财信证券晨会报告20241217|历史_新浪财经

（来源：财信证券研究）

一、财信研究观点

【市场策略】市场全天震荡调整，大消费板块延续强势

一、市场层面

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.79%，收于5188.51点；代表蓝筹股的上证指数跌0.16%，收于3386.33点；代表硬科技的科创50指数跌1.47%，收于975.27点；代表创新成长的创业板指数跌1.51%，收于2201.53点；代表创新型中小企业的北证50指数跌3.44%，收于1177.36点。总体来看，蓝筹板块跌幅较小，创新型中小企业风格跑输。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.13%，收于2641.56点；代表大盘股的中证A100指数跌0.38%，收于3680.33点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.54%，收于3911.84点；代表中盘股的中证500指数跌1.26%，收于5912.6点；代表小盘股的中证1000指数跌1.22%，收于6277.52点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.74%，收于2602.43点。总体来看，超大盘股板块风格相对较强，但中盘股板块风格跑输。

（3）分行业来看，社会服务、商贸零售、公用事业涨幅居前，计算机、电子、建筑材料跌幅居前。

（4）分主题来看，冰雪旅游指数、商业贸易金股指数、高速公路精选指数涨幅居前。

二、估值层面

截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.57倍，处于历史后30.55%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.87%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为84.03倍，处于历史后94.67%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后41%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.12倍，处于历史后15.6%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后26.5%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.84倍，处于历史后39.61%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11.48%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为52.24倍，处于历史后95.45%分位，市净率（LF）估值为4.29倍，处于历史后94.19%分位。

三、资金层面

万得全A指数共有1766家公司上涨，共有3475家公司下跌，其中涨停公司120家，跌停公司32家，全市场成交额17168.49亿元，较前一交易日减少3729.61亿元。

四、市场策略

市场全天震荡调整，大消费板块延续强势。昨日A股主要指数走势分化，创业板指跌幅居前，上证指数相对抗跌；个股跌多涨少，逾3400家个股下跌；全市场成交额明显减少，市场量能有所萎缩。分板块来看：

（1）商务部等7部门办公厅印发《零售业创新提升工程实施方案》，实施方案提出：聚焦零售商业设施改造提升，通过推动场景化改造、品质化供给、数字化赋能、多元化创新、供应链提升，实现零售业高质量发展。此外，国家统计局数据显示，11月份消费品零售总额同比增长3.0%，反映消费市场延续回暖态势。政策利好叠加基本面改善，市场普遍看好零售行业前景。

（2）中央经济工作会议强调积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。此外，吉林省近日印发《关于推动冰雪经济高质量发展的实施意见》，旨在加快推进寒地冰雪经济发展。随着冰雪旅游旺季临近，叠加政策支持力度加大，冰雪旅游概念股延续较高热度。

（3）国家统计局数据显示，11月电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长1.6%，随着冬季供暖需求抬升，电力、煤炭、燃气等板块表现活跃。

展望后市，虽然昨日市场缩量调整，但市场量能仍然充裕，考虑到中央政策部署释放下阶段将积极施策推动经济增长的积极信号，A股市场流动性将维持在较高水平，跨年行情仍然可期。目前A股市场临近震荡调整期的尾声阶段，在市场资金充分换手、政策预期利好、春季躁动行情加持下，近期市场有向上走出调整区间的可能性，市场有望演绎跨年行情，可重点关注以下方向：

（1）政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，可关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块。

（2）“首发经济”方向。中央经济工作会议强调积极发展首发经济；商务部表示，将加快出台推动首发经济的政策文件。首发经济作为一种新兴业态，已涵盖多个消费场景；考虑到扩大消费是明年的重点任务，首发经济方向有望成为拉动消费增长的新增长点。

（3）科技和自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。

12月16日，LOF基金价格指数-0.64%，ETF基金价格指数-0.97%；上证50ETF-0.15%，沪深300ETF-0.60%，中证500ETF-1.54%；标普500ETF+1.34%，日经225ETF-0.35%，德国30ETF+0.34%，法国CAC40ETF-0.47%；黄金ETF-0.90%，豆粕ETF+0.28%，嘉实原油+0.85%。16日，两市ETF总成交额约1885亿元，日内电力类相关ETF品种表现相对突出。

12月16日，1年期国债到期收益率下行4.0bp至1.12%，10年期国债到期收益率下行5.6bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至60bp。1年期国开债到期收益率下行1.5bp至1.41%，10年期国开债到期收益率下行6.0bp至1.78%。DR001上行2.1bp至1.44%，DR007上行12.8bp至1.82%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.34bp至32.57bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.50bp至27.50bp。

二、重要财经资讯

【宏观经济】央行开展7531亿元7天期逆回购操作

央行公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰等因素的影响，保持银行体系流动性充裕，12月16日以固定利率、数量招标方式开展了7531亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日471亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。

【宏观经济】11月份社会消费品零售总额增长3.0%

据国家统计局消息，11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%。1-11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额397960亿元，增长3.7%。

按消费类型分，11月份，商品零售额37961亿元，同比增长2.8%；餐饮收入5802亿元，增长4.0%。1-11月份，商品零售额392554亿元，增长3.2%；餐饮收入50169亿元，增长5.7%。

【宏观经济】1-11月份全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%

据国家统计局消息，1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。

1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积508389万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积48989万平方米，下降23.1%。房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面积35197万平方米，下降26.0%。

【宏观经济】1-11月份全国固定资产投资增长3.3%

据国家统计局消息，1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%，其中，民间固定资产投资233689亿元，下降0.4%。分产业看，第一产业投资8709亿元，同比增长2.4%；第二产业投资161632亿元，增长12.0%；第三产业投资295498亿元，下降1.0%。

【宏观经济】11月份规模以上工业增加值增长5.4%

据国家统计局消息，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长4.2%，制造业增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.6%。分经济类型看，11月份，国有控股企业增加值同比增长3.9%；股份制企业增长6.0%，外商及港澳台投资企业增长3.4%；私营企业增长4.5%。

【财经要闻】国家发改委等部门发布《关于发挥国内贸易信用保险作用助力提高内外贸一体化水平的意见》

据wind资讯消息，国家发改委等部门发布《关于发挥国内贸易信用保险作用助力提高内外贸一体化水平的意见》指出，加大对重点行业企业内贸险服务力度，重点支持集成电路、工业母机、国产大飞机、基础软件和工业软件等高技术产业链有关企业、首台套自主产品和首批次新材料推广应用等重点行业企业投保内贸险；大力支持自由贸易试验区、自由贸易港、海关特殊监管区域、边境经济合作区等外经贸活跃区域内，以及高新技术产业开发区、国家自主创新示范区等创新活跃区域的企业投保内贸险；鼓励有条件的地方开展内贸险支持内外贸一体化试点，支持内外贸企业投保内贸险。

三、行业及公司动态

【行业动态】智元机器人宣布启动通用人形机器人商用量产

12月16日，国内人形机器人领域的领军企业智元机器人宣布正式启动通用机器人的商用量产，并对外展示了其位于临港的量产工厂运营情况。

截至12月15日，智元机器人累计产量已有962台，今年年底计划产量将接近千台。此次宣布标志着智元机器人在人形机器人商用化道路上迈出了重要一步，其双足人形机器人“远征A2”和轮式仿生机器人“远征A2-W”已开始在实际工作场景中执行物料入库上架、部件组装等任务。

智元临港量产工厂的投产，使其成为继Agility Robotics旗下RoboFab人形机器人制造工厂之后，全球第二座专门的人形机器人制造工厂。RoboFab于2024年10月开始生产，并已建立了一条生产线。

【行业动态】全国能源工作会议：2025年将新增风、光装机2亿千瓦

12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁出席会议并讲话，国家能源局党组书记、局长王宏志作工作报告。

王宏志表示，2024年我国能源安全保障能力和绿色低碳发展水平进一步巩固提升，能源自给率保持在80%以上。

截至2024年底，我国发电总装机约33.2亿千瓦，发电量10万亿千瓦时，同比增长5.7%；新型电力系统加快构建，累计建成新型储能超过6000万千瓦，新型储能技术创新不断涌现，调度运用能力持续增强；充电基础设施累计建成超过1200万台，95%以上高速公路服务区具备充电能力。

王宏志表示，2025年，国家能源局将大力推进风电光伏开发利用，全年将新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标煤。

【行业动态】广电总局：取消设立电视剧制作单位审批，引导更多机构参与电视剧创作生产

2024年12月13日，《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》发布。《决定》明确修改《广播电视管理条例》，删去“设立电视剧制作单位审批”的相关条款。国家广播电视总局新闻发言人就电视剧制作单位审批管理有关问题答记者问。取消设立电视剧制作单位审批，有利于加强改进电视剧管理和服务，完善电视剧创作生产服务、引导、组织工作机制，推进出成果和出人才相结合、抓作品和抓环境相贯通，引导更多机构参与电视剧创作生产，激发电视剧行业创新创造和发展活力。

【行业动态】11月新发放贷款利率处历史低位

据金融时报报道，根据其从央行了解到的最新信息，初步统计，11月份新发放企业贷款（本外币）加权平均利率约为3.45%，比上月低2个基点，比上年同期低36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率约为3.08%，比上月低7个基点，比上年同期低92个基点，均处于历史低位。

风险提示：净息差收窄超预期。

【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用瑞康曲妥珠单抗纳入拟突破性治疗品种公示名单

12月16日，恒瑞医药（600276.SH）公告：子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司的注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）被国家药品监督管理局药品审评中心纳入拟突破性治疗品种公示名单，公示期7日，拟定适应症（或功能主治）：用于治疗人表皮生长因子受体2（HER2）表达的铂耐药复发上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌。

风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。

【公司跟踪】达安基因（002030.SZ）：取得呼吸道合胞病毒核酸检测试剂盒注册证

12月16日，公司公告，公司近日取得国家药品监督管理局颁发的医疗器械注册证，具体为呼吸道合胞病毒A型和B型核酸检测试剂盒，注册证编号为国械注准20243402489，有效期自批准之日起至2029年12月12日。上述产品可用于体外定性分型检测人口咽拭子样本中呼吸道合胞病毒A型和B型核酸。上述注册证的取得丰富了公司的产品组合，拓宽了公司产品的应用领域。

风险提示：产品销售推广不及预期；行业竞争加剧；集采降价风险等。

【公司跟踪】普门科技（688389.SH）：公司获得海关AEO高级认证企业证书

12月16日，公司公告于2024年12月13日收到中华人民共和国深圳海关颁发的《AEO高级认证企业证书》，公司被认证为AEO高级认证企业，高级认证企业编码AEOCN4453167272。

AEO是世界海关组织（WCO）在全球推行的全球企业供应链安全管理制度，通过各国海关对外贸供应链上的生产商、进口商等各类型企业进行认证，授予“Authorized Economic Operation经认证的经营者”（即AEO）资格，再通过各国海关开展互认合作，实现企业在全球海关的信用管理，享受全球海关提供的优惠待遇。公司成为AEO高级认证企业后，国际业务可以享受AEO互认国家或者地区的通关便利措施，优先办理进出口货物通关及相关业务手续，可以在出口货物运抵海关监管区之前向海关申报，适用较低的海关查验率、抽查比例以及稽查、核查频次等，使公司进出口通关更加便捷、高效，有利于降低公司物流成本，为公司拓展国际市场、提升国际竞争力和品牌影响力奠定了坚实的基础。

风险提示：集采降价风险；行业竞争加剧；国际贸易摩擦等风险。

【公司跟踪】欧科亿（688308.SH）：切削工具产业园开园，公司加码高端市场业务布局

据证券日报消息，近日欧科亿举办切削工具产业园开园仪式。根据欧科亿总经理介绍：“此次新落成的切削工具产业园占地200亩，汇集超硬刀具、数控刀体、金属陶瓷、硬质合金棒材等多条生产线，将大幅提升欧科亿的一站式配套能力。”该产业园总投资约7.5亿元，建有年产1000吨高性能棒材、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片及10吨金属陶瓷锯齿等生产线。欧科亿对先进切削工具业务的投入并非止步于此，同时还对高效小径钻头、深孔钻系列产品、集成印刷电路板标准刀片、可转位齿轮刀具、高硬刀具材料、高性能铣刀用材质、耐高温材料加工用圆棒、精密型螺旋孔棒材等领域投入研发经费，并打造了专业团队和成熟产品。仅今年上半年，欧科亿的整体硬质合金刀具新产品品种数量就新增了2200多种。

风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。

【公司跟踪】柯力传感（603662.SH）：收购东大传感51%股份

据中国电子元件行业协会消息，近日柯力传感完成了对沈阳东大传感技术有限公司的战略投资，东大传感正式成为柯力传感的控股子公司。柯力传感称，此次成功并购沈阳东大传感，开启高端测温传感新篇章。除了传统的严苛环境下高端高温传感器外，东大传感近期应集成电路厂商要求开发出了高灵敏性高可靠性晶圆测温传感器，在手研发项目还有核反应堆特殊环境温度测量传感器、火箭用液体氢燃料温度测量传感器等。

风险提示：原材料价格波动；投资并购风险；技术路径风险。

四、湖南e经济动态

【湘股动态】威胜信息（688100.SH）：公司股东拟合计减持不超过1400万公司股份

公司12月14日披露，于12月13日收到股东邹启明先生和陈君先生发来的《股份减持计划告知函》，因自身资金需要，股东邹启明先生拟通过集中竞价交易、大宗交易的方式合计减持公司股份数量不超过10,000,000股，即合计减持比例不超过公司总股本的2.0338%；股东陈君先生拟通过集中竞价交易、大宗交易的方式合计减持公司股份数量不超过4,000,000股，即合计减持比例不超过公司总股本的0.8135%。减持期间为：自减持计划发布之日起15个交易日之后的3个月内实施。

邹启明先生目前直接持有公司36,465,798股股份，占公司总股本7.42%，股东陈君先生目前直接持有公司9,116,449股股份，占公司总股本1.85%。两位股东不是公司第一大股东、控股股东或者实际控制人。

风险提示：上述股东将根据市场情况、公司股价情况等决定是否实施及如何实施本次股份减持计划，减持数量和减持价格存在不确定性。

【湖南省地方动态及政策】长沙机场年旅客吞吐量实现历史性突破

据红网消息，12月15日，长沙机场迎来重要里程碑时刻，年旅客吞吐量突破3000万人次大关。15日上午9:30，长沙机场在T2航站楼出发层举办庆祝长沙机场年旅客吞吐量突破3000万人次仪式。

据数据统计，通航35年来，长沙机场累计运送旅客超3.65亿人次。其中，2009—2024年，长沙机场客运业务水平持续快速增长：2009年，长沙机场旅客吞吐量突破1000万人次，首次跨入全国千万级机场行列；2016年，成功跨入2000万人次量级，成为中大型繁忙机场序列之一；现在，长沙机场一举迈过3000万人次大关，是湖南民航发展史又一重要里程碑。