华泰证券胆肥！究竟有没有助力长晶科技IPO欺诈发行|华泰汽车_新浪财经

　　来源：花街财说

　　最近深交所通报了一起IPO现场督导的案例，着实有点震惊花街君三观。

　　公章是粘的，订单是编的，这是要助力欺诈发行吗？

　　根据深交所最新下发《发行上市审核动态（2024年第5期）》，其中，通报的一起现场督导案例中提到，在保荐人收入细节测试工作底稿以及督导组抽查的经销收入样本中，存在发行人销售订单与对账单等重要支持性文件上的公章系粘贴的图片、销售订单存在事后编辑痕迹等情形。

　　根据公开媒体报道，种种迹象这家IPO发行公司为长晶科技，他的保荐机构为华泰联合证券，该项目在去年已经撤材料终止了。

　　华泰联合到底有没有助力欺诈发行？

　　审核动态现场督导案例显示，深交所对某发行人申请首次公开发行股票并在创业板上市实施保荐业务现场督导。聚焦审核重点关注事项，现场督导主要发现以下问题。

　　一是发行人经销收入核算规范性方面。

　　报告期各期，发行人经销收入约为9亿元至12亿元，占报告期各期主营业务收入的比例约为50%至70%。现场督导发现，发行人经销收入核算规范性存在异常。

　　一是发行人向经销商销售的业务单据存在异常。在保荐人收入细节测试工作底稿以及督导组抽查的经销收入样本中，存在发行人销售订单与对账单等重要支持性文件上的公章系粘贴的图片、销售订单存在事后编辑痕迹等情形。督导组要求保荐人提供异常对账单、订单的原始沟通记录和文件原件以及向经销商销售的原始物流底单，保荐人大部分无法提供。

　　二是发行人与部分经销商之间可能存在压货安排。在发行人工作例会中，发行人实际控制人曾提及部分销售增量为压货订单，发行人经销部门负责人和相关销售人员在工作邮件沟通中提及部分订单为压货订单等。

　　二是发行人商誉减值准备计提充分性方面。

　　2022年发行人收购某标的公司约65%股权，形成商誉约7亿元。2022年末，发行人在商誉减值测试时委托评估机构出具了相关评估报告，认为商誉未发生减值。现场督导发现，发行人不计提商誉减值准备的依据不充分。

　　一是发行人关键产品销量预测数据远高于历史与当下实际数据。商誉减值测试评估报告未参考历史数据对部分细分产品的销量进行预测，而是直接调整了商誉减值评估预测中各细分产品的销量结构，将单价高的细分产品预测销量占比提高，但缺乏客观证据。

　　二是发行人在商誉减值评估测试时，未依据收入规模增长情况对营运资本进行匹配预估。

　　三是评估机构评估工作底稿显示，其对2022年末发行人商誉可能存在的减值迹象进行分析时明确认为，发行人相关商誉存在减值迹象。

　　华泰联合的污点不止步于此

　　2023年6月，全国债市首例资产支持证券（ABS）欺诈案件审结，其涉及的《华泰美吉特灯都资产支持专项计划》（简称“专项计划”）总发行规模21亿元，案件被告方、原始权益人为昆山灯都公司管理有限公司（简称“美吉特灯都”），需赔付ABS持有人邮储银行本息损失合计约5.6亿元。

　　上述专项计划中担任管理人、法律顾问、评级机构和财务顾问的四家中介机构都被判决承担相应赔偿责任，其中担任财务顾问的华泰联合证券被判决承担100%连带赔偿责任。

　　作为财务管理人的华泰联合证券被上海金融法院认为，“故意隐瞒发行人欺诈发行事实”，因而被判决承担100%的连带赔偿责任。

　　怎么回事呢？基础资产、现金流严重虚假！

　　美吉特ABS在2016年初在交易所挂牌，根据交易结构，该产品由华泰联合证券担任管理人，同时由海富通资产旗下专项计划作为通道运作。

　　美吉特ABS专项计划的基础资产是旗下项目的租赁合同，也就是吉特工业品博览城一期项目与“108家商户”签订的110份租赁合同，在特定期间对承租人享有的租金债权，租赁期限为2017年至2019年三年。

　　但这些租赁合同实际上是虚假的。“专项计划”说明书中，基础资产对应的租赁合同约定免租期为自合同签订之日起一年，但实际上执行的免租期为3年，实际免租期与专项计划说明书及相关合同约定不一致。

　　由于实际免租期为3年，所以在“专项计划”存续的3年内也无法产生持续、稳定的现金流。为了按期兑付，2015年下半年起至2016年下半年，美吉特灯都通过“过桥公司”，每月将资金存入各商铺账户，再由商铺将相同金额资金作为租金返还美吉特灯都，人为制造资金流水。

　　法院最终审理认为，美吉特ABS基础资产及现金流存在严重虚假情形，判决灯都公司赔偿远高本息损失，同时认定华泰联合存在故意隐瞒发行人欺诈发行实施的情形，因故须承担连带赔偿责任。

　　投行项目频繁翻车？

　　自华泰证券完成对联合证券重组后，华泰联合证券便成为华泰证券投行业务主要开展方。券商投行格局也逐渐形成了“三中一华”（指中信证券、中信建投、中金公司及华泰证券）的垄断局面。华泰证券保荐项目数量及金额常年位居行业前列。

　　2023年华泰证券投行业务已经略显疲态，尤其是IPO承销方面，目前华泰证券已经退出头部阵营。数据显示，2023年华泰证券股权主承销数量（含IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债）72单，排名行业第三；承销金额为912.99亿元，排名行业第四。无论是承销数量还是承销金额，都出现下降。

　　华泰证券承销IPO项目疑似屡屡“翻车”。

　　2022年，华泰证券保荐的华宝新能顺利上市，该股发行价高达237.5元/股，最终募资金额为58.29亿元。华泰证券也因此挣得盆满钵满。值得注意的是，上市第二年华宝新能便上演业绩变脸。2023年，华宝新能扣非后净利润亏损2.63亿元，2022年华宝新能扣非后净利润则为2.71亿元。更让股民震惊的是，华宝新能出现估值大幅缩水。

　　除此之外，华泰证券保荐的长光华芯、华盛锂电、浩欧博（维权）等IPO项目也出现了类似情形。其中浩欧博甚至因涉嫌信息披露违法违规，实际控制人JOHNLI、陈涛被中国证监会立案调查。

　　以上信息均基于公开资料，不作为任何投资依据或建议！