9月中下旬以来，利好增量政策接连发布，市场持续放量大涨，成交热度不减，每日有万亿以上的成交额。同时，从普涨进入分化，不同板块你方唱罢我登场，电子、计算机、金融等行业轮番表现。
而在之前震荡行情下最有热度的主题——红利资产却开始了“水逆期”。
Wind数据显示，截至2024年11月15日，10月以来红利指数、中证红利指数分别下跌了6.10%和4.71%，很明显是跑输了主流宽基指数。
不过，就在本周，红利相关指数三连阳，以11月18日为例，A股在早盘拉升后持续震荡下行，红利板块顶住压力，建筑、煤炭、钢铁、电力、港口、航空等行业涨幅居前。默不作声的红利又回来了？
一定程度上，这受益于11月15日证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中明确要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量；长期破净公司应当披露明确、具体、可执行的估值提升计划。
股票破净，其实是指股票市场价格跌破了每股净资产价格，即市净率PB（市场股价/净资产）小于1，而PB估值通常适用于那些业绩受环境和季节性因素影响较大，且PE指标不适用的强周期性行业，比如银行板块，就处于全面破净的状态。
短期来看，破净股受益于利好政策或迎来估值修复和股价提升；但长期而言，公司质量的提升才是关键，客官应当聚焦于具备更优基本面的破净板块、破净股，关注投资对象经营效率和盈利能力的提升。
与此同时，叠加今年4月发布的“新国九条”明确强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度。数据显示，截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。因此，具备高股息、高分红等特征的红利资产吸引力持续提升，继续书写着长期逻辑。
以标普指数为例，Wind数据显示，自2000年以来，截至11月20日，标普500总回报指数的表现明显优于标普500指数，前者累计涨幅约为后者的1.79倍。可以明显看到，红利策略的价值不容小觑。
实际上，具备一定防御特征的红利资产和红利策略，还可以被灵活配置在投资组合中，比如杠杆策略的一端或是组合底仓的选项之一。
（文章来源：富国基金）
(责任编辑：138)
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