蔡嵩松走下神坛

　　来源：德林社

　　编者按：新年已经到来，祝大家新年快乐。春节假期，德林社推出系列文章视频，解读资本市场上企业家、明星基金经理等明星人物经历的挑战和高光时刻，新的一年，他们能否走出困境或续写传奇？系列文章视频共7篇，本文为第7篇。

　　“蔡经理真帅”，“蔡经理好菜”。基民评论前后差异中的蔡经理，正是诺安基金当家明星、网红基金经理蔡嵩松。

　　蔡嵩松管理的总规模280多亿（截至2022年三季度末），虽然没有“坤坤”、“兰兰”的规模大，但市场名气丝毫不逊于后两者。新浪财经2021年度基金业金麒麟奖年度最受争议基金经理榜单中，蔡嵩松也成功上榜。

　　基民热议的前后差异，以及上榜最受争议基金经理榜单的背后，皆是蔡嵩松管理的基金业绩所致。

　　2019年2月蔡嵩松正式成为基金经理，跟诺安基金的王创练搭档，开始管理诺安成长混合基金（下称“诺安成长”）。初生牛犊不怕虎，2019年当年，二人管理诺安成长取得了95.44%的涨幅，挺进全市场前10。

　　蔡嵩松一战封神。2020年5月，王创练卸任基金经理，蔡嵩松独自一人开始管理，2020年也取得39.10%的业绩涨幅，两年超100%的业绩，让刚出道2年的蔡嵩松成为了市场上最耀眼的基金经理之一。

　　封神的蔡嵩松受到了基民的追捧，诺安成长在2020年末资产规模达到327.76亿元，而蔡嵩松没有任基金经理前，2018年末的时候，诺安成长资产规模才3.8亿元。两年时间，蔡嵩松让诺安成长资产规模涨了85倍。

　　巅峰时期的蔡嵩松，双手插兜，不知道什么叫做忧愁。然而仅仅过了2年，2022年，蔡嵩松就走下了神坛。

　　2022年一季度，诺安成长净值大跌22.76%，单季度基金利润亏了66亿，二季度净值下跌有所收窄，跌0.73%，就在基民以为基金走势要好转的时候，三季度，诺安成长再次大跌21.06%，叠加四季度基金净值下跌，2022年全年，诺安成长大跌40.04%，基金利润前三季度亏损127亿元。

　　2022年，基金市场确实是波动大，规模超过200亿的明星产品，收益全都为负，但百亿级别基金中，跌幅达40%的，就只有诺安成长1只。

　　2022年这样糟糕的成绩，如果蔡嵩松在工厂打工，恐怕早就被开除了！这样差的业绩，基民从年初吐槽到年尾，甚至2022年9月，市场一度传出蔡嵩松失联了，随后，他在朋友圈回应“正常休假中”。

　　2022年蔡嵩松是伤透了基民的心。不少基民在基金社区晒出持有诺安成长混合的收益，亏损超40%的也大有人在。

　　从封神到走下神坛，除了市场因素外，都与蔡嵩松“赌徒式“投资，梭哈半导体赛道有关。

　　翻开诺安成长混合的持仓，可以清楚地看到，前十大重仓股，清一色的半导体芯片个股，一只混合型基金买成了半导体指数基金。

　　梭哈一个赛道，在赛道景气度高，市场牛市时，确实可以取得高收益；但是，一但赛道疲软，走势向下，风险就被放大，到时就是业绩的“惨案“和基民的”悲剧“。

　　过去几年，半导体板块走势较好，让蔡嵩松赌到了不错的业绩，然而2022年，半导体板块走弱，中证半导体芯片指数大跌38%，蔡嵩松也为梭哈半导体付出了跌幅40%的代价，基民亏损较大。

　　不过，在2022年三季报中，蔡嵩松强调“黎明前的黑暗，继续等待”，并坚持自己一贯的个人风格。换句话说，就是继续梭哈半导体赛道。

　　蔡嵩松梭哈“赌徒式“的投资风格，让他走下了神坛，也让持有诺安成长的基民亏损或回撤较大。接下来，基民是否还愿意接受并跟随蔡经理这样凶残的梭哈风格呢？2023年，祝蔡嵩松好运！

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责任编辑：刘万里 SF014