【万联传媒丨行业快评】国庆档影片表现分化，看好后续电影市场发力回暖|档期_新浪财经

（来源：万联证券研究所）

投资要点：

l国庆档头部影片表现突出，高期待影片质量不足拖累票房表现。国庆档是继春节档、暑期档之后，全年体量第三大档期，备受市场关注，国庆档由于节日属性较为显著，主旋律电影是市场主要布局方向，并持续发挥稳定，近年来占据多次档期榜首，根据猫眼专业版数据，此次档期由《志愿军2》拉动票房，发挥超出预期，以8.05亿元票房位列第一，但由于档期内影片质量两极分化较为严重，原本备受期待的《出入平安》、《749局》等口碑不及预期，票房较为低迷，前者更是选择撤档择期重映，影片质量良莠不齐导致本次档期收获21.04亿元票房，同比下降23.07%，在近几年处于较低水平。

l观影人次及平均票价有所下滑。从细分数据来看，本次档期观影总场次322.9万场，同比下滑8.73%；观影总人次5208.9万，同比大幅下滑20.04%；平均票价下滑3.82%至40.3元。由此来看，档期票房下滑的主要是观影人次及票价双重下降导致，其中上映影片质量良莠不齐导致档期观众观影热情消退是核心原因。

l进口IP电影重映及续作陆续上线，看好后续电影市场发力回暖。从后续电影市场上映储备来看，进口片方面。华纳兄弟于宣布哈利波特经典IP系列电影将于10月11日开启重映，同时《小丑2：双重妄想》、《毒液：最后一舞》、《海绵宝宝：拯救比奇堡》等知名海外IP也将在10月陆续上映；国产片方面，《平原上的火焰》、《酱园弄》、《哪吒之魔童闹海》等备受期待影片有待定档。整体来看，后续电影市场仍保有一定冲劲，回暖趋势显著。

l投资建议：此前多个档期的超预期表现给2024年的电影市场创造良好开局，在影视制作效率恢复、观影热情复苏、宏观经济回暖等多重有利因素下，电影市场展现强劲生命力。今年国庆档发挥虽不及预期，但后续市场储备充足，进口片及国产片将共同发力。建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司。

l风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。