天伦燃气（01600）上半年业绩靓丽 中外资券商最新评级大比拼

8月26日晚间，天伦燃气（01600）发布2020年中期业绩报告，向市场呈交一份业绩靓丽的中期答卷。

智通财经了解到，天伦燃气在经历一季度公共卫生事件影响出现业绩短暂下滑后，二季度加速恢复，全力追赶一季度带来的业绩缺口，并在部分关键业绩指标实现亮眼增长。上半年零售气量同比增长4.2%至5.7亿立方米，其中民用销气业务和交通燃气业务表现突出，分别同比增长16%及4%。集团核心利润提升至4.2亿元人民币，同比增长3.5%。经营现金净额同比大幅增长68.4%至6.4亿元人民币，同时，在上半年资本开支与上年同期基本持平的情况下，带来人民币2.6亿元的自由现金流，再次延续自由现金流为正的良好历史。充足的现金流带来天伦燃气中期派息率的进一步提升，中期派息率升至30.4%，建议派发每股股息人民币11.4分。

目前因受公共卫生事件影响，上半年天然气行业的整体发展受到巨大冲击，因此天伦燃气的亮眼业绩表现也吸引众多中外资券商的研究覆盖。

在外资券商中，花旗银行相当看好天伦燃气现金流增长下的企业未来发展前景，继续维持“买入”评级，目标价定为7.50港元；麦格理则关注到天伦燃气健康的自由现金流以及稳健增长的派息率，继续维持“跑赢大市“评级，并设定10.20港元的长期目标价；DBS同样认为，煤改气项目的推进以及多线城市并购业务的开展，将加速企业从卫生公共事件带来的负面冲击下复苏，从而继续给予“买入”评级以及7.90港元的目标价。

在中资券商中，中金公司表示，天伦燃气中期业绩远超预期，接驳业务表现明显优于同行，煤改气业务对公司的业绩贡献巨大，因此继续给予“跑赢行业”评级，并维持7.10港元目标价；建银国际对天伦燃气上半年业绩表现持肯定态度，继续维持“跑赢行业”评级，目标价8.50港元；安信国际认为，天伦燃气目前估值较与同行业相比，仍被显著低估，2020年预计PE在8.1倍，维持“买入”评级并维持8.10港元目标价。

相信天伦燃气中期业绩以及中外资券商的研究覆盖，将进一步为市场注入信心，让更多的投资者看到天伦燃气未来的发展可能性。

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