胡润富豪徐子泉，套现7.8亿偿债

（来源：雷达Finance）

雷达财经出品 文|肖洒 编|深海

捷成股份实控人，拟大笔转让公司股份。

12月16日，捷成股份公告称，公司接到控股股东、实际控制人徐子泉通知，获悉为解决债务纠纷需要，于2024 年12月16日徐子泉、华美基金与张远捷签订了《股份转让协议》。

其中，徐子泉拟通过协议转让的方式转让其所持公司约1.27亿股，华美基金转让其所持公司 750万股，转让价格为 6.18 元/股，以此计算徐子泉套现金额约7.8亿元，而总的股份转让价款为 8.29亿元。

本次协议转让完成后，徐子泉仍为捷成股份的控股股东和实际控制人。2024年胡润百富榜显示，徐子泉、康宁夫妇的身家为54亿元。从曲艺文工团演员到名列百富榜，徐子泉及其创立的捷成股份一度无限辉煌，曾是《战狼2》、《红海行动》等热门影片的投资方。

业绩层面，捷成股份前三季度“增收不增利”，实现归母净利润3.62亿，同比下降16.21%。与此同时，近年来公司应收账款居高不下，该公司截至2023年底应收账款余额高达22.58亿元，较年初大幅增长，但其营收规模却同比减少近三成。

为还债转让股份

12月16日，捷成股份公告称，公司于当日接到控股股东、实际控制人徐子泉通知，获悉为解决债务纠纷需要，于2024年12月16日徐子泉、公司股东华美国际投资集团有限公司-华美传承1号私募证券投资基金（下称“华美基金”）与张远捷签订了《股份转让协议》，徐子泉和华美基金拟通过协议转让的方式合计将持有公司的1.34亿股无限售流通股（占公司股份总数的5.03%）转让给张远捷。

其中，徐子泉转让其所持公司约1.27亿股，占公司股份总数的4.75%；华美基金转让其所持公司750万股，占公司股份总数的0.28%。本次股份协议转让价格为6.18元/股，股份转让总价款为8.29亿元。

以此计算，通过这次转让，徐子泉拟套现7.8亿元，华美基金套现4635万元。

公告显示，本次股份转让完成后，徐子泉将持有公司约3.8亿股股份，占公司总股本的14.26%，仍为公司控股股东、实际控制人；华美基金将不再持有公司股份。

而接盘方张远捷，将持有捷成股份1.34亿股股份，占公司总股本5.03%。并且，张远捷承诺在转让完成后的六个月内不减持其所受让的股份。

公告指出，本次股份受让是张远捷基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司价值的认可，未触及要约收购。

天眼查App显示，华美基金管理人华美国际投资集团有限公司成立于2000年，公司其中一位董事便是张远捷。据媒体报道，张远捷系资本市场大佬、保利地产创始股东、华美国际投资集团有限公司实际控制人张克强之子。

另据权益变动报告书，徐子泉转让股份的原因是为了解决其因合伙企业财产份额转让纠纷一案导致的债务纠纷。

12月16日捷成股份披露的另一则公告显示，公司控股股东、实际控制人徐子泉因合伙企业财产份额转让纠纷一案，导致其直接持有的 2.6 亿股公司股票被广州市中级人民法院实施司法冻结。

公告指出，经向徐子泉了解，案涉双方已签署和解协议，本次股份解除冻结事项已经法院裁定，剩余冻结股份将在其本次协议转让过户完成以解决债务纠纷后申请全部解除。

根据过往公告，2017年5月11日，徐子泉与渤海国际信托签订《补仓及远期合伙企业财产份额转让合同》，渤海信托成立“渤海信托·中金君合单一资金信托计划”，信托资金为不超过12.3亿元，少部分资金用于实缴，大部分资金用于向北京中金君合创业投资中心(有限合伙)(下称“中金君合”)提供贷款，贷款期限不超过42个月。

其中，中金君合用拟形成的山东新潮能源股份有限公司股票做质押担保。徐子泉同意为该信托计划项下的投资及贷款本金和收益提供补仓义务和差额补足义务，并同意在信托计划到期时溢价受让渤海信托持有的借款人有限合伙份额。

由于上述事项，渤海国际信托向广州中院提起诉讼，要求法院判令徐子泉支付合伙份额受让价款17.53亿元和支付相应违约金；要求判令其一致行动人康宁对上述债务承担连带清偿责任。

徐子泉曾谋划“撒手”

根据公开信息，1958年出生的徐子泉曾任职北京市曲艺团、北京捷成迪康影视科技有限公司总经理、媒体科技公司董事长。

上个世纪90年代，文艺团体集体不景气，徐子泉下海经商，通过代理杂牌兼容机“黄海牌”电脑，完成了个人的原始积累。

1993年，徐子泉从IT系统集成切入广电领域，并通过代理德国EMTEC产品，成为国内最大的磁记录产品经销商。

2000年前后，在全国广电从模拟向数字切换的关口，徐子泉率先将媒资管理的理念引入国内广电行业，逐步在广电系统集成、广电硬件销售两大板块做得风生水起。

2011年，捷成股份登陆创业板，募资7.7亿元，被投资者被冠以“广电第一股”的称号。上市之后，依靠徐子泉多年涉足影视制作行业积累的丰富经验，公司开始筹划转向外延式扩张。

有媒体统计，2012年至2018年，捷成股份相继收购的公司超过20家，交易价格超过80亿元。一连串的收购、布局也让捷成股份的规模逐渐扩大，同花顺iFinD显示，2012年至2017年，公司营收从7.27亿元增长至43.66亿元，归母净利润从1.44亿元增长至9.95亿元。

然而，随着国内影视行业进入寒冬，捷成股份从2018年开始业绩增速明显放缓，2019年、2020年更是连续亏损，合计亏损额达35.64亿。

也就是在2020年底，徐子泉曾谋划部分股权转让和表决权委托事宜，但在停牌数日后公司宣布，鉴于控制权转让涉及面广、意向受让方与上市公司业务协作的契合度及发展预期存在一定差异，考虑到控制权转让需以上市公司产业深化发展作为前提之一，双方经慎重考虑，决定终止推进本次控制权转让事项。

此后在2021年9月2日，捷成股份公告称，公司实控人徐子泉将持有的上市公司股权所代表的全部表决权、提名和提案权、参会权、会议召集权等委托给府相数科产业发展（北京）有限公司（下称“府相数科”）行使。

由此，上市公司控制权发生变更，公司实控人变更为府相数科的实际控制人周楠。

另外，徐子泉还与府相数科签订了《补充协议》，双方补充约定，府相数科承诺在2021年11月20日前为上市公司提供4亿元的流动性资金，作为上市公司的日常运营经费，解决上市公司历史遗留问题。

然而，这一承诺并未兑现，徐子泉无奈收回了公司控股权。最终在2022年6月6日，捷成股份披露显示，因原实控人府相数科未履行对公司提供4亿元的流动性资金的协议承诺，徐子泉解除与其签订的控制权转让及表决权委托等相关协议，公司控股股东、实控人重新变更为徐子泉。

前三季度业绩“增收不增利”

2024年中报显示，捷成股份主营业务为新媒体版权运营及发行。此外，公司同步拓展数字营销、影视发行、内容出海、微短剧、小程序短带长等版权创新业务，以及 AI 视频等人工智能业务。

业绩方面，2024年前三季度公司实现营业收入21.13亿元，同比增长5.27%；归母净利润3.62亿元，同比下降16.21%；扣非净利润3.63亿元，同比下降11.30%。

按单季度数据看，第三季度营业总收入6.62亿元，同比上升27.34%，同期归母净利润1.12亿元，同比上升40.65%。

扣除三季度数据，公司上半年出现营收净利双降。对此，公司在中报中解释称，主要系上半年公司根据市场变化调整经营策略，加大版权采购导致成本摊销同比增加所致。

华金证券研报此前指出，近年随着版权保护的加强，以及综合视频平台、中短视频平台、运营商、硬件厂商等更多下游客户加大对长视频的采购与精细化运营，对应版权价格持续上涨。

值得关注的是，近年来捷成股份的应收账款居高不下，且受到监管的重点关注。该公司截至2023年底应收账款余额高达22.58亿元，较年初大幅增长，但其营收规模却同比减少近三成。

在2023年年报问询函中，深交所要求公司说明营业收入与应收账款余额变动趋势背离的原因及合理性。

捷成股份的回复显示，2021年至2023年，公司的应收账款分别约为14.47亿元、15.41亿元和22.58亿元，占总营收的比重分别为38.82%、39.43%和80.63%。

公司解释称，2023年应收账款大幅增加，主要系公司 2023 年度根据履约义务完成情况确认重大合同（与腾讯签订的《影视节目授权合同》）收入约6.4亿元，增加应收账款（腾讯尚未给公司回款）6.78亿元所致。

到了今年上半年，公司应收账款进一步增加。财报显示，截至2024年6月末，公司应收账款余额达25.21亿元，其中三年以上的为4.88亿元。

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