘一般套路。

　　11月25日，新浪港股发文，濠江机电是一只杀猪盘，股民纷纷等待当日暴跌。虽然当日并未暴跌，但11月26日，濠江机电开盘直线暴跌。

　　濠江机电暴跌前的特征：1）建筑股，濠江机电是澳门本地的机电工程服务承建商；2）上市前股东有抛售需求。2018年3月份，公司引入的两位股东，到暴跌前已经豪赚50多倍，且没有禁售期。3）公司保荐人为创升融资，全球协调人和账簿管理人为创升证券。这家保荐商不仅自己暴跌，而且保荐股多数为妖股。4）散户持股少，流通盘少，容易爆炒，更易暴跌。5）暴跌前的11月25日尾盘，成交放量成交，大量卖盘涌现，散户则被建议买入。

　　在公司暴跌前，微信女开始推荐这只股票，有骗徒午间要求群内成员在4.16港元挂单，又声称下午有炒股组织可将股价托至更高位。骗徒还要求组员发出自己的挂单和持仓图，谎称要研究腰部压力可支撑的资金数量，然后“左手放，右手抬”将股价托上。更有受害人指，现在已经损失400万港元。

　　结合途屹控股和纵横游控股的操作手法，我们总结杀猪步骤如下：

　　第一步：以成功人士或知名基金经理名义建粉丝群拉人。

　　第二步：初期以建议绩优股为主，等投资者有所收益，来获得投资者的信任。

　　第三部：获取粉丝信任后开始推荐坐庄的股票（以仙股、垃圾股为主），称坐庄能有几倍收益，机不可失。

　　第四部：散户入场，庄家/荐股团伙高位套现离场，解散粉丝群，继续建新群忽悠新的投资者。

　　据新浪港股最新信息源，濠江机电至少有数十个账户被冻结，涉资逾亿港元；同样近期港证监展开对北方证券的调查，而其为旷逸国际的重要经纪商。

　　8、华晨中国深陷债务危机，迎来破产重整

　　从7月开始，华晨集团就陷入“股债”风波中，千亿负债压顶，多笔股权遭冻结，两度卖股还债，私有化传闻，信用评级频遭下调，公司更是落得破产重整的结局。

　　进入11月，债务违约频繁刷屏朋友圈，华晨集团、紫光集团、永城煤电等相继爆雷，11月20日华晨破产，永煤更是牵扯出海通证券、兴业银行、光大银行等。

　　华晨集团是辽宁省重点国企，共有两位股东，大股东是辽宁省国资委，持股80%，另一股东辽宁省社会保障基金理事会（省产业（创业）投资引导资金管理中心），持股20%。

　　目前，华晨集团旗下拥有华晨中国、金杯汽车股份有限公司、上海申华控股股份有限公司等4家上市公司，160余家全资、控股和参股公司。此外，旗下“中华”、“金杯”、“华颂”三个自主品牌以及“华晨宝马”、“华晨雷诺”两个合资品牌。

　　这家大户人家已是没落贵族，最好的资产是华晨宝马。华晨宝马销量相当不错，根据华晨集团的评级报告，集团2018年营业收入为1529.68亿元，同比增长21.04%，主要由于价格较高的华晨宝马系列销量保持稳定增长，毛利润为433.96亿元，同比增长16.70%。

　　有市场分析表示，公司过于依赖合资企业宝马，而华晨自主板块发展羸弱，发展失衡，最终资不抵债。而随着华晨集团在2022年前持股华晨宝马缩水至25%，未来的现金奶牛似乎也不够充沛。据悉，目前华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利益金额合计1.44亿元。

　　辽宁省沈阳市中级人民法院正式裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨集团”）重整申请，这标志着华晨集团正式进入破产重整程序。华晨集团方面表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市及与宝马、雷诺等的合资公司。

　　受债务违约影响，华晨集团旗下股债不断下跌。以华晨中国为例，今年以来公司股价大跌近20%。而同行的比亚迪、长城汽车、吉利汽车股价要么翻倍，要么涨超50%。

　　9、“三道红线”压顶，富力裁员福晟甩卖楼盘

　　8月20日，住建部、央行在北京召开了一场重点房企座谈会，制定了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，也就是业内传闻已久的“三道红线”。中小房企甚至龙头房企，全踩三道红线的也不在少数，比如绿地、融创等。

　　所谓“三道红线”指的是：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；房企的净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1 。通过这“三道红线”，房企将被划分为四个档次，分别是红-橙-黄-绿。

　　三道红线压顶，房企的日子也不好过。

　　举例来说，11月，有媒体报道称，一份绿地控股集团的商办项目推荐书显示，集团有意出让包含上海和江苏两地共14个项目27个物业项目，合计售价231亿元人民币。绿地方面回应表示，被曝光的商办项目推荐书并非集团层面所为，也不是变卖资产的概念。

　　此外，绿地对投资者还透露了两个降债举措，引入战投，以及推动旗下金融板块、贸易港分拆上市。具体为引入有金融背景央企战略投资者，战略投资金额约60亿元，该计划预期在农历春节后进行。

　　业内人士分析，根据新规，三线全中的情况下，房企将不得增加有息负债，三条“红线”彻底封死了绿地的融资空间。

　　近日，有消息称，富力地产经营困难，将于明年裁员30%，还称富力地产已经暂停了所有的招聘活动。年疫情以来，富力集团在开源节流，特别是节流（大规模裁员）上，已经做出了一波猛操作。去年年底到今年年初，富力就已经裁掉了40%的员工。

　　11月18日晚间，富力集团官方微信发布声明辟谣。声明称，“近日，个别自媒体发布、散布不实信息，谣传富力集团停止岗位招聘及启动大规模裁员措施，该言论对我集团造成严重的商誉损害。”富力表示，公司并无裁员计划，但观察公司2019年年报，公司共有62305名员工，2020年中期只剩下了39244名员工，半年时间裁员23061名员工，裁员37%。

　　11月19日，福建福晟集团发布公告称，未能按时支付“18福晟02”回售本金及债券利息。该公司债为福建福晟集团有限公司公开发行2018年公司债券（第一期）品种二，债券简称“18福晟02”，发行规模10亿元，本期债券期限为3年，大公国际为评级机构。

　　同日，有市场消息指，福晟国际正以10亿港元放售香港九龙湾企业广场3期41、43、45、47及49楼5层写字楼，总楼面7.98万平方呎，呎价约1.25万港元，较2018年初购入价13.3亿港元，低近25%。截至发稿，福晟国际在香港停牌，以待刊发内幕消息。

　　10、泡泡玛特千亿市值背后，盲盒背后的畸形消费

　　11月11日，泡泡玛特赴港上市，公司市值逼近千亿。公司执行董事兼CEO王宁持股49.8%，红杉资本持股4.39%，华兴资本持股1.75%。

　　随着泡泡玛特的上市，一边是资本市场的狂欢，关于王宁稳重、低调的文章不断刷屏；一边是市场对泡泡玛特的质疑，许多年轻玩家感受到的并非文化印记，其“赌博式”的抽盲盒玩法，让许多玩家根本停不下来。

　　进入12月，公司再度陷入二次销售风波。12月23日，有抖音网友发布视频称，在泡泡玛特济南万象城店买到了被拆封的盲盒，质疑店员二次销售，在上面封盒处均有黄色胶水，里面的标签甚至有出现弯曲折痕，很明显有被拆开的痕迹。24日凌晨，该网友称已得到泡泡玛特回应，确认情况属实。

　　对此泡泡玛特回应已开除5名涉事员工，涉事员工已被全部辞退且永不录用，接下来会对门店服务流程改进，并开展对各地门店的巡视，加强监管。

　　不过此事一经发酵，便引起了众多网友的注意及吐槽。多名来自北京、上海的网友都表示，自己也曾碰到过二次销售。

　　12月26日，泡泡玛特站到了风口浪尖。新华社发文评价盲盒经济，文中称，盲盒不仅成为一个经济现象，也反映了当下中国年轻人，特别是“95后”一代的心理和生活状态。惊喜和期待的背后，“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，正所谓“一入盲盒深似海，从此钱包是路人”。

　　12月28日，泡泡玛特开盘便开启暴跌模式，盘中一度暴跌16%，近200亿市值蒸发。最终收盘跌近10%。

　　除了泡泡玛特，任何企业都可能面临监管风波，无论是社区团购还是平台经济反垄断，企业只有合规操作，才能更好的发展。（文/金石）

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责任编辑：张海营