(来源:财达证券订阅号)
煤炭:政策与基本面共振,煤价易涨难跌
01
煤炭行业市场表现
9月份以来,上证指数在振荡走低后出现急速大幅拉升,9月份上涨17.39%,收报3336.50点。由于前期下跌幅度较小,煤炭指数在9月虽也呈现较大幅度上涨,上涨12.97%,但与其他行业相比,涨幅相对较小,排在所有行业的倒数第4位。
02
动力煤方面
9月,国内动力煤价格基本保持稳定,供需关系处于需求略大于供给的状态。考虑到政府不断推出促进经济增长政策,预计工业领域的电力消耗以及非电力行业的煤炭需求有望继续增长。加之国际动力煤价格一直在较高位置运行,国内动力煤价格有望保持实现企稳反弹。
炼焦煤方面:9月,炼焦煤价格基本保持持平。进入10月,炼焦煤市场价格有望迎来小幅反弹。支撑价格反弹的因素包括宏观预期的好转、市场信心的修复、下游刚需的小幅回升以及阶段性补库的带动。但整体反弹高度可能受限于炼焦煤供应宽松的情况。
03
焦炭、无烟煤
9月,焦炭市场整体呈现供需双弱的局面。由于下游需求疲软,焦炭价格整体偏弱运行。进入10月,焦炭市场价格有望迎来小幅反弹。无烟煤市场整体呈现供需格局收紧,价格偏稳震荡的态势。预计无烟煤市场供需将保持紧平衡状态,价格仍将处于相对较高的位置。
04
煤炭行业供需关系
煤炭行业在2024年全年基本处于供需平衡区间,在6、7月份,各类煤炭品种需求略大于供给,但8月份焦炭供给略大于需求。由于供需基本平衡,导致各类煤炭价格相对稳定,行业整体盈利水平逐渐恢复,同时行业集中度提升和科技创新已为行业的长期稳定发展提供支持。
05
投资建议
近期,煤炭板块出现大幅反弹,主要是由于年初至今整个行业大幅跑输指数。在投资策略方面,建议关注以下几个方面:一是聚焦绩优股。煤炭板块基本面逻辑顺畅,价格上涨动能强劲。市场情绪稳定后,仍将逐步聚焦绩优股。二是财政刺激政策临近,利好上游资源板块,尤其是基础能源板块;三是关注动力煤弹性标的。因此,我们建议重视煤炭板块的价值属性,并维持对煤炭开采行业的“超配”评级。
06
风险提示
(1)产地供给超预期;
(2)下游需求不及预期;
(3)海外煤炭价格出现大幅波动;
(4)国家政策变化等。
报告信息
证券研究报告:《煤炭:政策与基本面共振,煤价易涨难跌》
发布时间:2024年10月14日
报告发布网址:
https://www.95363.com/main/corporatebusiness/invesadvisoryproduct/teamintroduction/index.shtml
报告发布机构:财达证券股份有限公司
证券分析师:杨鹏
执业证书编号:S0400522100001
邮箱:yangpeng@cdzq.com
说明:本文节选自证券研究报告《煤炭:政策与基本面共振,煤价易涨难跌》,具体分析内容请详见报告,若因对报告的摘编而产生理解错误,请以报告发布当日的完整内容为准。
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