陌陌传闻赴港上市，中概股“回归”面临哪些机遇和隐忧？

　　来源：wind资讯

　　新浪等媒体消息称，陌陌（已更名“挚文集团”）正式启动港股二次上市计划，保荐人分别为高盛和中金。对此，陌陌方面不予置评。

　　（图片来源：Wind）

　　2月14日，挚文集团美股收盘跌逾3%，至9.73美元/股。今年以来，挚文集团股价上涨8.35%，同期纳斯达克指数下跌11.85%。

　　从“陌陌”到“挚文集团”

　　财务报告显示，2021年挚文集团第三季度净收入为5.8亿美元，同比下降0.2%；净利润为6260万美元，同比下降11.8%。在总收入方面，陌陌和探探app分别占86.4%和13.6%。

　　用户增长方面，截至2021年9月，陌陌主App月度活跃用户为1.155亿，较去年同期的1.136亿有所增长，不过较上个季度1.156亿的月度活跃用户有所下滑。

　　另一方面，挚文付费用户已经连续五季度下滑。2021年第三季度，挚文直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1220万，较去年同期的1310万有所下滑。在2021年的一季度和二季度，挚文付费用户分别达到1260万和1240万。

　　2021年8月，陌陌在成立十周年之际宣布，公司法定名称从“Momo Inc.”更改为“Hello Group Inc.”。在发布2021年二季报时，陌陌又公布了新的中文名：“挚文”。

　　挚文集团首席执行官（CEO）王力在内部信中表示：“公司新的中英文名称表达了我们未来对于科技和文化相融合的美好愿望，科技会驱动文化，而文化会承载科技，它们互为因果，我们互为依托。”

　　回归之后的中概股还好吗？

　　据Wind统计，2021年共有8只中概股赴港二次上市，其中不乏微博、哔哩哔哩、百度集团等热门互联网社交平台的身影。

　　但从股价表现来看，受香港市场整体影响，8只中概股回归以后表现欠佳。其中，汽车之家、哔哩哔哩在2021年跌逾50%，百度集团跌逾40%，而微博则在上市后不到一个月跌近5%。另一方面，理想汽车、小鹏汽车则在赴港上市后录得正收益，2021年分别上涨4.87%和12.91%。

　　（图片来源：Wind）

　　时间拉长来看，在赴港上市的中概股互联网企业中，港股市值最大的阿里巴巴自上市以来股价已跌近37%，而京东集团和网易自港股上市以来分别上涨23.76%和20.14%。百度集团则在去年上市以来跌逾38%。

　　港股吸引更多“游子”回归

　　随着美股市场监管趋严，未来内地、香港市场有望吸引更多新经济领域企业上市。同时，更多海外上市的中资企业也有望回归港股市场。

　　中金公司表示，根据港交所最新修订规则并结合当前数据，未来有60家公司或在未来3年内满足二次上市条件回归港股，包括35家当前已符合条件的公司。

　　华兴资本则指出，目前恒生指数、国企指数和恒生科技指数中在港美两地同时上市的标的权重已分别超过10%、12%和25%。我们估计，未来会有更多新经济公司选择赴港第二上市、双重主要上市或初次上市，恒生指数以及其他主要指数中这些行业的比重将进一步提升。

　　不过，东吴证券表示，未来中概股回归港股面临三大隐忧：1、大体量中概股的流动性冲击。2019-2021年美股前二十大中概股的日均成交额达港股整体的63%。市值最大的阿里巴巴日均成交额达港股整体的18%，2020/12/24更是达到港股整体成交额的两倍。大体量中概股回归港股，可能面临流动性短期大幅萎缩，由此导致股价下跌。

　　2、小市值中概股或直接退市。港股市场绝大多数流动性由头部公司贡献，小市值个股几乎丧失流动性。小市值中概股若海外上市受限，或选择直接退市。

　　3、美元投资者的抛售。美元投资者持仓中概股市值占比由9.1%降至2.6%。美国机构投资者持股市值占比较高的公司，面临美元投资者抛售压力更大。

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责任编辑：张海营