60后“阿叔”引发私募“局中局”

“合伙”投资，专坑“老友”

私募圈，总有“意想不到的故事”。

这个故事是一些学历、财务兼具的高净值人群，和一个“投资老朋友”之间的故事。

看罢这个故事，只能让人感叹：

离钱越近的行业，越能读出人性。

大姐卖房投资私募

本篇故事的引子，是一位具备数百万资产的高净值投资者——张女士。

她数年前将房子卖出变现后，就一直从事私募投资。

但她的投资主要从一位“老友”的通道处进行。多年来，张女士多次从这位“老友”手中购买私募产品，并交由其代持保管。而且，过一段时日后斩获“固定收益”。

这位贴心的老友多年来替张女士理财，2019年1月张女士更将数百万元卖房款转给了他。

但这个贴心的故事，最终引出了一宗诉讼。

“大款阿叔”遭遇麻烦

诉讼的另一方，就是前述的老友辛某，他是一位江浙沪的“60后阿叔”，在朋友圈子里和部分机构心目中是个身家近亿的“大款”。

相关法律文书显示：“阿叔”仅仅在一家私募机构就先后购买了14只产品，且主要为银行票据投资私募产品，投资本金高达6345万元。

但“不幸”的是，相关私募机构最后因涉嫌刑事犯罪被立案。

更不幸的是，案发时辛某从这家涉事私募已兑付本息3091万余元，但未兑付本金3253万余元。

这下麻烦了。

“合伙”买私募

原来，这位辛某阿叔，所投出的数千万本金主要是“合伙注资”。

相关庭审中，辛某表示：由于购买私募基金所需金额门槛较高，故而他与多位朋友商议后，由几人“合伙”购买私募基金并由辛某代为持有。“合伙人”签订协议并建立群组，对所购买产品、份额分配以及内部转让份额等情况进行公示。

他在庭上把这种合作模式称为：“合伙人”机制。

说简单些，其他人将钱转账给辛某，而辛某以自己的名义进行购买，最后相关各方依比例和购买时间产生效益“分享”收益。

此种现象在私募行业早期并非罕见。

由于当年部分热门私募产品的购买门槛较高，不仅要进行合格投资者认证（需要资产证明），更可能达到100万元起，甚300万元起，甚至高达500万元的起购门槛。少数投资人会私下“合伙”一起购买。

但这种“合伙”机制的短板，在辛某与张女士的诉讼争议中暴露无疑。

转账200万卖房款

资料显示，这位张女士，与辛某住在同一城市，双方有着多年的“合伙”投资经历。

相关文书记载：自2017年起，张女士多次将钱款交由辛某用于购买某某公司理财产品。

张女士称，2019年1月，辛某得知张女士某有卖房款，就主动提出让张女士转账200万元用于购买XX基金第17号20期产品（以下简称“涉事票据基金”）。

既然张女士能掏出200万元，为何不去直接购买私募产品呢？文书中并没有解释相关原因。

不过，涉事的银行票据私募产品在业界并不普遍。通常管理人限于固收领域有专长的资管机构。

这类产品的投向资产也主要是银行票据，通常具有低风险、投资周期短、流动性强，适合追求比货币基金收益略高且偏好低风险的投资者。

从这一细节也可以看出，“60后”的辛某可谓嗅觉灵敏，知道张女士卖房变现，旋即提议为其代持产品。

此种嗅觉，颇有着理财产品销售人员的素养。

然而文书亦指出：辛某并不是涉事私募产品销售人员。

年化收益率10%

2019年1月，张女士将200万元转账给辛某购买涉事票据基金，双方亦签订《出资协议书》对收益等进行约定。

在法庭看来，这份协议书标志着双方委托理财关系成立，应按约定履行义务。

这份协议书也有其他“合伙人”进行了签字，但最终由“60后”辛某代表各方与私募管理人签订基金合同。

协议书上有着如下重要内容，涉及着敏感的利益分配信息：

投资期限18个月，预期年化收益率10%，付息方式为满3个月支付······到期后按照该项目最终到账金额等各自比例分配各方资金所得，融资方有权提前到期或延后到期，收益按天结算。

倒回至2019年，年化10%的理财产品在当时的市场上，还是能够寻觅到的，但这类产品通常最后都关联到房地产和基建领域，专注银行票据而能稳定获得10%收益率的产品，并不多见。

基金暴雷引出“局中局”

让张女士意想不到的是，辛某为其代持的产品“暴雷”（无法按时兑付本息）了。

这个暴雷的消息，出自辛某之口，但对于张女士来说可谓“五雷轰顶”。

如果这是一个个人“直投”私募的事件，那么后续的资产追索和清算会按照一定流程进行。

但涉及到“代持”事件，责任就有点争议了。

随后发生的是，张女士把辛某告上了法庭。

而这一起诉，还牵出了许多“狗血”的情节。

比如，法院审理发现：早在2019年1月1日，涉事私募就已经发布停止募集、产品退款的相关通知。

恰恰在这种背景下，辛某于1月20日发微信要求张女士支付200万元理财款投资相关产品。这样的安排显然具有主观故意的成分。

对于这个关键细节，辛某在庭上却给出另一个版本：张女士在明知相关私募发布公告停止募集的情况下，仍然坚持要购买产品。辛某还称多次推荐张女士购买其他理财产品，但张女士认为其他理财产品收益率过低，并不同意。

于是，这个细节直接决定这场诉讼的“谁对谁错”。

套路重重

这个案子还没有完，法庭上又曝光了“60后”辛某的另一个“套路”

原来，辛某收到张女士的200万元款项后，并未约定将该笔款项用于协议约定的产品。

法院审理发现：辛某收到张女士200万元的当天，立即将钱转给另外两位投资者，并将其二人此前购买的基金份额转让给张女士。

辛某给另外两位投资者转账时，还注明了XX基金的提前清算款，但两人所”赎回“的基金份额对应的产品，与张女士答应购买的并不是同一只。

审理法院最后认定：辛某未将张女士投入款项用于购买约定的理财产品，私自将款项挪用于归还其他投资人，将不能兑付的风险转嫁给张女士，其行为显属违约。

此外，辛某已明确知晓某某公司的理财产品出现不能兑付的情况，辛某本人也前往某某公司进行维权。故而，案涉的200万元与某某公司的刑事案件毫无关联，依照相关法律规定辛某应当将200万元的款项返还张某。

判决结果

此案历经一审和二审。

一审判决结果如下：

一、辛某应于判决生效之日起十日内返还张某理财款200万元；

二、辛某应于判决生效之日起十日内支付张某利息，即以200万元为基数，按同期一年期贷款市场报价利率（LPR），自2019年1月27日计算至实际清偿日止。

法院二审后驳回上诉，维持原判。

虽然张女士赢了诉讼，但这个结果还是可以引发外界对私募投资的思考。

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