原标题：上市10天就遭沽空 中国飞鹤晒存款反击 来源：重庆商报
一周之内，两只港股遭到沽空机构的狙击。11月21日，沽空机构GMT Research(以下简称GMT)、“杀人鲸”Blue Orca(以下简称“杀人鲸”)分别针对中国飞鹤、卡森国际发布沽空报告。在被狙击之后，相关上市公司迅速作出反应，强烈否认了对方指控，并快速发布了澄清公告。卡森国际股价在暴跌之后，又如坐过山车一般暴涨近500%。据了解，今年以来，多只港股遭到了沽空机构的狙击，包括安踏体育、周黑鸭、波司登等知名企业。但从股价的表现来看，沽空机构狙击的“杀伤力”似乎有所减弱。
飞鹤晒存款反击沽空报告
奶粉巨头中国飞鹤刚登陆港股仅10天，便遭到沽空机构GMT的狙击。GMT对中国飞鹤的指控，主要针对该公司收入的增长速度、盈利能力、巨额现金流等问题。报告显示，中国飞鹤已累计约60亿元的巨额现金余额(不包括质押存款)，相当于营收的51%左右，但却在过去5年内没有支付任何股息。GMT怀疑该公司的现金受困，也有可能捏造了部分现金。
同时，GMT认为，中国飞鹤从美股退市被私有化之后，对于飞鹤变成当前市场份额高达25%的高端奶粉领导者，无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。GMT报告还称，中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债值得怀疑。
据了解，GMT因做空一些中概股而多战成名，曾沽空过包括58同城、京东、中国交建、安踏等相关行业龙头公司。在被GMT质疑之后，11月22日，中国飞鹤申请临时停牌，并回应称，公司强烈否认该报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。
11月22日晚，中国飞鹤发布了澄清及复牌公告，详尽披露了税务部门出具的公司纳税证明、银行机构出具的现金状况证明、市场占有率证明等相关资料，以回应GMT做空报告的质疑。
针对利润增长迅速、利润率显著高于同行的质疑，中国飞鹤回应称，公司保持相对高的利润率主要由于公司在过去几年专注毛利率较高的高端婴幼儿奶粉产品，这些产品的收入占比持续增长。此外，公司持续推进精细化管理，加强费用管控。
针对GMT报告中对飞鹤业绩过快增长显得异常、现金流疑似造假等质疑，飞鹤公布了纳税证明和现金状况证明、尼尔森市场占有率数据。飞鹤在公告中表示，在沽空报告公布后，公司于11月22日取得了国家税务机关出具的纳税证明。纳税证明显示，2018年度及2019年1～6月，飞鹤缴纳的纳税总额分别约为20亿元、14亿元。飞鹤方面认为，纳税记录可以反映出公司整体的经营规模和状况。
同时，飞鹤公布了多家银行出具的银行存款证明。2019年9月30日，飞鹤在中国建设银行、中国银行、浙商银行、北京银行等多家银行的现金存款余额合计超过82亿元。
卡森国际否认“杀人鲸”指控
除了中国飞鹤，同日，另一只港股卡森国际也遭到了沽空机构的狙击。
11月21日，沽空机构“杀人鲸”发布报告，称卡森国际董事长及其家族通过人为低报出售业务的收入和利润，蒙骗投资者，洗劫了上市公司，完全不值得投资。
“杀人鲸”表示，虽然卡森国际表面上是一家汽车皮革及家具生产商，但其早在三年前已将最好的业务出售给了董事长的女儿们。如今，卡森国际唯一实质性的业务是地产开发，但这也将随着剩余住宅单元的售罄而岌岌可危。“杀人鲸”认为卡森国际股价只值0.67港元，有85%的下跌空间。受该沽空报告影响，卡森国际当天盘中股价暴跌逾90%，总市值蒸发近60亿港元，随后临时停牌。
11月22日早间，卡森国际在港交所发布公告称，否认沽空机构“杀人鲸”报告所提出的各项指称，并称其在发表该报告之前或之后，从没有与公司或其任何董事联络或寻求澄清。该公司股票于22日复牌。
对于出售汽车及家具皮革制造分部，卡森国际回应称，2016年2月1日，公司订立买卖协议，出售当时主要从事汽车及家具皮革制造业务的附属公司，代价为人民币4.92亿元。公司所披露的附属公司历史收入及利润系独立审核，在各重大方面属准确无误。此外，出售事项以转让附属公司股权的方式完成，在出售完成后，附属公司存续的任何债务均不会由公司保留。
在物业、厂房及设备支出方面，“杀人鲸”认为卡森国际“虚报上亿资本支出”，同时卡森国际在三亚的长期预付款石沉大海。对此，卡森国际也进行了否认。
卡森国际在公告中强调，相关指称是沽空机构的意见，在一般情况下，其利益未必与股东的利益相一致，而其亦可能蓄意打击对公司及其管理层的信心，并损害公司的声誉。因此，股东应审慎对待相关指称。公司还将保留对“杀人鲸”资本采取法律行动的权利。
专家分析
沽空机构“杀伤力”
正在减弱？
在被沽空机构狙击之后，卡森国际虽然股价暴跌了90%。但是在第二天复牌之后，该股大幅高开逾100%，随后走高，盘中最高涨幅超过580%，成交量于盘初时段超过110亿股，创出该公司史上最高纪录。截至11月22日收盘，卡森国际涨幅达478.02%，报2.63元。
而另一家被沽空机构狙击的上市公司中国飞鹤，股价停牌前股价报收于6.28港元/股，当天跌幅为6.55%。
据了解，今年以来，多只港股遭遇了沽空机构的狙击，包括周黑鸭、波司登等知名企业。不过，沽空机构的“杀伤力”似乎正在减弱。
拿周黑鸭来说，沽空报告发出后，该公司股价走势似乎并未受到影响，3月4日高开高走，最终收涨2.5%。周黑鸭3月5日选择紧急停牌，并于3月6日发布澄清报告并针对Emerson Analytics所指的造假行为逐一反驳。当日复牌后，公司股价并未出现大跌，盘中翻红后，股价甚至一度涨超4%，最终股价收跌2.44%，报3.6港元。
同样被狙击的波司登，在6月24日股价大跌紧急停牌后，6月25日，波司登发布澄清公告，驳斥和否认了此前沽空机构Bonitas对波司登的全部指控。受此消息影响，波司登当日开盘报1.92港元，涨幅超10%，虽未能收复前一天的失地，但最终仍收涨15.03%。
而这两年多次被沽空机构狙击的安踏体育，更是让多家沽空机构铩羽而归。2018年6月14日，沽空机构GMT认为安踏的“利润率难以置信，（安踏）要么是世界最好的体育用品公司，要么就是个骗子公司。”2019年5月30日，沽空机构“杀人鲸”创始人索伦达尔质疑安踏的会计及企业治理水平，尤其是旗下品牌FILA（斐乐）的营收不透明，认为其股价有高达34%的下跌空间；2019年7月8日，知名沽空机构浑水发布了对安踏的做空报告，质疑安踏年报所披露出的领先全行业的利润率是“有水分的”。虽然被多家沽空机构狙击，但安踏的股价却在今年一路上涨，创出了历史新高。截至22日收盘，安踏今年股价已经翻倍，涨幅已达102.38%。
“做空机制实际上在很多成熟的资本市场都存在，沽空机构在全球资本市场都很活跃。”专业投资人钟裕宽表示，沽空机构在一定程度上对上市公司的问题进行了揭露，对于投资者来说也是好事；不过也不排除有沽空机构为了自己的目的，对投资者进行误导。但是，现在的投资者也越来越理智，不会盲目轻信沽空机构或者上市公司单方面的说辞，所以似乎沽空机构的“杀伤力”有所减弱。
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