华尔街见闻
大摩指出,地缘政治风险加剧的背景下,中国黄金将从市场避险情绪中获益,受中国投资者追捧,人民币波动预期也为金价上涨提供了支撑。紫金矿业、山东黄金和招金矿业在市场上被低估,未来五年产量有望大幅增长。预计金价2025年第二季度将达到每盎司2850美元。
11日,摩根士丹利Sara Chan团队发布研究报告《中国黄金:Alpha到Beta》,看好中国黄金未来的发展前景,认为中国黄金市场将受益于全球和国内的多种有利因素。
大摩指出,地缘政治风险加剧的背景下,中国黄金将从市场避险情绪中获益,并受中国投资者追捧。人民币波动预期也为金价上涨提供了支撑。
研报特别指出中国黄金“三巨头”——紫金矿业、山东黄金和招金矿业,认为它们在市场上被低估,未来五年产量有望大幅增长。
摩根士丹利的大宗商品团队预测,黄金价格在短期内有适度上涨空间,预计2025年第二季度将达到每盎司2850美元,较当前的近历史最高水平高出5%。
紫金、山东黄金、招金:未来五年产量有望大幅增长
报告强调了中国黄金矿业公司的三大优势:一是在全球地缘政治不确定性和降息周期中,黄金作为首选大宗商品,为中国黄金矿业公司带来了机遇;二是中国投资者对黄金的强劲投资需求;三是人民币波动的预期下,黄金价格有望进一步上涨。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/124/w1024h700/20241214/bc3e-e16bd8a517ef036ac24c5f51935c3b9a.png)
大摩预测,黄金价格在短期内有适度上涨空间,预计2025年第二季度将达到每盎司2850美元,较当前的近历史最高水平高出5%。
报告中提到,紫金矿业、山东黄金和招金矿业预计将在未来五年内实现产量的显著增长,分别为20.8%、12.4%和8.2%的复合年增长率。特别是紫金矿业的海域项目预计在2025年底开始运营,将显著提升公司的黄金产量,从2023年的17.7吨增至35.2 吨。
“我们预计,随着金价上涨,中国黄金矿业公司的利润将大幅增长。以招金、山东黄金和紫金为例,金价每上涨1%,它们的净利润有望提升0.7%到2.8%。”
尽管今年上半年黄金珠宝的消费有所下降,但投资者的热情却高涨。大摩数据显示,上半年黄金购买量同比增长了46%,这主要得益于投资需求的强劲增长。大摩预计,今年投资需求将在黄金总消费中占比超过四成,远高于去年的水平。
为何选择中国黄金
大摩表示,相较于其他黄金公司,中国黄金公司蕴藏着更为突出的阿尔法机遇。这主要归功于三点:
首先,是本土市场需求强劲。大摩表示,中国投资者对黄金的热情持续高涨,为国内黄金公司提供了稳定的市场基础。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/108/w1024h684/20241214/5a8b-03563dcc94db9d22194118b44659805a.png)
与全球黄金ETF遇冷不同,中国在岸黄金ETF需求持续升温。2024年上半年,金条需求暴涨,占中国黄金总需求的一半。此外,中国人民银行的购金行为也支撑了市场需求。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/669/w897h572/20241214/146c-12c4b4167de8a1b522191e0d37d7015f.png)
其次,是中国黄金矿商产量增长领先。大摩表示,过去十年,中国黄金矿商在并购市场上的活跃度不断攀升。这主要是因为中国对保障黄金储备的强烈需求。中国黄金“三巨头”积极在海外,尤其是非洲寻找新的矿产项目。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/144/w1024h720/20241214/e12c-94e2e129c13d12e9c41a2162a5735a48.png)
最后,是中国黄金的盈利弹性更大。大摩表示,在人民币波动的预期下,预测2025年以人民币计价的黄金价格将同比上涨14%,达到每克652元人民币的历史新高。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/690/w846h644/20241214/ac8e-8c04cda66a0e5aac2d841e2ae8b17978.png)
报告还指出,市场可能忽视了中国黄金矿业公司的增长潜力。过去一年,中国黄金股票的涨幅为7-28%,落后于全球黄金同行的8-49%涨幅。摩根士丹利认为,全球地缘政治紧张局势以及创纪录的高黄金价格环境,也引发了对中国矿业公司海外项目执行能力的担忧。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20241214/227/w1024h803/20241214/65e7-1666729ee6b1fb5f216f4701d8c3ae89.png)
尽管如此,摩根士丹利也提醒投资者注意潜在的风险因素,包括利率削减延迟、资金流动未能实现以及市场情绪转为风险偏好模式,这些因素可能导致利润回吐。
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
责任编辑:张靖笛
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
APP专享直播
热门推荐
台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯 收起台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯
- 2025年02月18日
- 03:44
- APP专享
- 扒圈小记
154,750
美媒:拒绝向马斯克交出数据,美社保局长被撤职
- 2025年02月18日
- 05:36
- APP专享
- 扒圈小记
4,595
载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!
- 2025年02月17日
- 22:08
- APP专享
- 北京时间
3,605
![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 11:57:34
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 11:56:15
中国人民银行行长潘功胜16日应邀出席由国际货币基金组织与沙特联合主办的新兴市场经济体研讨会,并作主旨发言。潘功胜指出,2024年,中国经济持续回升向好,实现了全年5%的经济增长目标。特别是去年9月下旬以来,中国政府推出了一揽子增量政策,有效提振社会信心,经济明显回升。下一步,中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,强化宏观经济政策的逆周期调节,持续推动中国经济增长模式转型,巩固和增强经济回升向好势头。 -
趋势领涨今天 11:11:42
【《哪吒2》登顶全球动画电影票房榜】据网络平台数据,上映21天,《哪吒之魔童闹海》(即《哪吒2》)总票房(含预售及海外)已突破123.19亿元,超过《头脑特工队2》登顶全球动画电影票房榜,同时位居全球影史票房榜第8名。 -
趋势领涨今天 09:59:57
【6连板威派格(sh603956):公司未与DeepSeeK开展业务合作】威派格(sh603956)发布股票交易异常波动公告称,目前已连续六个交易日涨停,累计涨幅77.34%。公司最新市盈率为200.07倍,显著高于行业水平29.24倍。公司未与DeepSeeK开展业务合作,该事项对当前主营业务开展无实质影响。公司预计2024年出现亏损,基本面未发生变化。敬请广大投资者理性投资,注意二级市场风险。 -
数字江恩今天 09:56:57
abc结束之后,可以是宽幅震荡,为不一定是深幅回踩。这个区分可以看图上的红色通道,只要不跌破红色通道下轨,开始修复,然后构造底背离,就可以宽幅震荡。明日来说,看3300以上是否可以开始修复结构,只要没有持续性下跌,个股还没有系统性风险,今天只算是强力洗盘。 -
数字江恩今天 09:56:50
看5分钟图,今天明显的新高顶背离,是3220上涨以来第二次顶背离。本人在新高之后就把支撑更新到了3346。无论看3346还是第二个箱体低点,今天都跌破了,这代表这3140反弹的abc之c延伸段正式结束。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:56:34
今天前deepseek概念、云概念和近几天上涨的ai医疗概念是重灾区,个股回踩幅度较大。银行坚挺。新能源上午拉起,下午也只是几乎收回涨幅。 -
数字江恩今天 09:56:30
A股两市今日成交6968 + 11023 = 17991 亿人民币,相比昨日缩量近1500亿。大盘今天上午缓慢冲高创出新高后,下午快速下跌,收跌31个点。个股方面,超过85%的个股收绿下跌,3220以来首次大幅下跌个股家数明显超过大幅上涨个股家数。 -
数字江恩今天 09:56:20
宽幅震荡开始 -
北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。