是抄底光伏，还是抄底“壳资源”？

抄底也要有得抄

 撰文 |小村

 出品 | 光伏Time

12月6日，经历了跨界、破产、预重整的电池厂商ST聆达股价最高点来到8.07元，收盘价也有7.49元。而今年6月，其股价最低点仅有1.5元。

仅从股价看，ST聆达已远离退市边缘，然而其核心产能技术依然处于PERC阶段，且已停产9个月。

股价的种种表现证明，ST聆达等来了救星。

近日，ST聆达公告落地，公司临时管理人正式敲定浙江众凌与合肥威迪联合体为ST聆达及其子公司金寨嘉悦的重整投资人。幕后操盘手是湖北武汉上市公司精测电子的董事长兼实控人彭骞。

工商资料显示，浙江众凌科技有限公司和合肥威迪半导体材料有限公司的大股东皆指向彭骞。两家公司主营业务分别为精细金属掩膜版、半导体。

不过，ST聆达同时提示，目前公司尚未签署正式的重整投资协议。

令市场困惑的是，彭骞为什么要出手介入重整，难道抄底光伏的时间真的来了吗？

ST聆达自2020年跨界以来一直处于“营养不良”的境况，规划的两份TOPCon产能都没能如愿落地。

去年5月，ST聆达股份宣布将投资91.5亿元在铜陵狮子山高新区建设年产15GW的TOPCon和5GW的HJT电池片产线。

今年3月18日，聆达股份投资高达91.5亿的铜陵N型电池片项目被紧急叫停，原定于3月26日披露的年度报告也将延期。

今年10月23日召开董事会及监事会会议，审议通过了《关于子公司二期项目暂时停工的议案》。根据决议，公司决定暂停子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司二期5.0GW高效电池片（TOPCon）项目的建设。该项目于2020年10月备案并开工，但目前建设进度仍处于初期阶段，未达预期。

ST聆达的资金匮乏程度可见一斑。不过ST聆达更重要的问题是经营上的粗放。

今年3月15日，ST聆达旗下电池片产能主体金寨嘉悦停产，生产经营受到严重影响，预计无法在三个月内恢复正常。同时，公司近三年净利润持续为负，审计报告对其持续经营能力存疑，内控报告被出具否定意见，还涉及6600万元违规担保问题。这些问题综合导致公司股票被实施ST风险警示。

其中最为人熟知的是内控报告被出具否定意见，直接牵引出与捷佳伟创的设备合同纠纷。

今年10月21日，陷入破产困境的ST聆达发布公告称，已收到设备巨头捷佳伟创及其子公司常州捷佳创发来的《提货催告函》。提货催告通常意味着提货期限已过，卖方要求买方尽快提货以避免产生额外费用，但由于ST聆达资金链断裂，无法履行提货义务。

这一交易始于2022年10月，捷佳伟创与ST聆达签订了价值7.93亿元的购销合同，提供设备及工艺调试服务。然而，由于项目进展缓慢，捷佳伟创迟迟未见回报，直至2023年9月ST聆达才支付了1.7亿元，捷佳伟创交付了34台设备。

至2023年底，金寨嘉悦因停产陷入困境，捷佳伟创与其重新协商，并签订补充协议，将已交货设备的款项作为未交货设备的定金，要求金寨嘉悦在2024年6月前提货。

然而，ST聆达融资失败，资金链彻底断裂，无法支付剩余款项。10月21日，捷佳伟创宣布没收金寨嘉悦约1.01亿元的定金，并保留追索其他损失的权利。

ST聆达内部矛盾由此浮出水面，董事柏疆红反对将合同预付款转为定金，认为这是一种违规行为。如果款项为预付款，捷佳伟创需退款；但一旦转为定金，捷佳伟创就可优先索赔，柏疆红对此持有异议。

困难如此，缺钱、缺产能，ST聆达的重整为什么还值得被插手？

Inforlink最新数据显示，本周P型电池片依然保持稳定，G12尺寸的均价为0.28元/瓦，对比2023年的1元/瓦已经跌去大半。ST聆达旗下产能在价格高点时也未能带来利润，如今想盈利已无可能。

此次参与重整的两大公司——浙江众凌科技和合肥威迪半导体材料，从主营业务上看，与光伏行业毫无交集。

前者专注于精细金属掩膜版，后者深耕半导体材料，而背后的操盘者彭骞，其掌控的精测电子则聚焦于半导体、显示以及新能源测试设备。这三家公司的主营业务与ST聆达的光伏产业似乎并不相连，抄底光伏的可能微乎其微。

（转自：光伏Time）

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