交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
今日重点数据
金融期货
【股指】大盘面临上方套牢盘压力，中期股指震荡向上观点仍不变。
周二大盘震荡下跌，特别是午后股指一路震荡下跌，盘中没有像样的反弹，个股板块也是多数下跌，特别是前期上涨较大的板块。大盘失守5日均线，短线或转弱。大盘3400点以上套牢盘比较集中，短期上行有获利了结迹象，建议涨幅居前的中小盘股指建议逐步获利了结。政策上，11月8日，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，明确增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。同时从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，累计直接增加地方化债资源10万亿元。规模上符合预期，有利于地方政府腾出精力完成经济增长任务，不过结构上用于消费和收购保障房规模没有定调，预计12月政治经济工作会议政策值得期待，整体上仍然符合预期。另一方面，近期对抖音监管和投顾直播整顿，垃圾股或者无业绩题材股炒作或有降温。整体上，9月底中国政策大力利好股市，并定调房地产止跌回稳，目标是重拾信心。在这样的背景下，特朗普当选，国内的政策或更加加大力度，并且可能会有抢出口现象，因此预计中期股指震荡向上的趋势不变。短期技术上，近期快速上涨至前期高位附近，面临上方套牢盘压力，预计再次需要震荡消化。操作上建议中期股指多单持有，短线波段交易；期权上，建议看涨期权IO2412-C-3500多单持有，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）
【集运指数】SCFIS涨幅符合预期 EC盘面深“V”震荡
周二集运欧线深“V”震荡，主力EC2502盘中再次跌至3000点附近后反弹，全天收盘价较上一交易日下跌2.59%，而远月合约尾盘大幅反弹。国内集运现货运价指数方面，周一SCFIS欧线指数为2526.04点，环比上涨11.85%，涨幅符合预期，而上周五SCFI欧线运价为2541美元/TEU，环比上涨4.05%，涨势略有减缓。各大主流船司报价拉扯盘面预期，周二主力EC2502早盘多头减仓下行，盘中空头增仓带来较大压力，但考虑到现货指数仍处于上行通道，船司提价步伐未止，暂时并未出现趋势性拐点，使得近月多头资金仍有韧性。远月合约尾盘空头减仓带来反弹，但贸易壁垒叠加红海复航预期并未反转，关注上方均线附近压力。技术方面，主力EC2502合约连续两个放量的长下影线，表明多空双方在3000点附近博弈加剧，虽然盘面并未实质上跌破线上报价换算点位，但逐渐感觉多头资金对船司控舱挺价行为有所钝化。策略方面，短期宽幅震荡，可以尝试做多EC2412并做空EC2502。（段福林，从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）
贵金属
【黄金】黄金大幅调整符合我们预期，预计短期黄金弱势震荡。
周二夜盘黄金主力低位窄幅震荡。美国大选我们判断黄金价格或有一波较大的调整，目前确定符合我们预期，预计短期黄金弱势震荡。美国大选影响黄金比较复杂，整体上是倾向于利好。但利好不涨，或是利好兑现完即利空，预计短期黄金仍会调整，但中长期转向还不能确定。从特朗普当选总统这个事件来看，他主张积极的财政政策会导致美国通胀，利好黄金；但另一面是他主张的降低企业税即对内降税，利好美股美元指数等风险资产，并且地缘政治或有所缓和，对黄金的避险功能或有减弱。从2022年以来黄金上涨以来的三大核心逻辑：1、需求回升，特别是央行储备。2、美联储降息，美国通胀保持韧性，实际利率拐点中长期利好黄金价格。3、地缘政治不确定性加大提升了黄金作为避险资产的吸引力。目前上面的三大核心逻辑，目前全部兑现并且出现了弱势的迹象，后面重要关注是美联储降息的幅度。根据近20年黄金价格走势，多数情况下黄金降息后都有最后一波上涨后随后展开了一波比较大的调整，一轮最后一波上涨的幅度与当时降息幅度有关。回到本轮2022年11月以来上涨幅度和时间都较充分，并且随着特朗普上台后，预期美国通胀再起会导致降息周期或提前结束，因此预计黄金价格或有一波较大的调整，伦金支撑参考2600-2500，对应沪金价参考560-590，操作上建议投资者剩余多单再次减仓。期权上，建议买入的AU2412C584剩余多单获利了结，以上个人观点，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）
工业品
【原油】OPEC产量小幅上涨
昨晚国际油价企稳。消息面，石油输出国组织（OPEC）周二发布的月度报告显示，利比亚石油产量恢复，使OPEC的10月总产量较9月增加46.6万桶/日。长线看，油价存在基本面支撑，美国原油库存趋势下降，且降幅均远超预期。出行需求持续刺激原油需求增长，OPEC+减产支撑油价，中期油价下方有所支撑。库存方面，美国原油库存小幅增长，但连续去库趋势不变，同时整体库存水平处于历史极低水平，出行需求驱动去库预期，库存有望进一步回落。供应端利好，OPEC+有望进一步减产来维稳油价，维稳油价意图明显，油价有望延续反弹。需求端有望提振，需求端有两个变量，美国需求旺盛，中国需求走弱，需求端整体平稳。中国原油需求有望在火热的出行需求带动下复苏。操作上建议：底部支撑，回调买入。（黄秀仕，从业资格号：F03106904，交易咨询号：Z0018307）
【铜】打破平衡，破位下行
周二晚沪铜2501下跌1.44%报74710元/吨。昨夜伦铜下跌1.66%。现货方面，周二上海1#铜现货报价75935，下跌540。消息方面，两位市场人士表示，智利国有铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)向中国客户提供的精炼铜2025年合约溢价为每吨89美元，与一年前基本持平。行业方面，尽管矿端供应紧张，但尚未显著影响冶炼端，加工费TC保持低位，废铜供应量有所增加，四季度精铜产量增速预计回落。11月为长单谈判高峰期，国内炼厂期望TC能定在40美元左右，若最终TC远低于此，炼厂可能面临减产压力。而当前已进入传统意义上的消费淡季，在旺季转淡季切换阶段消费面预计有走弱预期。而美国总统大选特朗普获胜，未来特朗普政府或推高利率、设新关税、减税松管，促经济增长通胀，削弱美联储降息能力，影响铜的消费。近期市场打破前期平衡，破位下行。操作上建议短空交易，沪铜2501短期参考压力位76500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【铝】市场情绪波动大，价格大起大落
周二晚沪铝2501下跌0.92%报20920元/吨。昨夜伦铝下跌0.27%。现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价21140，下跌350。消息方面，广西华昇200万吨氧化铝项目冲刺今年12月20日全部完工建成。据悉，该项目总投资约42亿元。行业方面，氧化铝高位回调，后续几内亚铝土矿发运量将回升至高位，我国氧化铝原料紧缺局面将逐渐缓解，氧化铝价格预计将回归理性。因前期氧化铝大涨，电解铝生产成本增加，部分高成本电解铝厂表示已有亏损，铝加工行业开工率已连续几周下滑，进入淡季，后续需求将逐渐下滑。近期市场资金情绪波动较大，国内会议释放十万亿化债投放，降低地方债务压力，市场反应不及预期，前期乐观预期发生修正，宏观情绪热烈释放后走弱。操作上建议期货剩余多单止损离场，沪铝2501参考支撑位20500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【锡】小幅累库 短期市场回落
周二晚沪锡Sn2501震荡回落；基本面，供应端，9月精锡产量环比大幅减少；9月份整体需求边际好转；库存方面，上周社会库存周度环比增加，整体库存不利于期价。消息上：十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。技术上：宽幅震荡。操作上，美联储降息、国内降息降准、货币、财政等政策齐发力，信心恢复，但需等待实际需求落地；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，市场或对当地复产形成预期。整体建议沪锡合约区间交易，支撑位参考245000元/吨，压力位270000元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
【铁合金】小幅震荡，等待政策需求落地
周二硅铁SF2501小幅震荡，收于6308元/吨，Mysteel内蒙古现货均价报6050元/吨，较上个交易日持平；基本面，硅铁周度开工率环比稳中有升；钢水需求量环比减少；库存方面，上周硅铁社会库存增加，11月8日钢材社会库存环比减少；消息上：标志性钢铁企业新一轮硅铁招标暂未有任何动静，业内观望情绪较强。关注政策落地带来的需求变化，行业进入去库阶段，预计铁合金整体宽幅震荡偏强运行；操作上，SF2501短线区间交易，支撑位6200元/吨，压力位6800元/吨；SM2501区间交易，支撑位参考6100元/吨，压力位6600元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策的落地、生产利润、开工率的变化。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
【镍】震荡回落
周二晚沪镍2412合约跌1.23%，报125960元/吨，外盘LME期镍跌0.76%，报15985美元/吨。现货金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价较上一交易日上调100元/吨。消息面，印尼或再度开启对矿产资源的出口禁令，成本端或有扰动，后续镍矿供应量或受影响。行业方面，菲律宾镍矿发运量大减，成本压力下，矿山挺价惜售心理较强，镍矿价格坚挺；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，海内外库存累增，供应仍然宽松。需求端来看，不锈钢产量处于高位，对镍铁需求仍存；新能源产业链方面，近期下游三元前驱体端均有减产预期，镍盐价格维持弱势。整体来看，镍基本面变化不大，精炼镍内外库存持续上升，延续过剩格局。操作上建议沪镍2501合约多单获利减仓，参考支撑位125000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）
【铁矿石】区间震荡
周二晚铁矿2501合约涨0.46%，报767.5元/吨。产业方面，本轮海外矿石发运有所回落，2024年11月4日-11月10日全球铁矿石发运环比下降134.3万吨至3020.7万吨，不过外矿到港量有所攀升，中国47港到港总量环比增加138.4万吨至2490.3万吨，港口铁矿小幅下降但仍处于高位。需求端，钢厂盈利率连续三周高位回落，环比下降1.3%至59.74%，高炉开工率环比下降0.15%至82.29%，日均铁水产量环比减少1.41万吨至234.06万吨，铁水产量续降，随着旺季结束，终端需求边际走弱，同时钢厂盈利走低，本轮扩张周期结束，钢材产量续降。综合来看，铁矿基本面边际略有转弱，当前宏观情绪降温，市场交易逻辑有望回归基本面。操作上建议铁矿2501合约多单获利减仓，参考支撑位740元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）
【螺纹钢】市场情绪偏弱，钢价窄幅震荡
周二晚01合约窄幅震荡，收盘3333涨0.15%。11月12日全国25个主要城市HRB400E螺纹钢报价普遍下跌，上海3500涨20，广州3650稳，天津3330跌30；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为13.08万吨，环比上一交易日增16.22%。目前建材供需双弱，库存持续小幅累库，但供需矛盾尚不明显，库存仍处同期低位，但是随着需求季节性转淡，钢材累库压力增加，对钢价带来压制。另外宏观重要事件落地，国内利好政策继续出台，但驱动钢价上涨力度有限，后期仍需关注更多的政策落地效果。预计钢价仍在预期和现实博弈中呈震荡运行。操作上，短线参考3280-3450区间交易。（孙伟涛，从业资格号：F0276620,交易咨询号：Z0014688）
【玻璃】盘面持续承压震荡
周二晚01合约窄幅震荡，收盘1309涨0.08%。12日全国均价1399元/吨，环比上一交易日跌1。上周玻璃1条产线放水，1条前期点火产线开始出玻璃，周度产量仍有小幅下降，企业库存延续去库趋势，近期政策利好以及需求旺季提振，玻璃供需有所改善，市场产销维持强势。短期供应减少和库存持续去化推动玻璃价格上涨，不过随着利润修复，供应下降放缓，叠加地产需求逐渐转淡，对市场涨价预期不宜乐观，另外期现基差平水或限制投机需求，玻璃价格上涨存压。操作上，建议反弹偏空交易，或卖出虚值期权。（孙伟涛，从业资格号：F0276620,交易咨询号：Z0014688）
【甲醇】偏强震荡
周二晚，震荡后上涨，1月合约收2491，太仓现货基差为-5元/吨。观点:市场交易传统需求上升、进口量下降、港口去库存等预期，前期甲醇偏强反弹，然而，下游烯烃需求仍不佳，甲醇制烯烃利润较差，下游对高价甲醇多有抵触，限制了甲醇上涨高度，甲醇开工率高位维持，MTO开工率有下降风险，甲醇港口库存处于高位，叠加原油回落，甲醇或震荡为主，目前价格偏高，调整压力较大。单边及期权：区间操作，压力位2530，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【聚烯烃】下方有支撑，震荡走势
周二晚，震荡后上涨，L2501收8273，PP2501收7448，L-P价差为825。观点：四季度新产能投放预期较强，开工率与产量呈增加趋势，供应压力增加，下游开工率低开同期水平，刚需维持，价格承压，但聚烯烃产量与开工率偏低，库存不高，供应压力低于预期， 聚烯烃价格或震荡为主，目前价格偏低，下方有支撑，关注旺季下游开工率的变化情况。单边及期权：多单轻仓持有L2501，期权方面，卖出看跌期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【橡胶】天胶合成胶走势分化
周二晚ru小幅走软，nr跌幅稍大，ru2501收17840元/吨，1-5价差-200附近。山东老全乳现货16950，上期所仓单24.7万吨附近。产业方面，尽管原料价格回调，但南海台风活跃带来扰动。市场对本年产量损失后难以弥补仍然担忧。需求方面，924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济；产业方面，全钢胎开工率环仍处于近年最低位附近，轮胎厂库存小幅走低，半钢胎开工率保持在最高位，库存中位平稳。中国10月重卡销量保持弱势，同比下跌而且当年累计跌幅扩大。乘用车方面受政策刺激销量良好拉动整体数据，中汽协发布数据显示，中国10月汽车销量同比增长7.0%，1-10月汽车销量同比增长2.7%。地产基建开工较弱，水泥销量保持低迷，房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端边际上量，需求端边际有望改善。操作上，走势趋弱，压力位18300。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【液化气】再临区间低位
PG2501周二晚低位震荡，收4320元/吨。12-01价差100左右。现货波动不大，华南广石化出厂4998（+0），山东最低4660，华东最低4770。近期需求弱势和供应端无扰动拖累油价，但在再度临近前低时获得支撑，而且OPEC+继续延迟增产一个月，但后续压力难言解除，特朗普支持石油产业或令长期供应增加。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。港口库容率近期回落，炼厂库容率低位震荡，加气站库容率中性；国内港口库存量创多年新高后回调。下游燃烧需求处于淡季，餐饮收入保持增长，汽油添加需求季节性回落。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率承压；烷基化毛利处于大幅亏损状态，开工率低位震荡；MTBE毛利为负边际反弹，开工率低位。操作上，有待进一步企稳，暂日内为主。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【PVC】市场整体情绪偏弱 弱势整理
周二晚盘面小幅震荡。昨日现货价格持稳，华东报5220。供应端预计本周天津LG、山东信发等检修结束，供应小幅回升。需求方面下游制品开工维持低位，特别是硬制品延续走低，随着天气降温北方需求下降明显。受印度公布临时反倾销税影响，远期出口压力较大。社库厂库均有小幅增加，整体库存仍在偏高位。电石价格暂弱稳，成本支撑不强。市场情绪整体在政策落地后短期偏弱。总体看PVC供需现状偏弱，盘面重回底部区间，V2501合约暂参考5150-5500区间，激进型逢高偏短空交易，期权方面可买入虚值看涨期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
【PTA】供需驱动不大 成本扰动为主
周二晚盘面小幅企稳。昨日现货价格小幅上调，华东报4810。供应端预计本周独山能源1#、虹港石化2#重启，仪化3#提负，供应回升。需求方面聚酯产量持稳，江浙地区织造开工率环比小幅上行，近期保暖面料走货提升。行业库延续小幅降低，产品库存涨跌不一。原油短期弱势运行关注后期美国政府能源政策，TA加工费小幅回升，产品端利润小幅走弱。总体看PTA供需驱动暂不明显，主要跟随成本及外围波动为主。操作方面2501合约参4800-5100区间交易，期权方面前期入场的看跌期权多单少量持有。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
【碳酸锂】市场对需求持乐观态度
周二LC2501收盘价81150元/吨，涨3.38%。现货电碳富宝资讯报价78500元/吨。供应端，上周国内碳酸锂产量小幅上涨，受需求及价格上涨影响，部分厂家生产积极，开工上行，多寻代工订单。青海地区气温降低，盐湖生产略有影响。需求端，下游正极需求向好，头部电池企业订单增长，带动材料厂11月排产，但增量订单压价严重，仅下游头部大厂接单。库存端，碳酸锂总库存延续下行趋势，下游维持安全库存周期，厂家库存小幅下滑，贸易库存量下滑。综合来看，虽然11月材料厂排产增加，但库存高位，价格承压，近期海内外影响因素较多，短期震荡上行，长期盘面受压。操作上，建议期货：lc2501区间操作，参考（70000,85000）；期权：逢低波动率买入看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【工业硅】成本支撑盘面
周二si2501收盘价12435元/吨，涨0.48%。现货421#参考报价12250元/吨。上周全国整体开炉数表现减少，减产主要体现在南方。上周下游需求减少，本周消耗量或继续减少。南方多晶硅企业开工下降，对工业硅消耗将减少；有机硅市场处于行业淡季，虽有采购但价格较低；贵州、河南、山东地区产量下降，重庆地区前期计划11月投产二期项目未能如期进行，预计下周铝棒产量减少。库存，目前工业硅行业库存高位，但增幅下降。上周期货仓库小幅减少，港口库存有增加。操作上，期货：si2501多单持有，支撑位参考前低平台；期权：卖出2501看跌12000期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【锌】供需双弱
周二晚ZN2501收盘价24485元/吨，跌0.67%。Wind现货报价25390元/吨。特朗普当选美国总统后，指定的经济计划可能导致通胀进一步加剧，并可能迫使美联储停止降息，从而对在特朗普胜选后飙升的美股构成风险， LME金属市场全线下跌。进入11月，国内矿山陆续开始检修，进口增量有限，短期内TC难以继续调涨，炼厂亏损压力仍然较大，产能释放有限。金九银十过后下游需求偏差，拖累现货升水。综合来看，锌价将延续高位震荡行情。操作上，建议期货：zn2501区间操作，参考（24000,26000）；期权：逢低波动率买入期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【白糖】转换期供应偏紧，短期暂时偏强
周二晚郑糖2501上涨0.57%报5955元/吨。昨夜原糖收盘持平。现货方面，周二柳州中间商站台基准价6270元/吨，报价不变;仓库报价6250元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，据了解，11月12日广西新增2家糖厂开榨，截至目前不完全统计，24/25榨季广西开榨糖厂数已达8家，同比增加8家;日榨产能6.8万吨，同比增加6.8万吨。行业方面，国际原糖震荡偏弱，印度北方邦 2024/25 年度甘蔗压榨已开始，121 家中 32 家开榨，多于去年同期。国内新榨季南方糖厂少量开榨，广西产区 11 月中下旬将进入第一波开榨高峰，开榨提前。甘蔗产量增长，甘蔗糖分积累较好。当前甜菜糖少量上市，报价低于陈糖，影响部分加工糖及甘蔗糖销售。鉴于食糖消费淡季，且国内新糖供应渐增，中期有调整压力。不过短期处于榨季转换期间，且进口倒挂幅度较大，供应偏紧，市场暂时偏强运行。操作上建议适当短多，郑糖2501参考支撑位5800元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【油脂】油脂短期或宽幅震荡
周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2501收跌2.13%，报8558元/吨；棕榈油2501收跌0.64%，报10172元/吨；菜油2501收跌2.77%，报9444元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+300。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油震荡偏弱。10月MPOB报告显示，产量较上月减少1.35%至180万吨，出口环比增长11.07%至173万吨，进口环比增长198.19%至1.6万吨，消费环比增长49.8%至20.8万吨，马来西亚棕榈油10月期末库存减少6.32%至188.5万吨，显著低于5年均值水平。马来产量略高于路透和彭博预测，但低于MPOA预期，出口方面大幅高于机构预期，最终导致库存低于市场预期。本次报告影响中性偏多，但鉴于前期上涨已充分反应，因此影响有限。短期市场缺乏继续上涨驱动，预计油脂短期或宽幅震荡为主。建议棕榈油01支撑位参考9500附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）
【饲料】豆粕短期或震荡偏强
周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2501收跌0.42%，报3064元/吨；菜粕2501收跌1.32%，报2414元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+10。天气预报显示，巴西中西部未来大半月雨势持续充足，有利于中西部的大豆生长。相对而言，南马托格罗索州、帕拉纳州以及南里奥格兰德州中北部等区域未来一周没什么降雨，第二周雨势一般。这些区域的少雨形势暂时对这些州的播种暂时还比较有利，但这也需要12月后的雨势更为明显起来。阿根廷核心产区未来两周的雨势一般，11月这一区域的少雨会有利于播种推进。11月USDA报告超预期下调美豆单产至51.7蒲式耳/英亩，报告利多。操作上建议豆粕2501支撑位参考2900附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）
【生猪】供增需弱 猪价承压
周二生猪主力合约区间宽幅震荡。现货方面，全国外三元生猪出栏均价为16.89元/公斤，低价区报16.20元/公斤。基础产能继续小幅调增，中期供应端依旧充沛。市场悲观情绪较浓，养殖端短期出栏积极性提高。天气转凉后猪肉刚需消费有所增加，但增幅有限。目前二育热度亦有所减弱，阶段性供大于求，利空主导下，猪价偏弱调整。主力2501合约小幅贴水，估值中性，短期看下方空间不大，但向上无驱动，或延续区间偏弱震荡，压力位参考16800。期权方面，建议卖出LH2501-C-16800谨慎持有。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
【鸡蛋】近月基差修复 远月预期偏弱
周二鸡蛋主力合约宽幅震荡。现货方面，目前鸡蛋主产区均价4.54元/斤，河北低价区报4.30元/斤。当前终端需求清淡，市场看跌情绪加剧，各环节补货情绪不高，市场交易氛围转弱，局部地区逐渐累库，现货蛋价弱势下探。年内养殖单位利润较好，根据前期鸡苗补栏数据推算，预估11月新开产蛋鸡数量略高于待淘老鸡数量，11月存栏量存增加预期。同时随着气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复至正常水平，新开产蛋鸡仍在增加，后续供应端趋向宽松。需求端暂无利好支撑，预计11月蛋价或震荡走弱。主力2501合约已有大幅贴水，估值偏低，下方空间不大，短期或有基差修复行情，压力位参考3700。期权上，建议轻仓卖出jd2501-C-3750。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
审核人：黄秀仕，交易咨询号：Z0018307
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