IPO鹰眼预警|龙创设计上市触发18条风险预警 华林证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

上海龙创汽车设计股份有限公司（以下简称“龙创设计”）拟计划在深圳交易所发行上市。

龙创设计本次公开发行股票数量不超过2841.00万股，拟募集资金为4.80亿元，其中保荐机构为华林证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市广发律师事务所。

招股书显示，龙创设计的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，龙创设计已经触发18条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.38亿元、7.61亿元、8.10亿元，同比变动41.50%、6.35%；净利润分别为4048.01万元、1.17亿元、9981.03万元，同比变动189.45%、-14.82%；经营活动净现金流分别为2083.07万元、8811.36万元、1.12亿元，同比变动323.00%、27.18%；毛利率分别为30.92%、35.03%、39.60%；净利率分别为7.52%、15.39%、12.33%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.4亿元、7.6亿元、8.1亿元，复合增长率为22.67%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为6.35%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.35%，净利润同比增长-14.82%。

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.35%，营业成本同比下降1.14%。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动6.35%，销售费用同比变动32.52%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长23.84%，营业收入同比增长6.35%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.81、0.87、0.94。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.92%、35.03%、39.6%，而行业均值分别为21.24%、20.95%、20.55%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.92%、35.03%、39.6%，最近两期同比变动分别为13.29%、13.07%。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为39.6%同比变动13.07%，应收账款周转率为3.24次同比变动-15.52%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为39.6%高于行业均值20.55%，应收账款周转率为3.24次低于行业均值50.8次。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.83亿元、6.29亿元、6.87亿元，占总资产之比分别为63.49%、62.69%、59.39%；非流动资产分别为2.78亿元、3.74亿元、4.70亿元，占总资产之比分别为36.51%、37.31%、40.61%；总资产分别为7.61亿元、10.03亿元、11.56亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为35.56%、29.01%、31.26%；流动比率分别为1.94、2.33、2.04。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.90%、存货占总资产之比为1.16%，固定资产占总资产之比为15.26%，有息负债占总负债之比为31.74%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.24低于行业均值50.8。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.75低于行业均值1.1。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为6.35%，上一期增速为41.5%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-14.82%，上一期增速为189.45%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.4亿元、1.2亿元、1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为189.45%、-14.82%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.52%、15.39%、12.33%，最近两期同比变动分别为104.56%、-19.9%。

三、募集资金情况

龙创设计本次公开发行股票数量不超过2841.00万股，拟募集资金为4.80亿元，其中22218.95万元用于纯电智能汽车平台项目，5837.50万元用于电子电气架构研发项目，1974.76万元用于协同研发平台系统建设项目，18000.00万元用于补充流动资金。

龙创设计主营业务为：汽车概念设计、造型设计和汽车整车工程设计。

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责任编辑：小浪快报