IPO鹰眼预警 | 美晶新材营收增速骤升

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年3月31日，浙江美晶新材料股份有限公司（以下简称“美晶新材”）披露招股书。美晶新材计划在深圳交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：石英坩埚研发、生产和销售。

招股书显示，美晶新材的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，美晶新材已经触发22条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4356.20万元、1.71亿元、10.73亿元，同比变动293.20%、526.40%；净利润分别为-334.07万元、1521.14万元、3.01亿元，同比变动555.33%、1877.37%；经营活动净现金流分别为-2087.56万元、-1.12亿元、-1.42亿元，同比变动-435.06%、-26.95%；毛利率分别为14.82%、25.61%、46.39%；净利率分别为-7.67%、8.88%、28.03%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为526.4%，上一期增速为293.2%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为1877.37%，上一期增速为555.33%，出现大幅上升。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动526.4%，营业成本同比变动351.45%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.29、0.18、0.85。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长526.4%，经营活动净现金流同比下降26.95%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为14.82%、25.61%、46.39%，而行业均值分别为27.09%、31.87%、20.89%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为46.39%高于行业均值20.89%，存货周转率为3.64次低于行业均值5.51次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为46.39%高于行业均值20.89%，应收账款周转率为5.33次低于行业均值11.66次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.62%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为314.5万元、874.1万元、0.4亿元，研发费用/营业收入分别为7.22%、5.1%、3.62%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.47低于1。

经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-1.1亿元、-1.4亿元。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4743.70万元、2.61亿元、15.33亿元，占总资产之比分别为62.08%、78.66%、80.06%；非流动资产分别为2897.53万元、7068.72万元、3.82亿元，占总资产之比分别为37.92%、21.34%、19.94%；总资产分别为7641.23万元、3.31亿元、19.15亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为105.75%、96.59%、83.27%；流动比率分别为0.59、0.83、1.14。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.45%、存货占总资产之比为12.98%，固定资产占总资产之比为12.60%，有息负债占总负债之比为43.61%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.33低于行业均值11.66。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.64低于行业均值5.51。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为3.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为8.2亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为2.2亿元，较期初变动率为2547.55%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为1.48%、3.25%、14.63%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长2547.55%，营业成本同比增长351.45%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.7亿元，较期初增长4344.36%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为83.27%。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为83.27%，高于行业均值48.67%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为235.4万元、0.2亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-1.1亿元、-1.4亿元。

四、募集资金情况

美晶新材本次公开发行股票数量不超过4000.00万股，拟募集资金为15.00亿元，其中60324.80万元用于半导体石英坩埚产业园，13214.95万元用于研发中心建设项目，35000.00万元用于宁夏鑫晶石英坩埚扩产项目，41460.25万元用于补充流动资金。

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责任编辑：小浪快报