港股2024年是否迎来转机？八大券商发布未来展望！这些板块值得重点关注..._新浪财经

专题：2023年港股年终盘点

　　港股2023年接近尾声，在2023年，港股恒指年初走高，一度升至22700点，此后一路下跌，在12月底更是跌破16000点关口。展望2024年，港股将何去何从，各大券商怎么看，又该如何进行资产配置？

　　中信证券：港股有望开启贯穿全年的修复行情

　　中信证券表示，预计中美库存周期共振向上推动港股基本面修复。叠加近期人民币汇率企稳、中美关系缓和或带动外资回流等因素下，判断港股有望开启贯穿全年的修复行情。但同时，由于欧美央行仍在激进地缩表，而日本央行明年或逐步退出负利率和收益率曲线控制政策，且2024年为海外的“超级选举年”，风险事件或阶段性扰动港股投资者情绪。

　　中信证券建议投资者2024H1关注：1）稳定性强的高股息策略，特别是能源和电信；2）行业景气度转好、业绩确定性较强的消费电子和汽车产业链。进入明年下半年，如若美国金融体系超额流动性耗尽，经济增速放缓倒逼美联储停止缩表且开启降息，海外流动性环境扭转有利外资重新回流港股市场，建议2024年下半年布局外资偏好较强、利率敏感的成长性行业，包括互联网、新能源车以及显著超跌的生物医药。

　　中金公司：及时而且较大力度的财政政策对港股来说至关重要

　　中金公司指出，与外部因素相比，国内政策尤其是财政支持力度仍是关键。近期地产政策优化方面出现积极进展，但是作为市场焦点的财政政策进展却略低于预期，更多利好性政策的出台对于港股市场扭转目前局势至关重要。

　　中金公司认为当前环境下整体哑铃型配置策略仍行之有效，将有三条核心主线值得关注，分别是1）稳定现金流板块（高分红比例，如电信、公用事业和能源）、2）高端科技升级板块（科技硬件、半导体）和3）中端优势行业出海板块（工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分产品与品牌消费等）。

　　平安证券：AH估值对比来看，港股更具估值性价比

　　平安证券表示，2024年国内外环境的基准假设均有望迎来改善，港股市场在连续三年下跌后或迎来较好的投资机会。AH估值对比来看，底部信号增加，港股更具估值性价比。

　　平安证券建议关注三个方向：1）科技创新方向，以创新药、新能源汽车、智能驾驶、互联网TMT等为代表；2）景气修复方向，以教育、纺织服饰、餐饮为代表，港股相比A股有更多差异化的资产，龙头公司有望率先修复；3）高股息方向，中长线资金的配置需求抬升，港股高股息指数成份近12个月平均股息率为8.3%，是中证红利指数成份平均股息率的1.6倍，煤炭、交运等行业平均股息率更高。

　　国信证券：港股的基本面已经在复苏的路上

　　国信证券表示，随着政策刺激的加码，以及海外确定性的利率下行，港股的基本面已经在复苏的路上。恒生指数，恒生科技、汽车、消费行业前瞻业绩的上修已经证明了这一点。该行预计2024年恒指运行在16000-23000点之间，维持超配评级。

　　国信证券建议关注这些板块：1)恒生科技，它代表了中国造车、互联网AI、芯片等未来发展方向；2)高技术制造业，除了整车，还有军工、通信、家电、半导体。3)创新药行业，海外利率的下行将带动板块的估值修复；4)高股息公司，该行相信它们对于稳健型投资者依然有较大的吸引力；5)大消费，板块的悲观情绪已经到了谷底，可以按照业绩上修情况开始布局。

　　中国银河证券：2024年港股机会与风险并存

　　中国银河证券表示，2024年港股面临如下机会与风险：（1）若国际地缘政治冲突缓解、中美关系向好，叠加市场对美联储降息预期升温，则有利于市场风险偏好回升，从而推动当前估值较低的港股反弹。（2）美联储结束加息并开启降息之后，海外流动性好转，外资回流可能性较大，将带来港股整体上涨的机会，前期外资流出较大的行业反弹可能性较高。

　　该行认为，未来上涨可能较大的行业主要有资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费业；而金融业、地产建筑业可能存在局部短期机会；能源业、原材料业受国际大宗商品价格波动影响较大，但中上游行业主动补库趋势更加明显后，有望开启上升行情。

　　中泰国际：给予 2024 年年底恒生指数目标价为 20600点

　　中泰国际预计2024年恒生指数的合理高低波幅在15300至23100点，相当于2024年7.6倍至10.7倍预测PE。基准情境下，给予 2024 年年底恒生指数目标价为 20600点，相当于2024年9.6倍预测PE。

　　投资方向上，中泰国际建议，1）防守性较高且具长期配置价值的高分红板块——能源、电信、公用事业；2）库存周期见底及景气度好转的半导体，供给回暖及 AI 降本增效的头部游戏厂商，具备产业周期反转机会的消费电子；3）政策预期低点已过，受惠肿瘤药物景气回暖及健康管理等领域概念的制药及生物医药。

　　华泰证券：预计2024年港股EPS增速为7-8%，全年盈利增速呈现倒U性　

　　华泰证券表示，明年紧缩交易的边际缓和、港股分子端的渐进改善，或为港股vs其他主要权益市场的相对估值修复注入积极因素。基准情形下，预计2024年港股EPS增速为7-8%，全年盈利增速呈现倒U性，年底恒指合理PETTM约9.3x，年底恒生AH溢价回落至140一线。

　　华泰证券建议上半年仍维持哑铃型的结构配置，即高股息+分子端回升的恒生科技&医药，2Q24起分母端压力边际缓解，配置可偏向进攻，关注分子端回升的恒生科技&医药。

　　海通证券：历史上加息结束后即使尚未降息，港股亦大概率上涨

　　海通证券表示，明年美联储有望结束加息，历史上加息结束后即使尚未降息，港股亦大概率上涨。美联储结束加息到降息之前，必需消费和医疗保健表现通常更优。

　　海通证券通过复盘2000年以来美联储加息周期结束至首次降息期间的市场表现，总结港股可能的走势，具体而言：1）2000/5-2001/1期间港股同时受国内经济增速回升以及互联网泡沫破灭双向影响，恒生指数震荡上涨6.7%。2）2006/6-2007/9期间我国经济高速增长，股权分置改革基本完成，内地企业纷纷赴港上市引起了投资者兴趣，恒生指数大涨58.87%。3）2018/12-2019/7期间由于美联储停止加息预期改善港股流动性、我国降准提振市场，恒生指数上涨4.52%。