【华西有色金属】Kazatomprom 2024Q3铀产量同比增加16%至5,894吨U3O8，平均实现价格同比上涨29%|美元_新浪财经

（来源：华西研究）

华西有色金属

生产经营情况

2024Q3铀产量（100%基础）为5,894吨U3O8，环比2024Q2的5,780 吨增加1.97%，同比2023Q3的5,092吨增加15.75%。2024Q3和2024年前三季度的100%基础和权益产量均高于2023 年同期，这是由于2024 年全年和 2024Q3的生产计划均有小幅增长，因为 2024 年的地下资源使用协议要求比 2023 年更高，而且公司2024Q2运营和交易更新中反映的生产指引也有所增加。如前所述，采矿实体目前正在进行的生产率高于最初的预期，这又是 2023 年钻探工程恢复和公司努力赶上生产率的结果。

与此同时，JV Inkai LLP 尚未实现2024年前三季度的生产目标，预计JV Inkai的年产量将比 2024 年《地下资源使用协议》规定的水平下降 20% 以上。这是由于4 月中旬至 5 月中旬硫酸供应计划出现微小偏差，导致新区块的酸化计划发生变化。在过去九个月中，JV Inkai LLP 的硫酸需求满足率为 106%。JV Inkai LLP 正在采取一切合理努力克服这些短期延迟并减轻对预测期的任何潜在影响。

2024Q3铀权益产量为3,142吨U3O8，环比2024Q3的3064 吨增加2.55%，同比2023Q3的2,692吨增加16.72%。

2024Q3集团铀销量（100%基础）为3,861吨U3O8，环比2024Q2的5,027吨减少23.19%，同比2023Q3的2,679吨增加44.12%。

2024Q3 KAP铀销量（含集团内）为3,133吨U3O8，环比2024Q2的4,397吨减少28.75%，同比2023Q3的2,533吨增加23.69%。

2024Q3，集团和 KAP 的销量均高于 2023 年同期，这主要是由于客户预定的交付时间。由于 2024 年的销量指引较低，集团和 KAP 2024 年前九个月的销量均低于 2023 年同期。每个季度的销量可能有很大差异，并且由于一年中客户交付请求的时间和实物交付活动不同，季度销量每年都不同。

2024Q3集团平均实现价格为68.05美元/磅，环比2024Q2的68.33美元/磅下跌0.41%，同比2023Q3的52.93美元/磅上涨28.57%。

2024Q3KAP平均实现价格为65.65美元/磅，环比2024Q2的65.96美元/磅下跌0.47%，同比2023Q3的51.90美元/磅上涨26.49%。

由于铀现货价格上涨，2024Q3和前三季度的平均实现价格均高于2023年同期。公司目前的整体合同组合定价与铀现货价格相关，但2024年部分长期合同下的交付包含一定比例的固定定价成分，包括在相对较低的价格环境下谈判的价格上限。

2024Q3月末平均现货价格为81.58美元/磅，环比2024Q2月末的87.88美元/磅下跌7.17%，同比2023Q3月末的62.63美元/磅上涨30.26%。

风险提示：1）下游需求增速不及预期；2）全球在产矿山产量超预期；3）全球新建及复产项目进度超预期；4）地缘政治风险。

证券分析师：晏溶 S1120519100004；

发布日期：2024-11-12；

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