编者按
为便利ETF市场参与者详细了解2024年上半年ETF市场发展主要特征,特编制并发布本白皮书。本白皮书由深圳证券交易所基金管理部联合华夏基金、南方基金、广发基金、富国基金、招商基金、平安基金共同编制。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/483/w900h383/20240804/3882-ee8385d4306d2b98d07b849564098fa3.jpg)
引言
2024年上半年ETF整体保持良好的发展态势。截至2024年6月底,境内非货币ETF共946只,资产规模突破2万亿元,产品数量、资产规模均创新高。境内ETF总规模全球排名第6位,“千亿级”宽基ETF产品扩充至4只。受结构化行情影响,宽基ETF贡献了4056亿的规模增长,债券和商品ETF规模明显上升,行业主题ETF规模有所下滑。2022年以来,ETF新产品发行有所降温,部分基金公司选择逆势布局发起式ETF联接基金,向市场传递积极信号。
为进一步梳理总结2024年上半年ETF市场发展主要特征,特发布本白皮书。本白皮书由深圳证券交易所基金管理部联合华夏基金、南方基金、广发基金、富国基金、招商基金、平安基金共同编制。
★ 目录 ★
引 言
一、ETF市场整体发展情况
(一)ETF产品规模持续攀升,创历史新高
(二)ETF产品发行速度小幅回落
(三)ETF存量规模持续增长,宽基产品贡献最大
(四)ETF联接基金升温,产品规模数量创新高
(五)头部基金管理人市占率再度提升
二、各类型ETF发展情况
(一)宽基ETF总规模破万亿,存量规模增加显著
(二)行业主题ETF规模下滑,科技和医药类缩减较多
(三)海外投资需求增加,跨境ETF规模持续增长
(四)策略ETF规模大幅增长,红利ETF一枝独秀
(五)债市走强,债券ETF规模持续增长
(六)商品ETF规模涨幅较大,黄金ETF增量居首
三、2024年ETF市场发展特点和展望
(一)ETF市场发展特点
(二)ETF市场发展展望
ETF市场发展白皮书(2024年6月)
ETF市场整体发展情况 PART一
ETF产品规模持续攀升 创历史新高
随着被动投资优势逐渐凸显,ETF规模进一步增长,创历史新高。截至2024年6月底,境内ETF共有973只,总规模达到2.47万亿元。其中,深沪两市ETF(非货币)产品数量为946只,较2023年底净增加76只,合计资产规模为2.29万亿元,较2023年底增加4423亿元。
图1 境内ETF(非货币)历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/128/w1080h648/20240804/e03c-9c07887b095b7d1f4567e83a73bc6300.png)
2024年上半年ETF规模增量主要来源于存量ETF规模增长。存量ETF规模增长3959亿元,占比89.50%,新发ETF规模共464亿元,贡献10.50%的规模增量。
图2 2024年境内ETF(非货币)规模增量来源占比
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/49/w1080h569/20240804/88c0-898df635a5b8453cb88f065a52ad22c7.png)
二
ETF产品发行速度小幅回落
✦ 新发ETF数量与规模均有所下降
2020年以来,受基础市场热度影响,ETF产品发行整体呈现先升温后降温态势。2021年达到ETF发行高峰,之后新发规模逐年下降。2024年上半年,深沪两市共成立ETF(非货币)85只,环比减少14%,合计成立规模472亿元,环比减少24%。其中,深交所成立47只,占比55%。
图3 境内ETF(非货币)历年新发规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/117/w1080h637/20240804/1b0a-53b115dc909b822014d040960baa1401.png)
✦ 宽基、科技与红利ETF为主要新发产品类型
2024年上半年,新发产品呈现宽基ETF特色化、科技和周期主题ETF布局强化、红利策略ETF细分化三大特征。宽基ETF方面,随着大小盘风格的切换,以中证A50指数为代表的特色大盘宽基指数广受欢迎。2024年上半年,宽基ETF新发23只,成立规模212亿元,占总成立规模的44.87%。其中,跟踪中证A50指数的ETF共10只,合计成立规模165亿元,居宽基指数新发规模之首。行业主题ETF方面,产品布局日趋完善,科技周期主题持续活跃。2024年上半年新发行业主题ETF 33只,成立规模92亿元,占总成立规模的19.53%。其中,近八成行业主题ETF新发规模集中于科技和周期产业,覆盖芯片、信息技术、油气和黄金等细分主题。跨境ETF方面,2024年上半年新成立产品17只,合计成立规模为70亿元,主要涉及中国香港、美国、德国等市场。策略ETF方面,2024年上半年新成立策略ETF共11只,成立规模50亿元,跟踪指数主要为央企红利和红利底波等多因子红利类策略。债券ETF方面,2024年上半年新成立1只债券ETF,发行规模48亿元,跟踪上证30年期国债指数。
图4 境内各类型ETF(非货币) 2024上半年成立规模与数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/744/w1080h464/20240804/9482-af46852ee869971fc324b7e583beba9e.png)
✦ 新发ETF规模前十产品中A50ETF规模占比76%
2024年上半年,成立规模前10的ETF(非货币)中9只均跟踪中证A50指数,成立规模合计155亿元。由于指数编制方案与投资需求较为契合、ETF及时配备联接基金等因素,首批中证A50指数ETF上市后规模普遍有所增长。截至2024年6月底,前述9只A50ETF总规模增长至270亿元,其中规模最大的为平安中证A50ETF(50亿元)。
表1 2024年上半年新发规模前10名的ETF产品
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/393/w1008h985/20240804/ec35-8b7cde9dc9a37cfb8cefc93dc1359abf.png)
三
ETF存量规模持续增长
宽基产品贡献最大
✦ 存量产品规模增量以宽基ETF为主,行业主题ETF规模有所萎缩
受投资者整体风险偏好下降等因素影响,市场对行业主题类ETF配置有所减少,转而增配宽基、红利等品种。2024年上半年,宽基ETF规模增加3731亿元,占存量ETF新增规模的94.29%,是贡献规模增量的主力。行业主题ETF共有447只,规模减少740亿元。策略ETF、债券ETF、跨境ETF以及商品ETF规模均有小幅增长。
图5 境内各类ETF(非货币)存量新增规模
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/74/w1080h594/20240804/8f1b-ea7f85f228df281b9b7eb5ca4f086b79.png)
✦ 上半年9只ETF清盘,多为主题类ETF
2024年上半年,深沪两市共有9只基金清盘。从上市地看,深市4只ETF清盘,沪市5只ETF清盘。从产品类别看,行业主题ETF 7只清盘,宽基ETF 2只清盘。
表2 2024年上半年ETF(非货币)清盘情况
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/303/w1010h893/20240804/b108-1fbdf6e91dbd38600cd2c8e4f7ef1092.png)
✦ 存量产品规模变动前10名的产品
2024年上半年,规模增长前10的ETF(非货币)规模合计增加4027亿元。其中,宽基ETF共 8只,合计增长3822亿元,跟踪沪深300、上证50、中证500、中证1000和创业板指等指数;另有1只政策性金融债ETF,1只黄金ETF。
表3 2024年上半年规模增长前10名
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/343/w1064h879/20240804/f97e-afab6998aa7d05ad17fe78057c7ff313.png)
2024年上半年,规模减少前10的ETF(非货币)规模萎缩共计615亿元。其中,行业主题ETF 共5只,合计减少230亿元,主要集中在半导体和医疗领域;宽基ETF 共3只,合计减少292亿元;债券ETF 1只,跟踪中债国开行债券指数。
表4 2024年上半年规模减少前10名的ETF产品情况
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/274/w1029h845/20240804/2c49-56d5a77b77eb952e05c32824c1074910.png)
四
ETF联接基金升温
产品规模数量创新高
ETF联接基金是投资者参与场外指数投资的重要工具之一。随着近年被动投资观念的逐渐普及和互联网渠道的发展,场外指数产品数量和规模均创新高。截至2024年6月底,全市场共有580只ETF联接基金,规模合计4022亿元,较2023年底增加179亿元。2024年上半年新成立的ETF联接基金共97只,新发规模合计70亿元。
图6 境内ETF联接基金数量和规模
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/150/w1080h670/20240804/d287-47d2104f829fe2b2538dced1e61a843c.png)
截至2024年6月底,规模排名前5名的ETF联接基金以宽基和跨境产品为主,分别为沪深300ETF联接基金(2只)、科创50ETF联接基金(1只)、纳斯达克100ETF联接基金(1只)以及海外互联网ETF联接基金(1只)。
表5 2024年中规模排名前5的ETF联接基金
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/684/w899h585/20240804/510e-15b4e26235c11e4641cc0da4bd9017c6.png)
五
头部基金管理人市占率再度提升
截至2024年6月底,境内有51家基金公司发行了ETF产品。其中,排名前十的基金公司管理的ETF(非货币)规模合计为1.87万亿,占ETF市场总规模的81.74%,集中度较2023年底提升2.86个百分点。排名前三的基金管理人合计市占率达49.08%,集中度较2023年底提升2.77个百分点。排名前五的基金管理人合计市占率为61.80%,集中度较2023年增长5.97个百分点。华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、国泰基金和广发基金的管理ETF产品规模均突破千亿元。
表6 2024年6月ETF(非货币)管理规模排名前10的基金公司
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/321/w949h972/20240804/152b-a9b125087d4313d3066eef11b729a886.png)
PART 二
ETF市场发展白皮书(2024年6月)
各类型ETF发展情况
一
宽基ETF总规模破万亿
存量规模增加显著
随着中证A50ETF、深证主板50ETF等产品陆续推出,宽基ETF布局进一步完善。2024年6月底,宽基ETF数量达232只,总规模1.25万亿元,较2023年底增长4056亿元,增幅48.13%。
图7 境内宽基ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/166/w1080h686/20240804/15b9-9527cc36b3b566eb2c29270df8251f17.png)
从跟踪指数来看,挂钩沪深300指数的ETF数量为23只,规模为5913亿元,位于宽基指数之首。其次为科创板50指数,对应的ETF数量为11只,总规模1269亿元。2024年新发产品中,10只中证A50ETF存续规模达301亿元,进一步壮大了宽基ETF品类规模。
图8 境内宽基指数对应ETF规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/109/w1080h629/20240804/21fb-c0ed7ac72475067fa6f1cd20db23b812.png)
从存量产品规模增量来看,挂钩沪深300指数的ETF基金存量规模增加3062亿元,占比82.08%,贡献了主要的宽基规模增长。
图9 境内部分宽基指数对应ETF规模增量和增量占比
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/161/w1080h681/20240804/6647-88fe09ab647a1aaa33d64fc1ea4e6bd4.png)
二
行业主题ETF规模下滑
科技和医药类缩减较多
截至2024年6月底,行业主题ETF共485只,规模合计4877亿元。受市场波动调整影响,行业主题ETF规模较2023年底减少702亿元。从细分类型来看,作为硬实力的代表,科技产业依然是最主要的行业主题方向。2024年上半年,科技产业ETF规模1322亿元,较2023年底减少182亿元,主要来自于半导体等科技领域的资金流出。金融产业ETF规模为895亿元,较2023年底减少54亿,是第二大规模的行业主题ETF,医疗健康产业ETF规模为762亿元,较2023年底减少189亿元,是规模第三大的行业主题ETF。以央国企为主的其他类型ETF,以及以煤炭、油气、贵金属和有色金属等为代表的周期类股票ETF规模出现增长。从新发产品来看,2024上半年,科技类ETF仍然是产品布局的重要方向,主要集中在芯片、半导体、信创等科技细分领域;在大宗商品价格持续走强的背景下,周期类ETF新发产品也较多,主要集中在黄金产业、油气等资源类股票板块。
图10 境内行业主题ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/166/w1080h686/20240804/7a02-af089aa822f072eb39ea115ac9b78018.png)
图11 境内各类行业主题ETF 2024年上半年规模变化
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/166/w1080h686/20240804/3b16-2952a000ff03ffb1d07a5f26ad65d9bb.png)
三
海外投资需求增加
跨境ETF规模持续增长
随着海外投资需求的驱动,跨境ETF产品类型日益完善,覆盖美国、中国香港、日本、德国、法国、东南亚等多个地区,形成了以宽基、高科技、新经济为主的产品布局,成为投资者布局海外市场的重要工具。截至2024年6月底,跨境ETF共126只,规模合计3111亿元,较2023年底增长311亿元,增幅11.11%。
图12 跨境ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/166/w1080h686/20240804/8f8c-8257de8d4e45ec01776950122b44fca2.png)
从地区分布来看,中国香港和美国是跨境ETF主要投向的地区,新加坡是互挂ETF的重要市场。2024年上半年,投资于香港市场的跨境ETF规模最大,合计2052亿元,较2023年底减少63亿元。投资于美国市场的跨境ETF规模867亿元,较2023年底增加317亿元,规模增量位于境外市场之首。
从投资标的来看,现有跨境ETF主要集中于宽基、互联网、科技等相关标的。2024年上半年,纳斯达克100指数对应的跨境ETF产品共12只,规模606亿元,较2023年底增加180亿元,是存量ETF规模最大的指数。恒生科技指数相关ETF共10只,规模491亿元,较2023年底减少64亿元,存量规模仅次于纳斯达克100ETF。
四
策略ETF规模大幅增长
红利ETF一枝独秀
随着策略产品市场的蓬勃发展,Smart Beta ETF以其独特的优势,逐渐成为市场关注的焦点和重要发展趋势。截至2024年6月底,策略ETF共71只,规模合计774亿元,较2023年底规模增加235亿元,增幅43.59%,主要覆盖红利、价值、成长等因子类型。其中,红利类ETF凭借防御属性强、投资安全边际高的特点,在震荡市场中持续获得资金青睐,规模同比增加229亿元,达到652亿元,同比增幅54.10%,是最受欢迎的策略ETF。具体来看,存量红利ETF规模增加213亿元,新发红利产品规模16亿元。此外,价值类ETF规模达32亿元,较2023年底增长近16亿元,接近翻番。其他策略ETF规模较往年变化不大。
图13 境内策略ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/162/w1080h682/20240804/51c4-3a6573d89ee7fc4801bbabdcc015eb32.png)
五
债市走强
债券ETF规模持续增长
2024年上半年,债券市场整体表现较强,债券ETF规模快速增长。截至2024年6月底,债券ETF共20只,规模合计1099亿元,首次突破千亿大关,较2023年底增加297亿元,超过2023年全年债券ETF的规模增量,增幅37.09%。其中,存量产品规模增长281亿元,新发产品规模16亿元。其中长期限产品表现大幅优于短期限,长期限债券ETF尤其受到投资者的青睐,3只长债及超长债ETF规模较2023年底增加140亿元,而短期限债券ETF规模则出现一定程度下降。
图14 境内债券ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/162/w1080h682/20240804/0101-5cbd0b72e710edc44101301f8399052a.png)
六
商品ETF规模涨幅较大
黄金ETF增量居首
目前,市场上商品ETF主要跟踪黄金、豆粕、有色和能源化工等品种。截至2024年6月底,商品ETF共17只,规模合计529亿元,较2023年底增加224亿元,增幅73.17%。其中,黄金类ETF共14只,规模506亿元,占商品ETF总规模的96%。此外,豆粕ETF、有色ETF规模小幅增长,能源化工ETF规模小幅下降。
图15 境内商品ETF历年规模和数量
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/166/w1080h686/20240804/846c-9263313b66cc453cf8c60181aa6545f1.png)
图16 境内各类商品ETF规模占比
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/101/w1080h621/20240804/64fe-c962127627c1af06feb280f411f616a4.png)
PART
三
ETF市场发展白皮书(2024年6月)
2024年ETF市场发展特点和展望
一
ETF市场发展特点
2024年上半年,新“国九条”正式发布,为建设高质量资本市场指明了发展方向、提供了具体指导,包含“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比;建立交易型开放式指数基金(ETF)快速审批通道,推动指数化投资发展”等内容。ETF作为机构资产配置和居民财富管理的重要工具之一,成为各类资金入市的重要载体,基金规模逆势增长,较好地发挥了市场稳定器的作用。
✦ 资金竞逐ETF市场,千亿级ETF不断涌现
继华泰柏瑞沪深300ETF在2023年8月突破千亿元规模后,截至2024年6月底,已有4只ETF规模超千亿元,其中在深交所上市的嘉实沪深300ETF在今年实现640亿元的规模净增长。
表7:规模超千亿元ETF产品明细
![数据来源:Wind,截至2024年6月底](http://n.sinaimg.cn/spider20240804/761/w1080h481/20240804/80f7-825e17aedf8e364b13357cc074dffec4.png)
✦ ETF分红力度和频率提升,同比显著增长
为进一步提升投资者获得感、增强ETF产品运作效率,2024年上半年ETF产品分红积极性明显提升,基金收益能够更为及时地回馈给投资者,进一步提升ETF持有体验。截至2024年6月底,ETF分红总额和次数分别达58.12亿元和60次,同比分别增长77%和275%。ETF产品的分红属性已逐渐成为中长期稳健配置策略中重要的组成部分。
✦ 基金行业积极布局发起式ETF联接基金,提振投资者信心
近年来,ETF联接基金的数量和规模显著增加。截至2024年6月底,今年已成立97只ETF联接基金,同比增长两倍,创历史同期新高。其中,采取发起式方式成立的联接基金共80只,占新成立联接基金数量的82%。通过发起式方式,基金公司可确保产品在较短时间内成立,便于为场外投资者提供更多的投资工具,并通过公司自购的方式向市场传递信心。
✦ 基金费率水平整体下调,降低投资者投资成本
2024年4月19日,中国证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》),调降基金管理费、托管费以及证券交易佣金。市场表示,有关措施进一步降低了市场投资成本,切实提高了投资者获得感,也有望改变ETF此前“重首发、轻持营”销售模式,培养更健康的ETF行业生态。
二
ETF市场发展展望
✦ 围绕新质生产力加大权益ETF布局
新质生产力是由创新主导,摆脱传统经济增长方式以及生产力发展路径,符合新发展理念的先进生产力质态,具有高科技、高效能、高质量特征。深交所创业板旨在支持创新型企业发展,上市公司科技属性凸显,涵盖计算机、通信和其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、专用设备制造业等高科技行业,与新质生产力内涵紧密相连。未来,围绕新质生产力概念进行权益ETF布局,一方面可以满足投资者对高科技、高效能、高质量资产的投资需求;另一方面也可以为拥有科技创新能力、走在技术前沿的科技企业赋能,助力我国高新优质公司的发展。
✦ 丰富多元化ETF产品序列
近年来,随着境内ETF的数量持续增长,标的覆盖领域逐步扩大,目前已涵盖股票、债券、商品、基础设施等多个资产类别,形成了较为完善的ETF产品序列。多元的产品序列不仅可以分散投资风险、提升投资组合的稳定性,还可以捕捉多样化的投资机会,满足不同投资者的需求,优化资产配置。债券与商品类资产由于和股票市场相关性不强,已成为分散投资组合风险的有效配置工具。未来,ETF产品序列将继续扩容,主动管理ETF、REITs ETF、商品期货ETF、衍生品策略ETF、多资产ETF等创新产品的研发预计将持续推进,为市场提供更多类型的投资工具。同时,ETF配套期权产品预计将进一步丰富,满足投资者风险管理需求。
✦ 利用ETF跨境互通拓展投资范围
ETF互通机制不仅丰富了投资品种,还促进了资本市场的双向开放,有利于ETF市场高质量发展。目前深交所已与香港、日本、新加坡建立了ETF互通机制,并推出沙特ETF,进一步推动中沙资本市场联通融合。未来,境内市场将继续加强与境外交易所及市场机构多领域合作,持续优化跨境产品体系,拓宽跨境投融资渠道。
✦ 持续优化ETF产品生态圈
近年来,ETF品类不断丰富,产品生态圈的打造将成为市场长期发展的重要保障。ETF的生态圈包括产品创设、销售、做市、交易及配置等业务环节,需交易所、投资者、券商、做市商、基金公司等市场各参与方群策群力,助力ETF行业生态的良性运转。随着资产配置需求进一步多元化,ETF相关各方的合作效率将得到进一步提升,助力我国ETF市场长期繁荣发展。
免责声明:本文不构成任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策,本所不对因使用本文信息引发损失承担任何责任。
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