IPO鹰眼预警|国亮新材上市触发20条风险预警 东兴证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年6月26日，河北国亮新材料股份有限公司（以下简称“国亮新材”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

国亮新材本次公开发行股票数量不超过2186.32万股，拟募集资金为3.01亿元，其中保荐机构为东兴证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市康达律师事务所。

招股书显示，国亮新材的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，国亮新材已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为8.53亿元、9.37亿元、9.84亿元，同比变动9.86%、5.00%；净利润分别为1606.81万元、4036.80万元、8379.83万元，同比变动151.23%、107.59%；经营活动净现金流分别为-1.43亿元、4410.52万元、3238.34万元，同比变动130.75%、-26.58%；毛利率分别为16.50%、17.38%、24.15%；净利率分别为1.88%、4.31%、8.51%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为8.5亿元、9.4亿元、9.8亿元，复合增长率为7.4%。

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5%，营业成本同比下降3.6%。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动5%，销售费用同比变动37.55%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为39.33%、47.18%、48.86%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.6、0.6、0.7。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5%，经营活动净现金流同比下降26.58%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.15%高于行业均值22.36%，存货周转率为3.28次低于行业均值6.66次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为24.15%同比变动38.92%，应收账款周转率为2.13次同比变动-11.53%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.15%高于行业均值22.36%，应收账款周转率为2.13次低于行业均值4.6次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.96%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.39低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为10.24亿元、10.10亿元、10.66亿元，占总资产之比分别为81.17%、79.24%、78.23%；非流动资产分别为2.37亿元、2.64亿元、2.97亿元，占总资产之比分别为18.83%、20.76%、21.77%；总资产分别为12.61亿元、12.74亿元、13.63亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为57.92%、55.25%、52.12%；流动比率分别为1.45、1.64、1.63。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为35.29%、存货占总资产之比为16.35%，固定资产占总资产之比为11.09%，有息负债占总负债之比为43.80%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.13低于行业均值4.6。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.28低于行业均值6.66。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为3.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为5.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为602.6万元，较期初变动率为91%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长91%，营业成本同比增长-3.6%。

其他应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司其他应收款/流动资产比值分别为1.43%、1.65%、1.77%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长12.95%，应收账款较期初增长8.75%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.6亿元，较期初增长73.07%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为52.12%，高于行业均值44.08%。

三、募集资金情况

国亮新材本次公开发行股票数量不超过2186.32万股，拟募集资金为3.01亿元，其中3648.76万元用于滑板水口产线技术改造项目，8442.39万元用于年产5万吨镁碳砖智能制造项目，2411.05万元用于年产15万吨耐材用再生料生产线建设项目，6565.96万元用于研发中心建设项目，9000.00万元用于补充流动资金。

国亮新材主营业务为：公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业,为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。

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责任编辑：小浪快报