吴卓殷：REITs在低利率环境是一件非常重要的事情

专题：2024博鳌房地产论坛

　　观点地产网

　　2024博鳌资本大会·现场快讯：8月15日上午，2024博鳌资本大会在海南蓝湾绿城威斯汀度假酒店召开，法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷在主题演讲中分析REITs在中国会是一个合适政策工具的原因。

　　“REITs有很多的优点和缺点。我想提的一点是，我非常同意中国内地目前还没有为REITs提供一个太大的税务优惠的观点，否则会使它的回报率，尤其是投资人的回报率，会有一个比较高的支持。这在低利率的环境来说，是一件非常重要的事情。”

　　“首先是低利率的环境。其实是对收益率会有一个比较高的要求，因为毕竟我们看到整体利率下滑的情况，我跟欧洲险资谈的时候，他们也会很担心如果投资中国，利率继续下行怎么办？我觉得这种情况下REITs是有它的角色存在的。”

　　第二是财政赤字的角度来说，大部分保障房的支出来自中国政府地方的专项债，这方面（REITs）就可以帮助我们拿到社会的资金，减轻政府的资金压力。

　　第三是从人口老龄化的角度来说，基本上也是可以帮助提供资金，推出养老相关的服务。另外一个挑战就是退休金等方面的情况，也可以帮助居民提供一个产品，不用过度的依赖政府。

　　第四是，过去几年的政策很多都是控制杠杆，可是本来政策就是天然控制杠杆的方法，如果几年前我们是以比较快的方式去发展这个领域，有可能房地产市场的挑战不会像现在这么大。如果往这个方向走，跟其他的地区相比，本身中国市场的杠杆率比较低，就算是跟新加坡或者香港市场比较，也会看到有一个比较明显的限制。所以简单来说，对政府的好处在每一边都有，对家庭和企业也有不同的好处。

　　最后从国际的角度，他提到，以前日本也是想利用REITs的方式减轻它的压力，不能说它解决了全部问题，可是至少帮助解决了部分房地产的问题。

　　他认为，发展REITs可以为商业地产市场提供比较多的资金，对于政府在需要的时候提供干预，REITs也是一个比较简单的机制，相比目前保交楼或者其他的形式提供流动性有更直接的传导效应。“当然我们也不一定要完全跟随日本的方式去做，可是从他们的经验我们至少看到有部分的方式可以借鉴。”

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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责任编辑：梁斌 SF055