IPO鹰眼预警|奕斯伟材料上市触发19条风险预警 中信证券股份有限公司为保荐机构

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西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称“奕斯伟材料”）拟计划发行上市。

奕斯伟材料本次公开发行股票数量不超过53780.00万股，拟募集资金为49.00亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市竞天公诚律师事务所。

招股书显示，奕斯伟材料的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，奕斯伟材料已经触发19条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.08亿元、10.55亿元、14.74亿元，同比变动408.29%、39.73%；净利润分别为-5.21亿元、-5.33亿元、-6.83亿元，同比变动-2.35%、-28.24%；经营活动净现金流分别为-2.25亿元、4673.76万元、3.20亿元，同比变动120.80%、584.47%；毛利率分别为-98.88%、12.01%、1.57%；净利率分别为-250.91%、-50.52%、-46.37%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长39.73%，净利润同比增长-28.24%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为1.57%，低于行业均值33.26%。

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为-98.88%、12.01%、1.57%，而行业均值分别为40.69%、38.13%、33.26%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为-98.88%、12.01%、1.57%，最近两期同比变动分别为112.15%、-86.95%。

加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-6.02%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为1亿元、1.5亿元、1.7亿元，研发费用/营业收入分别为49.41%、13.84%、11.63%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为20.18亿元、69.03亿元、37.17亿元，占总资产之比分别为27.88%、44.98%、23.98%；非流动资产分别为52.21亿元、84.45亿元、117.81亿元，占总资产之比分别为72.12%、55.02%、76.02%；总资产分别为72.38亿元、153.48亿元、154.98亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为11.14%、23.65%、40.48%；流动比率分别为2.63、3.70、1.65。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为2.27%、存货占总资产之比为5.73%，固定资产占总资产之比为48.96%，有息负债占总负债之比为67.68%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.96低于行业均值8.4。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.99低于行业均值3.08。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.1低于行业均值0.38。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为2.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为31亿元，较期初增长248.45%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为40.48%，高于行业均值24.14%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.65，较上期变动-55.47%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为24.2亿元、35.4亿元、37.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、0.5亿元、3.2亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-5.2亿元、-5.3亿元、-6.8亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为39.73%，上一期增速为408.29%，出现大幅下降。

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为-5.2亿元、-5.3亿元、-6.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-2.35%、-28.24%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为-98.88%、12.01%、1.57%，最近两期同比变动分别为112.15%、-86.95%。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-11.9亿元，需关注未来可持续经营性风险。

三、募集资金情况

奕斯伟材料本次公开发行股票数量不超过53780.00万股，拟募集资金为49.00亿元，其中490000.00万元用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目。

奕斯伟材料主营业务为：专注于12英寸硅片的研发、生产和销售。

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责任编辑：小浪快报