IPO鹰眼预警|壹连科技上市触发14条风险预警招商证券股份有限公司为保荐机构|招商证券_新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”）拟计划发行上市。

壹连科技本次公开发行股票数量不超过1633.00万股，拟募集资金为11.93亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，壹连科技的主要财务指标如下：

财务指标	20231231	20221231	20211231
流动比率（倍）	1.38	1.27	1.36
速动比率（倍）	1.01	0.92	0.97
资产负债率（合并）	61.57%	68.90%	64.40%
应收账款周转率（次）	3.20	3.74	3.83
存货周转率（次）	4.76	5.25	4.45
息税折旧摊销前利润（万元）	36847.01	32329.87	18558.76
归属于母公司所有者的净利润（万元）	25989.28	23577.32	14260.85
每股经营活动产生的现金流量（元/股）	6.61	0.06	1.02
每股净现金流量（元/股）	1.18	-0.01	0.43
归属于发行人股东的每股净资产（元/股）	20.71	15.15	10.27
加权平均净资产收益率	29.60%	37.87%	37.86%
每股收益 (元/股)	5.31	4.82	3.10

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，壹连科技已经触发14条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为14.34亿元、27.58亿元、30.75亿元，同比变动92.34%、11.48%；净利润分别为1.39亿元、2.30亿元、2.55亿元，同比变动65.99%、10.69%；经营活动净现金流分别为4990.91万元、300.56万元、3.24亿元，同比变动-93.98%、10675.56%；毛利率分别为21.69%、19.54%、18.94%；净利率分别为9.68%、8.35%、8.30%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为11.48%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.51、0.51、0.51。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.69%、19.54%、18.94%，最近两期同比变动分别为-9.92%、-3.07%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为18.94%，低于行业均值21.72%。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为9.68%、8.35%、8.3%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.52%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为11.06亿元、19.27亿元、19.46亿元，占总资产之比分别为75.97%、78.77%、72.77%；非流动资产分别为3.50亿元、5.19亿元、7.28亿元，占总资产之比分别为24.03%、21.23%、27.23%；总资产分别为14.55亿元、24.46亿元、26.75亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为64.40%、68.90%、61.57%；流动比率分别为1.36、1.27、1.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为35.16%、存货占总资产之比为19.60%，固定资产占总资产之比为7.84%，有息负债占总负债之比为14.85%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.83，3.74，3.2，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.2低于行业均值4.34。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长127.66%，应收账款较期初增长-3.88%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为2亿元，较期初增长970.71%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为61.57%，高于行业均值40.48%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为11.48%，上一期增速为92.34%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为10.69%，上一期增速为65.99%，出现大幅下降。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为87.57%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

壹连科技本次公开发行股票数量不超过1633.00万股，拟募集资金为11.93亿元，其中30000.00万元用于补充流动资金，6425.79万元用于研发中心建设项目，13860.70万元用于新能源电连接组件系列产品生产建设项目，14230.88万元用于宁德电连接组件系列产品生产建设项目，54811.44万元用于电连接组件系列产品生产溧阳建设项目。

壹连科技主营业务为：电连接组件研发、设计、生产、销售、服务。

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