【上证科技】周观点：海外大厂发布Q3财报，AI+云业务增长强劲|美元_新浪财经

（来源：上海证券研究）

◼ 市场回顾

本周上证指数报收3452.3点，周涨跌幅为+5.51%；深证成指报收11161.7点，周涨跌幅为+6.75%；创业板指报收2321.59点，周涨跌幅为+9.32%；沪深300指数报收4104.05点，周涨跌幅为+5.5%。中证人工智能指数报收1293.41点，周涨跌幅+10.31%，板块与大盘走势一致。

◼ 科技行业观点

10月31日，微软发布25FY Q1财报，实现营收655.85亿美元，同比增长16.04%；净利润246.67亿美元，同比增长10.66%，公司营收和利润超预期。25FY Q1是微软业务部门重组后的首个季度，主要调整包括将Microsoft 365并入生产力及业务流程、Nuance Enterprise从智能云部门转移到生产力及业务流程、将Copilot Pro并入个人计算。Azure云及AI业务方面，智能云部门实现营收240.9亿美元（Azure及其他云服务增速33%，AI贡献收入12%），同比增长20%。资本开支方面，随着AI规模扩大，AI相关资本开支持续增加，25FY Q1资本开支200亿美元，yoy+5.3%，根据Visible Alpha分析师，预计全年800亿美元。公司下半年将有大量的供应涌入，人工智能将能够更好地进行供需匹配。

北京时间11月1日，亚马逊发布24Q3季报，实现营收1588.77亿美元，同比增长11.04%，净利润153.28亿美元，同比增长55.16%，营收超预期，净利润符合预期。AWS云计算方面，Q3净销售额274.5亿美元，同比增长19%，运营利润104亿美元，同比增长49%，公司AWS在云计算市场保持领先地位，在高速增长的同时实现良好的盈利能力。市场方面，北美部门（美国、加拿大）Q3净销售额955.37亿美元，同比增长9%，运营利润56.63亿美元，同比增长31%；国际部门（英国、德国、法国、日本和中国等）Q3净销售额358.88亿美元，同比增长12%。运营利润为13.01亿美元，同比扭亏为盈。我们认为公司AWS云计算业务的持续增长、北美和国际市场的良好表现及未来在生成式人工智能领域的投资计划为亚马逊的未来发展奠定了坚实基础。

北京时间11月1日，苹果发布24FY Q4财报，季度实现营收949.3亿美元，同比增长6.07%，净利润147.36亿美元，同比下降35.81%，净利润下滑主要系欧盟巨额罚单的拖累，公司本季度因欧盟裁决支付102亿美元一次性税款，净利润同比下降。分产品来看，公司苹果手机、电脑、可穿戴设备等各产品合计净销售699.6亿美元，同比增长4.1%；其中iPhone收入462.2亿美元，同比增长5.5%，iPhone16系列在新兴市场表现强劲，出货量5450万台，创历史新高，位居全球第二。分区域来看，单季度美洲区营收416.6亿美元，高于去年同期的401.2亿美元。欧洲区营收为249.2亿美元，高于去年同期的224.6亿美元。大中华区营收为150.3亿美元，不及去年同期的150.8亿美元。日本营收为59.3亿美元，高于去年同期的55.1亿美元。亚太其余地区营收为73.8亿美元，高于去年同期的63.3亿美元，中国市场竞争激烈，且AI技术因合规问题落地困难，随着iPhone 、iPad、Mac全系产品均已完成部署Apple Intelligence，苹果已构建起最好的假日季产品阵容，为2025FY Q1打下基础。

风险提示

下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。

报告名称：《周观点：海外大厂发布Q3财报，AI+云业务增长强劲》

分析师: 王红兵

SAC编号:S0870523060002

研报发布日期：2024年11月13日

发布机构：上海证券有限责任公司

市场有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容仅供参考，均不构成对任何人的投资建议，投资者应对本公众号内容进行独立评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本公众号所载内容仅面向上海证券有限责任公司客户中的专业投资者。因本公众号难以设置访问权限，若您并非上海证券有限责任公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请勿订阅、接收、使用或转载本公众号中的任何内容，若给您造成不便，敬请谅解。在任何情况下，上海证券有限责任公司不对本公众号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何明示或暗示的保证、不对任何人因使用本公众号中的任何内容所导致的任何损失承担任何责任。本公众号不是上海证券有限责任公司研究报告发布平台，所发布观点不代表上海证券有限责任公司观点。任何完整的研究观点应以上海证券有限责任公司正式发布的报告为准。本公众号所载内容仅反映作者于出具完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本公众号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。除非另有说明，本公众号所有内容版权均为上海证券有限责任公司所有，未经上海证券有限责任公司事先书面许可，任何人不得以任何形式转发、转载、翻版、分发、复制、修改、发表、刊载或仿制本公众号所载内容。