茶百道冲击“新式茶饮第二股” 胜算几何？_新浪财经

　　茶百道抢先成为“茶饮第二股”

　　继6月份完成由兰馨亚洲领投，正心谷资本、草根知本、中金资本、番茄资本跟投的新一轮融资后，茶百道于8月15日正式向港交所提出上市申请。

　　据提交的招股申请书显示，2020-2022年，茶百道的净利润分别是2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元；今年一季度则是2.85亿元，同比增加50.7%。

　　值得注意的是，招股书中，2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止的三个月，茶百道的净利润率均高于20%。而根据此前蜜雪冰城递交的招股书，2019年、2020年与2021年，蜜雪冰城净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%。也就是说，尽管门店数量远不及超过2万家的蜜雪冰城，但茶百道的盈利水平更胜一筹。

　　随着门店大幅扩张，茶百道门店零售额也显著增长。2022年，茶百道门店零售额达到约133亿元，2020年—2022年年复合增长率达139.7%。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

　　尽管当前业绩可观，茶百道仍然面临着重重挑战。同是中端茶饮品牌的沪上阿姨近来一直在为上市做准备，计划年底申请港交所IPO；同样的，古茗也在准备香港IPO。知情人士透露，古茗IPO募资额约为3亿美元，预计最快明年年初上市。

　　茶饮市场中，高端价格带已被喜茶、奈雪等头部品牌占据，低端价格带则几乎是蜜雪冰城的天下，只有腰部15-20元这一价格区间还未诞生出绝对的王者。

　　新茶饮竞争日趋激烈，谁将胜出？

　　根据艾媒咨询对中国新式茶饮行业市场规模的预测，2023年的市场规模将达到3333.8亿元，增速高达13.5%，此后增速预计逐年下滑。随着市场的日趋饱和，新式茶饮将步入存量时代，激烈的市场竞争无可避免，这大概也是“茶百道们”加快上市步伐的重要原因。

　　有观点认为，随着行业增速的逐步放缓，今年将是茶饮赛道上市的最后窗口期，也是规模化暗战的“赛点”。为抢夺市场，品牌们在线下贴身肉搏，十多家奶茶店聚集在一条街道、一个商场里，线上则是满天飞的各种低价券。

　　在2023年中国新式茶饮品牌消费者喜爱度TOP10中，茶百道、沪上阿姨、古茗分别位列第七、九、十，差距并不明显，品牌之间没有形成明显的竞争壁垒。

　　从主流新茶饮品牌客单价和门店数据中可以看到，茶百道、沪上阿姨、古茗这三家茶饮品牌的客单价均在15元左右，开店数量、城市分布也近乎相同。不停地开拓新店、抢夺市场份额成为新式茶饮当前最主要做的事情。

　　“现在新茶饮的尴尬局面是，新品牌难扎根，低端品牌上探不易、高端市场赔钱赚吆喝。若行业一直这么卷下去，到最后大家都会没有利润，只有那些有足够资金的新茶饮企业才能生存下来，最终形成寡头竞争格局。”投资人李璐说道。

　　新茶饮未来将面临的挑战

　　一是劳动力成本的上升。人力资源是新式茶饮店行业的关键因素。随着经济发展，近年来中国劳动力成本持续上升。2017年至2022年，新式茶饮店行业员工的年平均工资以5.2%的年复合增长率由人民币36，900元增至人民币47，500元。展望未来，随着中国名义GDP的增长，新式茶饮店市场的员工年平均工资预计将上涨。劳动力成本上升很可能为市场发展带来挑战。

　　二是考验对加盟商的管理能力。无论是茶百道，还是沪上阿姨和古茗，均采用的是加盟商的拓店模式。开放加盟带来的规模扩张伴随着重大挑战，包括加盟管理、加盟商盈利预期、供应链支持能力及关键原材料的质量控制管理。尽管成熟品牌通常拥有合适的管理模式、经验丰富的管理人员及精心设计的管理体系，但新市场进入者及新兴品牌需要时间来积累经验并找到合适的加盟商管理模式。

　　三是对供应链的管理。中国新式茶饮店市场中，对每位市场参与者而言，为维持业务的市场地位，高效且有效的供应链管理对其提供优质产品，降低运营成本至关重要。为保证产品味道的新鲜、天然，需要与稳定的供应商合作，或建立自有农场或果园提供原材料。良好的供应链管理有助于新式茶饮店提高业绩，增强变现能力。市场新进入者要想在全国范围内拓展业务，需要建立稳定的供应链管理系统，这需要花费相对较长的时间。

　　按照当前新茶饮拓店速度来看，若无意外今年下半年多家新茶饮品牌将进入到万店规模。但“万店”之下，产品的持续创新、爆品的持续打造、加盟商团队的管理和赋能均需更多资金投入。

　　抢先上市的“茶饮第二股”茶百道将率先获得大规模融资，能否尽快超越同类茶饮品牌，不久或能见分晓。

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