【华西家电】W40周报：以旧换新政策下，“十一黄金周”家电销额表现亮眼|家电_新浪财经

（来源：华西研究）

华西家电

（一）行情数据

根据中信行业分类，本周（2024.10.08-2024.10.11）家电板块周涨跌幅-1.89%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.05%/-7.49%/-6.24%/-7.84%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+30.30%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+51.25%/-3.62%/-5.44%/+1.70%。

（二）重点动态

【产业在线】2024年8月全产业链数据发布

据产业在线最新月度数据显示，2024年8月全产业链市场总体产销数据表现优于上月，其中，家用空调重拾增长，冰洗厨电等市场增幅扩大。分内外销来看，外强内弱走势延续，出口市场普遍明显好于内销。

【奥维云网】“以旧换新”系列专题 | 家电“以旧换新”十一最新数据

奥维云网（AVC）监测数据显示，2024年39-40周（9月23日-10月6日）彩电、空调、冰箱冷柜、洗（干）衣机、热水器、油烟机、燃气灶七大品类线上市场零售量、零售额、均价分别同比增长23.4%、28.7%、4.3%，线下市场零售量、零售额、均价分别同比增长30.9%、43.2%、8.3%。

奥维云网（AVC）监测数据显示，2024年35-40周（8月26日-10月6日）彩电、空调、冰箱冷柜、洗（干）衣机、热水器、油烟机、燃气灶七大品类线上市场零售量、零售额、均价分别同比增长32.1%、39.5%、5.6%，线下市场零售量、零售额、均价分别同比增长30.7%、44.5%、8.9%。

（三）投资建议

从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向：

1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。

2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子、海信视像。

3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。