（来源：山西证券研究所）
市场整体：本周（2024.12.9-12.13）市场大盘整体下跌，上证指数跌0.36%，深圳成指跌0.73%，创业板指跌1.40%，科创50跌2.43%，申万电子指数涨0.22%，Wind半导体指数跌1.23%。外围市场，费城半导体指数涨1.75%，台湾半导体指数涨0.32%。细分板块中，周涨跌幅前三为其他电子（+4.97%）、数字芯片设计（+2.43%）、光学光电子（+2.05%）。从个股看，涨幅前五为润欣科技（+76.89%）、乐鑫科技（+50.20%）、普冉股份（+37.22%）、利亚德（+36.84%）和中科蓝讯（+34.44%）；跌幅前五为驰诚股份（-21.00%）、雅葆轩（-18.92%）、宏昌电子（-15.06%）、国芯科技（-14.43%）和银河磁体（-14.09%）。
行业新闻：OpenAI 推出Sora新版本Sora Turbo，并正式投入商用。OpenAI宣布正式向用户开放人工智能(AI)视频生成模型Sora，该系统可以根据文本提示生成逼真的视频，新功能还能够基于静态图片和已有视频创建新的内容。同时最新发布的新版工具Sora Turbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。字节跳动/火山引擎将于12月18-19日上海举行FORCE2024原动力大会。大会将展示全新的豆包大模型，并打造2000平方米的AI展区，并举办10+场的专题论坛。从火山方舟平台背后的技术理念和原理，到豆包MarsCode、扣子等大模型应用如何拓展 AI 应用边界，助力开发者高效创新，开发者论坛将和大家共同探索大模型时代下开发者的无限可能。同时，19日下午还将开设扣子开发者日、硬件终端以及豆包MarsCode 三大专场分论坛，为大家提供交流探讨、动手构建的体验，展示企业 AI 落地实践，一起见证大模型时代的开发者生态。博通发布2024财年财报。合并净收入516亿美元，同比增长44%。收购VMware后将重点放在数据中心虚拟化方面的技术领先地位上目前已基本完成集成。收入处于增长轨道，到2024年，营业利润率将达到70%。人工智能收入来自定制人工智能加速器或XPU和网络的实力，增长了220%，从2023财年的38亿美元增长到2024财年的122亿美元，占半导体收入的41%。这使得2024财年半导体收入达到创纪录的301亿美元。预计Q1合并收入达到146亿美元，其中半导体收入为81亿，软件收入为65亿。预计合并毛利率将环比上涨约100个基点，原因是软件业务和半导体内产品组合的高毛利组合有更高的收入占比。
重要公告：【上海合晶】拟向激励对象一次性授予本公司定向发行的人民币A股普通股股票，授予的限制性股票数量为300.00万股，约占公司总股本的0.45%。【江丰电子】控股子公司上海睿昇拟以700万元收购北京睿昇56.00%股权，将成为北京睿昇的控股股东。【捷邦科技】拟以人民币40,800.00万元收购赛诺高德51%的股权。本次交易完成后，赛诺高德将成为公司的控股子公司。
投资建议
OpenAI推出Sora加速版本，AI大模型在科技巨头的助推下性能迭代快速，并在下游终端、应用端积极寻找商业化落地场景。高性能的AI芯片、服务器等硬件在前期助推AI大模型训练，而后期AI应用的跑通有望持续拉动硬件端需求。字节旗下的火山引擎将于下周举办原动力大会，展示全新豆包大模型，和多个专题论坛。国内头部厂商积极投入AI大模型，寻求企业AI落地实践，打造大模型时代开发者生态。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。
风险提示
下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
【行情回顾】
市场整体行情
本周（2024.12.9-12.13）市场大盘整体下跌，上证指数跌0.36%，深圳成指跌0.73%，创业板指跌1.40%，科创50跌2.43%，申万电子指数涨0.22%，Wind半导体指数跌1.23%。外围市场，费城半导体指数涨1.75%，台湾半导体指数涨0.32%。
图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅
资料来源：Wind，山西证券研究所细分板块行情
图2：周涨跌幅其他电子、数字芯片设计、光学光电子领先
资料来源：Wind，山西证券研究所图3：月涨跌幅数字芯片设计、消费电子、其他电子表现领先（30日滚动）
资料来源：Wind，山西证券研究所图4：年初至今数字芯片设计、半导体设备、其他电子表现领先
资料来源：Wind，山西证券研究所图5：多数板块当前P/E低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所图6：多数板块当前P/B低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所个股公司行情
从个股情况看，润欣科技、乐鑫科技、普冉股份、利亚德和中科蓝讯涨幅领先，涨幅分别为76.89%、50.20%、37.22%、36.84%和34.44%；驰诚股份、雅葆轩、宏昌电子、国芯科技和银河磁体跌幅居前，跌幅分别为21.00%、18.92%、15.06%、14.43%和14.09%。
图7：本周个股涨幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所图8：本周个股跌幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所数据跟踪
图9：全球半导体月度销售额及增速
资料来源：WSTS，山西证券研究所图10：分地区半导体销售额
资料来源：WSTS，山西证券研究所图11：中国集成电路行业进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图12：中国集成电路行业出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图13：中国大陆半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图14：北美半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图15：日本半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图16：全球硅片出货面积
资料来源：SEMI，山西证券研究所图17：NAND现货平均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图18：DRAM现货均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图19：半导体封装材料进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图20：半导体封装材料出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图22：晶圆厂稼动率（%）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所图23：晶圆厂ASP（美元/片）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所新闻公告
表1：本周重大事项
资料来源：Wind，山西证券研究所表2：本周重要行业新闻
资料来源：国家市场监督管理总局，财联社，国际电子商情，苹果，火山引擎，博通，山西证券研究所风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
分析师：高宇洋
执业登记编码：S0760523050002
研究助理：董雯丹
邮箱：dongwendan@sxzq.com
报告发布日期：2024年12月16日
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