【华西家电】以旧换新拉动效果明显，关注双十一家电促销表现|家电_新浪财经

（来源：华西研究）

华西家电

（一）行情数据

根据中信行业分类，本周（2024.11.04-2024.11.08）家电板块周涨跌幅+2.46%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.84%/-4.68%/+6.57%/+8.70%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+33.08%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+41.76%/+56.07%/+3.51%/+16.01%。

（二）重点动态

【产业在线】产业在线2024年前三季全产业链销售数据发布

产业在线最新发布的产业链数据显示，2024年前三季度多数行业都实现了不同程度的增长。分内外销来看，出口市场总体增长好于内销，但出现了一定分化，在以旧换新等政策拉动下，部分行业内销取得了较好增长。其中空调：

2024年前三季度家用空调内销市场在政策推动下迎来了一定的恢复性增长。进入四季度，内销市场或将保持回暖趋势，一方面双十一大促将促进一波需求，另一方面以旧换新政策也将持续推动，当下行业对市场抱有一定期待。

出口市场今年增长异常火爆，但长期来看，海外市场仍需要持续提升产品力和品牌力，海外消费者已逐渐认可中国出口的空调产品，提升自有品牌占比将是出口企业当前和下一阶段的主要目标。

（三）投资建议

从各个板块来看，我们推荐关注以下三个方向1）内销以旧换新：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策落地效果逐渐显现，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张，Mini-LED技术带动产品结构升级的TCL电子、海信视像；3）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。