房企11月融资：境内信用债发行规模回升美元债发行略有下降_新浪财经

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　　面包财经

　　新华财经与面包财经研究员统计了房地产开发企业2020年11月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，11月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资565.6亿元，较10月份增长57.31个百分点；发行时票面利率平均值为5.06%，较10月份增长0.64个百分点。

　　根据Wind数据，2020年11月，在新发行境内信用债的房企中，华发股份发行信用债融资最多，金额达到52.47亿元，平均票面利率为4.365%；其次为万科，融资金额为29.31亿元，平均票面利率为3.805%。

　　统计结果显示，11月国内房地产开发企业中共有15个债务主体发行境外美元债，共发行境外美元债16只，发行数量相比10月份略有下降；合计融资金额为41.31亿美元，相比10月份下降0.6%。从发行规模来看，保利置业集团有限公司、中俊集团控股有限公司当月发行美元债规模均为5亿美元，在当月新发美元债的内地房企中并列第一。

　　2020年11月，国内房地产开发企业发行境外美元债平均票面利率为8.04%，较10月份增长0.47个百分点。其中保利置业集团和葛洲坝集团当月新发美元债票面利率在11月新发美元债的内地房企中属较低水平，两家企业均为中央国有企业。

　　房企境内信用债发行规模回升

　　2020年11月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资565.6亿元，较10月份增长57.31%，同比增长45.25%。2020年1-11月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资6231.51亿元，累计同比增长40.4%。

　　图1：2019年11月-2020年11月房地产开发企业历月信用债发行规模

　　从占比上来看，证监会主管ABS（Asset Backed Securitization）依然是房企信用债融资的主要渠道。2020年11月，证监会主管ABS共发行37只，占比43.53%；其次为一般公司债和私募债，分别发行15只和8只，占比分别为17.65%和9.41%。

　　图2：2020年11月房地产开发企业境内信用债发行类型

　　华发股份、万科发行规模靠前鑫苑中国票面利率最高

　　2020年11月，在新发行境内信用债的房企中，华发股份发行信用债融资最多，金额达到52.47亿元，平均票面利率为4.365%；其次为万科，融资金额为29.31亿元，平均票面利率为3.805%；中海地产融资金额为24亿元，在11月国内新发境内信用债的房企中排名第三，平均票面利率为3.4%。

　　此外，电建地产、首开股份、金地集团、金融街、首开仁信、苏州高新、联发集团当月境内信用债发行规模同样位列11月房企境内信用债发行规模前10名。

　　根据Wind数据，11月国内房地产开发企业发行境内信用债票面利率平均值为5.06%，较10月份增长0.64个百分点。

　　2020年11月，在境内信用债融资规模排名前10的房企中，发行时票面利率最高的是电建地产，其发行的一般公司债票面利率为4.5%。根据电建地产债募集说明书，截至2020年9月末公司资产负债率为78.79%，本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还“18电建01”本金。

　　图3：2020年11月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名

　　在所有11月新发行境内信用债的房地产开发企业中，鑫苑中国当月发行境内信用债的票面利率最高，达到8.35%，高出11月国内房企发行境内信用债票面利率的平均值3.29个百分点。此外，天地源、祥生地产集团、大名城、花样年集团、荣盛发展、佳兆业（深圳）当月发行的境内信用债票面利率也处于较高水平，发行时票面利率均超过了7%。

　　美元债发行平缓当月合计融资41.31亿美元

　　根据Wind数据，2020年11月，国内房地产开发企业中共有15个债务主体发行境外美元债，共发行美元债16只，发行数量相比10月份略有下降；融资金额为41.31亿美元，相比10月份下降0.6%。

　　图4：2019年11月至2020年11月内地房企历月美元债发行数量及募资金额

　　从发行规模来看，2020年11月，保利置业集团、中俊集团控股发行美元债规模均为5亿美元，融资规模在当月新发美元债的内地房企中并列第一。

　　从票面利率来看，11月国内房地产开发企业发行境外美元债平均票面利率为8.04%，较10月份增长0.47个百分点。其中，保利置业集团发行的5亿美元于2025年11月到期的有担保票据N20251110票面利率为4%，票面利率在11月新发美元债的内地房企中属最低水平。葛洲坝集团紧随其后，当月新发美元债的票面利率为4.15%。值得注意的是，保利置业集团和葛洲坝集团企业性质均为中央国有企业。