（来源：华西研究）
华西家电
（一）行情数据
根据中信行业分类，本周（2024.12.16-2024.12.20）家电板块周涨跌幅-0.74%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.03%/+0.07%/-3.71%/-5.19%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+31.65%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+41.45%/+40.39%/+7.28%/+23.72%。
（二）重点动态
【巨星科技】2024年度业绩预告
公司预计：
归属于上市公司股东的净利润实现228,367.73万元–253,741.92万元，比上年同期增长：35.00% - 50.00%。
扣除非经常性损益后的净利润实现229,161.29万元–254,623.65万元，比上年同期增长：35.00% - 50.00%。
【德昌股份】关于投资建设年产120万台智能厨电产品生产项目的公告&关于投资建设泰国厂区年产500万台家电产品建设项目的公告
基于未来战略发展规划和业务发展需要，宁波德昌电机股份有限公司（以下简称“公司”）拟以自有资金或自筹资金在宁波余姚购置土地并建设“年产120万台智能厨电产品生产项目”，项目总投资为44,180.84万元。项目建设完成达产后，可形成120万台家电生产能力，主要用于公司现有家电产品以及其他未来新拓品类家电的研发生产。
基于未来战略发展规划和业务发展需要，宁波德昌电机股份有限公司（以下简称“公司”）拟以自有资金或自筹资金通过新加坡全资子公司NBDC SINGAPORE PTE. LTD.投资设立安泰克（泰国）有限公司（暂定名），在泰国购置土地并建设“泰国厂区年产500万台家电产品建设项目”，项目总投资为63,799.94万元人民币或等值外币（实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准）。项目建设完成达产后，可形成500万台家电生产能力，主要用于公司现有家电产品以及其他未来新拓品类家电的研发生产。
【产业在线】大幅增长！11月家用空调内外销均超预期
产业在线监测数据显示，2024年11月家用空调生产1671.0万台，同比增长55.7%；销售1538.2万台，同比增长44.2%。其中内销673.2万台，同比增长28.7%；出口865.0万台，同比增长59.1%。
2024年已经接近尾声，家用空调内销迎来了一场“暖冬“，在国补的大力拉动下，整个四季度产销实现了超预期的良好增长；出口表现仍然强劲，外销需求旺盛，备货前置，出口订单增长明显。与此同时，在内外销需求双重高增叠加之下，压缩机、铜管等上游产业链市场出现了供给紧张。
【冰山冷热】2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票预案
本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过19,637.73万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：涡旋压缩机产线数智化升级项目、涡旋压缩机研发平台升级项目 、补充流动资金。
（三）投资建议
从各个板块来看，我们推荐关注以下三个方向1）内销以旧换新：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策落地效果逐渐显现，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张，Mini-LED技术带动产品结构升级的TCL电子、海信视像；3）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。
证券分析师：陈玉卢S1120522090001；
发布日期：2024-12-23；
《11月家空内外销均超预期，德昌股份拟建厨电工厂》
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