@全体股民:《投资研报》巨额特惠,满3000减1000,满1500减500!【历史低价手慢无,速抢>>】
9月底随着行情启动,走出了不少牛股,涨幅甚至可达10倍。
上海电气(7.330, -0.41, -5.30%)(维权)刚开始股价波动还不是特别明显,甚至在此前长达两三年的时间,一直是温水煮青蛙,缺少上涨的催化剂。
到21号周一开启了接连涨停之路,15个交易日里创造了11个涨停板,市值竟翻了两倍!
观察股价发现,相比2015年高点,目前公司才只涨到了一半。
上海电气的传说,许多人或许还有些印象。
01
传言正中靶心
这样的成绩在目前的题材重组行情里可能还算不上大明星,但由于股价翻倍后,上海电气已然是一个市值接近1900亿的公司,而且这家公司也在港股上市,但涨势不如A股,且溢价相当严重,A股市值接近港股市值的3.3倍,也说明更关注公司的是内地资金。
这背后,为公司市值拉升起到决定作用的,是国产光刻机巨人——上海微电子资产重组的炒作预期。
这家公司对熟悉张江高科(24.440, -0.51, -2.04%)的投资者来说应该并不陌生,上海微电子装备有限公司(简称SMEE)成立于2002年,成立初期承担起国家863重大科技专项任务—研制扫描投影光刻机,经过多年努力,核心技术取得重大突破,工艺覆盖90nm、110nm和280nm,目前已经成功研制出28nm浸没式光刻机,打破了这个领域上的国产空缺。
顶着国产光刻机龙头的光环,上海微电子被寄予了突破国产芯片先进制程的厚望,距离真正意义的自主可控更近一步。
光刻机是晶圆制造的核心工艺设备,同时研发和制造成本会随着芯片制程的升级不断提高。在超过200亿美元的全球光刻机市场里,国外设备商ASML、Canon、Nikon几乎垄断了整个市场。
在用于先进制程的超高端EUV光刻机上,处于完全垄断地位的ASML被美国禁止向中国销售这种设备。
因此,上海微电子的发展代表了国产先进高端制造水平的进步,也需要以光刻机业务为突破口打破高端芯片面临的科技封锁。
如果上市,那么市值天花板必然要大于其本身成长阶段所能匹配的估值。
外界认为三千亿、五千亿甚至一万亿的说法都有。参考目前半导体设备估值,
而且随着特朗普上台,对华贸易和科技政策手段必然更加强硬,半导体国产替代的行情或许还将再次重演。
公司从2017年起开始计划上市,但由于市场环境和监管政策变化,今年10月又撤回了首次IPO的辅导备案。
碰巧的是,随着新“国九条”、科创板八条,直到最新的“并购六条”发布以来,上市公司并购撤回IPO企业的案例增多,因此外界纷纷猜测,上海微电子可能通过借壳重组的形式实现上市,上海电气就是其可能选择注入的标的之一。
02
重组“罗生门”
不过,关于上海微电子上市路径如何实现,靠谁实现,目前并没有确切的说法。
但,不确定性正是A股喜欢发酵题材的由头。如果选哪个公司注入是个10环的射击靶,那么至少上海电气离靶心距离是不远的。
因为从股权结构来看,上海电气是上海电气控股集团(47.77%)的上市公司,而上海电气集团是上海微电子的第一大股东,持股比例达到三成。
但近似关系不止上海电气一家,上海电控还同时持股了海立股份(11.000, -0.55, -4.76%)(26%),以及通过上海电气间接持股了上海机电(17.800, -0.16, -0.89%)(48.02%)、电气风电(8.920, -0.45, -4.80%)(61.40%)。
这些公司也全凭资产注入预期接二连三地涨停,由此完全可以当成围绕上海微电子的资产注入概念股,只是各自强调的逻辑还不太一样。
上海电气是集团发电设备、高端制造业务的上市平台,前不久收购了宁笙实业,后者的核心资产是上海发那科机器人(18.180, -1.45, -7.39%),这是由全球四大工业机器人巨头之一的日本发那科和上海电气联合组建,2022年营收达到了76亿,净利润13.3亿。
上海机电主营电梯业务,旗下上海三菱电梯营收占比超过九成,通过收购上海集优,要在风电、汽车工业精密零部件业务上拓展第二曲线。
这两家在股价但其营收规模、自由现金流质量是这几家公司里比较好的。因此,如果要吸收像光刻机这种目前还处在亏损状态,接下来几年可能还需要持续融资的业务,集团考虑借助原来下属公司主业的造血能力满足光刻机业务的研发生产需求,这个逻辑也是说得过去的。
但是,比较难以令人信服的是,拉升之前两家公司已经形成了并购动作,在上海电气集团内部也具有明确的战略定位,比如上海电气未来可能是以发电设备、机器人制造业务为主的平台,而上海机电是电机及机械制造的平台,并且还只是个孙公司。
光刻机这种半导体设备,很难说能在业务方面和两家公司起到多大的协同。要说到协同,海立股份可能更具有借壳的可行性。
海立股份在制冷技术和汽车热管理系统领域具有一定的技术实力,为上海微电子提供封装光刻机冷却系统,但该业务规模比较小,近三年销售额占年营收收入的比例还不到1%,未来有望从零部件供应提升为系统级供应。
另一家电气风电则是一家相对干净的壳资源,上海电气控制了六成股份,公司风电业务竞争力较弱,近两年亏损得很严重,而且本身也在科创板上市,注入资产的要求或更为宽松。既能保证控股股东利益最大化,也迎合了政策中鼓励企业进入科创板的要求。
除了市值已经接近1900亿的上海电气,其他公司市值还不超过200亿,从炒作角度来看,想象空间非常大。但正因为重组预期是捕风捉影的,而且还不一定就是其中一家公司,所以不能单独拿预期市值去和任何一家公司进行比较。
上海微电子借壳上市无疑当前是最具关注度,一旦落地影响非常大的题材。
目前,很多并购重组题材都在退潮,我们此前写过多篇文章分析过,步入并购第二阶段,在淘汰了大量被证伪的公司后,市场会去甄别优质的并购案例。
届时光刻机这个题材自然容不下这么多概念股,随着股价涨停板越来越多,逻辑甚至不用证伪,分歧就会越来越大。还是那句话,要信,早点信。
03
历史重演?
借由近期的连续飙涨令这家千亿市值的国企上市平台混了个脸熟,殊不知在2014-2015年的并购牛市中,这只股票其实也是只大牛股。
从2014年9月到次年5月份,上海电气市值一共飙涨了4.8倍,比如今还要更夸张。
作为全球先进的火电、核电设备制造商,上海电气集团于2004年实施股份制改革,2005、2008年先后在香港和A股两地上市,2014年股价提升得到了不少催化剂的刺激。
首先是2014年9月核电重启,发改委印发《关于加快推进清洁能源重大工程建设的通知》,提出了启动一批沿海核电工程,核心设备的市场空间再度打开,对公司是直接利好。
另一条主线是新一轮国企改革的铺开。
2014年7月国务院公布将六家央企作为“四项改革试点”,地产国企改革加快混合所有制改革,上海国企改革方案提出推进企业上市,提升运营管理质量,建立国资流动平台与优化国资布局和结构。
上海电气作为根正苗红的地方国企独资企业旗下的上市平台,业务又涉及公用事业重点部门,在这方面关注度非常高。
再者是并购重组。为了积极“走出去”,并且巩固核电设备的核心技术优势,2014年12月公司出资4亿元收购了全球五大重型燃机供应商之一的意大利安萨尔多能源公司,拥有其40%的股权。
当时上海电气致力于成为中国的“西门子”,当时的公司领导人希望能通过吸收合并、资产重组等多种途径,使优势资源向公司集中。
因此从12月到次年1月,公司股价快速飙升了76%。
尽管这个时候,控股股东减持公告都出来了,但当时上海电气身上有核电、国企改革、装备出海三重题材傍身,利空都容易被选择性忽视。直到4、5月份再翻一倍之后,随着市场情绪见顶,公司股价遭到重挫。
之后,竟花了接近十年时间来消化估值。
回看上海电气的业绩表现,由于发电设备的交付确认周期一般都比较长,导致公司存货和应收账款比例较高,而且营销、管理、研发费用比例长期难以下降,缺少明显的规模效应,因此公司盈利水平并不算出色,市盈率这种指标早就失真了。
但公司人气一直很高,1900亿市值加上12%的高换手率,能在A股里又卷土重来,这泼天的富贵,又让上海电气们接住了。
APP专享直播
热门推荐
俄媒:马斯克发帖,建议把“英吉利海峡”更名为“乔治·华盛顿海峡” 收起俄媒:马斯克发帖,建议把“英吉利海峡”更名为“乔治·华盛顿海峡”
- 2025年01月26日
- 13:51
- APP专享
- 记经典时刻
- 6,870
【8点见】重要犯罪嫌疑人“颜十六”到案!
- 2025年01月27日
- 00:05
- APP专享
- 记经典时刻
- 3,250
无忧前员工称张大大工作室常换人:大家不太能接受张大大的工作方式,随叫随到、贬低辱骂、非常情绪化
- 2025年01月26日
- 08:27
- APP专享
- 我是山河君
- 2,276
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
徐小明今天 04:59:15
祝大家新春快乐 :今天上午市场波动不大,春节前最后半天了,预计下午的波动也不会大,各路资金无心恋战,只等年后新的开始了。目前来看2025年还是不错的,这几年最有潜力的一年,祝大家新春快乐。 -
趋势领涨今天 04:54:08
今日午盘全市场共34股涨停,连板股总数9只,19股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,高位股大幅补跌,兴业股份(sh603928)盘中上演“天地板”,华脉科技(sh603042)、华联股份(sz000882)、晋拓股份(sh603211)等人气股跌停。此外,冀东装备(sz000856)走出“地天板”行情,晋级6连板。 -
趋势领涨今天 04:40:53
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 04:02:00
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明今天 03:41:38
【盘中直播】下午见 -
徐小明今天 03:41:08
【盘中直播】我们在交易生涯里,遇到各种情况,竞争无所谓环境,坚持做好自己 -
宋谈股经今天 03:37:39
DeepSeek回应“宕机”原因:可能和服务维护、请求限制等因素有关!今天有消息称DeepSeek服务状态页面显示,DeepSeek网页/API不可用,目前正在调查该问题。昨日(26日),DeepSeek曾出现短时闪崩现象。对于DeepSeek网页/API不可用的原因,DeepSeek回应称,可能和服务维护、请求限制等因素有关。(新浪科技) -
宋谈股经今天 03:35:13
1月27日午间收评:创业板指半日跌1.55%,算力硬件股集体走弱1、大小指数早间走势分化,沪指维持红盘震荡,创业板指跌超1.5%。DeepSeek概念股大涨,每日互动(sz300766)、航锦科技(sz000818)、美格智能(sz002881)涨停。AI智能体概念继续活跃,新炬网络(sh605398)、视觉中国(sz000681)、垒知集团(sz002398)、泛微网络(sh603039)涨停。下跌方面,算力硬件股全线调整,天孚通信(sz300394)、沃尔核材(sz002130)等多股跌超9%;机器人(sz300024)概念展开回调,金奥博(sz002917)、中坚科技(sz002779)等多股跌停。个股跌多涨少,沪深京三市近3000股飘绿,上午半天成交7397亿。午间收盘沪指涨0.3%,深成指跌0.59%,创业板跌1.55%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、钢铁等板块领涨;铜高速连接、CPO、机器人(sz300024)、液冷服务器等板块领跌; 3、两市共2215只个股上涨,38只个股涨停;2765只个股下跌,33只个股跌停;19只股票炸板,炸板率38%。 -
数字江恩今天 03:35:03
今天开盘不久,本人就评价了,这是强势震荡略微向上倾斜,而不是强势拉升。下午维持这个判断,强势震荡、向上倾斜。也就是看下午脉冲一个+震荡,还是震荡到尾盘+脉冲一个。 -
波段擒龙今天 03:34:10
ETF午间收盘涨跌不一,华泰天天金ETF(511670)领涨9.21%,新经济ETF(159822)涨7.61%,广发货币ETF(511920)涨6.06%,沙特ETF(520830)领跌6.72%,德国ETF(513030)跌6.64%,法国CAC40ETF(513080)跌6.46%。