转自：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 孙忠）10月27日，交通银行私人银行部总经理金旗在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示，中国资产管理和财富管理行业未来仍有充足的潜在发展空间。值得关注的是，如今单一资产类别波动性加大，难以满足客户需求，这需要资管机构提升投研能力和大类资产配置能力。
2024年以来，全球宏观经济环境发生了一些改变，展望未来依旧充满了变数。在海外市场，一方面，美联储进入降息周期，进一步确认了全球流动性宽松的格局；但另一方面，本轮降息面临着更为复杂的全球环境，包括局部地缘冲突、全球贸易保护主义以及美国大选的悬而未定，后续美联储的降息节奏和幅度有较大不确定性。在国内市场，新“国九条”着眼于资本市场中长期建设，9月底以来宏观逆周期政策持续加力，可以期待，随着政策效果的显现，国内经济的修复、经济新旧动能的转换还将取得更大成效。
“在此背景下国内资产管理、财富管理行业机遇与挑战并存。”金旗认为，未来机遇在于我国资管行业具有充足的潜在发展空间。
一方面，中国居民财富规模稳步增长，居民家庭增配金融资产空间充足。据麦肯锡报告，截至2022年底，我国居民个人金融资产已接近250万亿人民币，成为全球第二大财富管理市场。未来10年，与中国经济的稳步增长相对应，预计我国个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长。此外，与美国相比，我国居民金融资产配置比例偏低，未来仍有较大优化空间。另一方面，无风险利率下行，带动居民财富由存款流向资管产品。
金旗认为，当下最大的挑战在于单一资产类别难以满足客户需求。
一方面，随着无风险利率震荡下行，固收类产品回报率走低。另一方面，全球宏观不确定性上升，权益类资产的波动也在加大。
“比如8月初美国衰退担忧叠加日元套息交易平仓，日经225指数在8月曾经历了持续3天的下跌，跌幅达20%，随后又持续反弹，美股同样经历了类似的过山车行情；9月底，国内一揽子政策组合拳落地，提振了市场风险偏好，上证指数自9月24日-30日累计反弹超20%，但10月又出现单日超6%的回撤。总之，单一资产投资面临很大挑战。”
金旗表示，这要求资管机构践行投研驱动下的资产配置，关键是提升投研能力和大类资产配置能力。
一方面要加强投研能力建设。不论是资管行业还是财富管理行业，投研能力都非常重要，让“专业的人做专业的事”。具体到财富管理机构，这又包含两方面内容，一是机构对客户的投研服务，包括根据市场变化提出大类资产配置的方向建议、甄选产品，在市场波动时给予客户专业的投研陪伴，改善客户投资体验；二是机构总部对分支的投研支持，包括为一线客户经理提供各类投研工具、培训等，自上而下实现专业赋能。
另一方面要打造大类资产配置能力。资管新规落地以来，国内资本市场已经回归“不可能三角”，随着无风险利率持续下行，存款吸引力下降，信托、理财等产品收益走低、波动加大，传统的单一固收投资早已无法适应当前市场。对财富管理机构而言，结合投研前瞻视角，引导客户分散配置低相关性资产，可有效降低组合波动风险，让客户的投资理财更容易坚持。其中，权益资产是个人投资者分享经济增长红利的重要工具；固收资产是长期收益稳健增长的“压舱石”；黄金具备避险功能，全球宏观形势的不确定性推升了黄金的配置价值，黄金与其他大类资产的相关性较低，也有助于提升组合的风险调整后收益。
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