作者:枫叶
来源:正商参阅(ID:zhengshangcanyue)
“涨得头晕目眩!”“信仰又回来了”...
这两天股民高兴坏了,特别是白酒板块都乐“醉”了。
昨天,板块内个股掀起涨停潮,白酒ETF罕见10%涨停,见证历史!
山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业、古今贡酒2连板,酒鬼酒4天2板,岩石股份7天5板,五粮液、水井坊、金种子酒涨停,贵州茅台涨超6%重返1600元...真的是涨疯了!
金“酒”银十之说,诚不欺我,可白酒行业却呈现着冰火两重天之势。
目前,白酒行业分化趋势日渐明显,强者恒强,弱者越弱!
贵州茅台遥遥领先,其它白酒品牌奋力直追,各梯队之间又相互厮杀,丝毫不弱与新能源车市场,简直就像是一幅“白酒过海,各显神通”的画面。
红海之中,谁能跃“龙门”而出呢?
01
白酒“涨疯”了!
9月27日,白酒股延续昨日的普涨态势,多支股票连板涨停,茅台重回1600元/股,市值超2万亿,白酒的“信仰”又回来了。
其实,昨日在市场冲向3000点的过程中,白酒股表现就尤为强势,板块涨幅高达9.5%,板块内个股掀起涨停潮,白酒ETF更是罕见10%涨停,这可是历史首次啊!
不少投资者赞叹:“头晕目眩,爱在深秋!”更是有投资者调侃道:“要是国庆不休市就更好了...”
消息面上,重要会议提及要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,提升消费结构。要培育新型消费业态。
白酒最近走得可太亢奋了。
一方面是白酒板块估值本身降低,部分白酒股的市盈率跌至个位数,在市场反弹过程中容易吸引资金关注;另一方面,美联储开启降息周期后,促进海外资金回流A股,外资青睐的白酒股率先受益。
此外,近期香港媒体和香港酒业称,香港进口烈酒关税可能会下降甚至移除,香港烈酒税下调后,将有利于提升香港整体烈酒贸易的巿场竞争力,有助将中国优质白酒文化推向世界舞台。
昨天,“年轻人的小酒馆”海伦司更是狂飙超30%。
据了解,目前,香港对酒精度高于30%vol的进口烈酒征收了高达100%的重税,在全球最高之列。
从行业龙头贵州茅台的表现来看,昨天涨幅达超9%,今天超6%,两日市值提升了3000多亿;可以说,品牌白酒的春天来了!
相信未来随着经济政策的不断出台,市场信心回升,白酒板块估值或将迎来修复。
02
虽说茅台已不是A股最强者,但白酒市场依然广阔,也曾繁荣辉煌过!
从1989年到2016年,共有19家白酒企业成功登陆A股市场,其中就有两波白酒股上市热潮:
1990-2002年,山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业、古井贡酒、水井坊、酒鬼酒、五粮液、金种子、牛栏山、伊力特、皇台酒业、贵州茅台、衡水老白干等13家企业陆续登陆A股。
2009-2016年,洋河股份、天佑德酒、今世缘、迎驾贡酒、口子窖、金徽酒等6家酒企赶上热潮。
2019年,岩石股份向白酒产业转型,后更名上海贵酒,白酒股阵容增至20只。然而,第二波上市热潮后,谁也没有料到此后7年却再也没有新的白酒股上市,这就是事实,更是市场规律,直到珍酒李渡港股的成功上市。
可惜,港股第一次“喝白酒”,表现就有点上头,上市当天收盘,珍酒李渡股价大跌17.93%。
截至2024年9月27日收盘,珍酒李渡股价报8.46港元/股,市值仅剩286.68亿港元,仿佛上了个寂寞。
2023年后,“曲线上市”成为酒企以及投资者一直在思考的课题。
由股权变动而再度引发的习酒“借壳上市”猜想,站在百亿规模秀场而被寄予厚望的西凤酒、郎酒,IPO征战走到一半而被迫停止的国台、金沙酒业……这些曾经有望成为白酒板块新成员的白酒企业,在欲望和舆论的裹挟下,或主动或被动地探索着上市的可能性。
向“高”而生,从“优”而胜!
事实上,白酒发展新周期下,“高端化转型”、“品牌升级”才是当下行业两大发展主题。
03
目前,白酒市场产能过剩,从增量市场进入存量市场已成行业共识,市场竞争激烈,仅仅依仗大规模走量的打法显然已不奏效,只能在中高端市场的价格层面上寻找更多的增量。
千元以上高端市场,茅台、五粮液、泸州老窖把持已久,后来者仅凭提价、广告营销这几招,远远不能撼动这三者的地位,中高端就成了一片红海,“厮杀”相当的激烈,可以说丝毫不逊色于新能源车市场。
就拿前不久的中秋节来说,白酒市场动销却不如预期中火热,“旺季不旺”成为业内频频提及的关键词。
据报道,尽管各大白酒品牌在今年中秋季加大了促销力度,但业内普遍反馈动销“不太好”,销售同比下降两三成是普遍现象,终端渠道商依然面临库存过高的情况。
当然,这30%的下滑并不是说需求不在了,而是有一部分是被电商、直播等分流了所致。
但是,受行业内卷、电商直播导致酒水价格透明化等影响,整体利润比去年低。
其实,在白酒行业,除了茅台这个“状元”能打点之外,哪家酒企敢说自己是无敌的存在,都是风水轮流转,你方唱罢我登台!
从上世纪80年代的“汾老大”时代过渡到“茅五剑”时代后,就有了“铁打的茅五,流水的老三”一说,先后有“茅五泸、茅五汾、茅五洋”等说法;
可以说茅五之后,探花的位置一直没有一个固定的赢家,洋河股份、山西汾酒、泸州老窖...你追我赶,好不热闹。
2021年,山西汾酒力压泸州老窖成为第三大中国白酒,喊了10多年的“茅五泸”似乎要变成“茅五汾”....
2022年,强势迈入300亿营收门槛的洋河股份,又夺回了“茅五洋”的身份!
04
对大企业而言,每百亿体量的增加,都是过一个艰难的“坎”,但越过之后,却是质的飞跃与嬗变。
2023年财报显示,洋河股份虽在营收上依旧领先,但净利和增速已落后山西汾酒和泸州老窖,“茅五洋”再起动荡。
2024年半年报显示,洋河股份、山西汾酒、泸州老窖年营收分别为228.76亿、227.46亿、169.05亿元,同比分别增长4.58%、19.65%、15.84%;归母净利分别为79.47亿、84.10亿、80.28亿,同比分别增长2.96%、24.27%、13.22%。
很明显,洋河“掉队”了!
就二级市场而言,山西汾酒和泸州老窖似乎更被看好。
截止2024年9月27日收盘,洋河股份报收91.13元/股,最新市值1373亿元;山西汾酒的报收198.99元/股,最新市值2428亿元;泸州老窖报收136.09元/股,最新市值2003亿元。
众所周知,白酒行业是典型的“长坡厚雪”赛道,白酒需求的本质是量价关系。
2003—2012年被称为白酒黄金十年,这一阶段量价齐增,国内各大品牌集体崛起。
2016年以来,行业销量下降,进入挤压式竞争阶段,头部品牌集中加速。
供给端,名优酒企产能供给依然在增加。需求端,短期看,白酒行业需求仍有压力,目前仍处在累库存的下行周期。
存量博弈期,这注定是一场品质、品牌、产品等多方面综合实力的暗战,未来只有少数能成为赢家。
值得一提的是,白酒行业相对来说,还是命好的行业。
因为白酒独特的消费属性和社会功能使其集奢侈品、成瘾品、快消品特性于一身,尤其超高毛利率的高端白酒是公认的好生意。
不过,在新的竞争主题下,是新的市场格局与消费需求,也酝酿着新的机遇、蕴藏着新的危机。
大道在前,唯破不立!
说到底,酒水作为生活快消品,消费场景必须贴近生活及社交!
轻松饮酒,快乐生活,才是当下新式酒饮文化的前提。
你觉得呢?
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