【西部非银】《关于推动中长期资金入市的指导意见》点评：力促长钱长投，提振资本市场|资本市场_新浪财经

（来源：西部证券研究发展中心）

事件：9月26日晚间，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。

推动中长期资金入市“行动纲领”火速落地，积极信号持续强化。9月24日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示近日将会印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。9月26日中共中央政治局会议提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”；同日晚间，《指导意见》正式落地，政策的高效推进再次彰显监管提振资本市场的决心，释放强烈积极信号。

加强顶层设计，着力实现“长钱更多、长钱更长、回报更优”总体目标。据监管数据，截至今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等投资者合计持有A股流通市值近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。投资端改革已取得一定成效，但资本市场中长期资金总量不足、结构不优等问题仍然比较突出。《指导意见》的出台旨在加强顶层设计，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。

具体来看，有三方面举措：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。主要包括多措并举提高上市公司质量，严厉打击资本市场各类违法行为。完善适配长期投资的资本市场基础制度。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。主要包括1）加强基金公司投研核心能力建设，持续提高权益类基金规模和占比；2）建立ETF指数基金快速审批通道；3）稳步降低公募基金行业综合费率；4）鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略。预计后续在公募产品端创新、指数创设及降低综合费率方面将有政策陆续出台，满足投资者多样化的投资需求。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。主要包括建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制。完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。后续促进险资及养老金入市政策落地可期。

投资建议：系列政策持续落地传递积极信心，关注市场流动性及风险偏好改善下非银板块估值修复机会。系列政策落地有助于切实提升投资者获得感。资本市场高质量发展有望促进非银板块基本面及估值修复。目前非银板块估值及持仓均位于行业底部，建议关注市场情绪改善下板块修复机会。推荐中信证券、中国银河、招商证券、华泰证券，建议关注：国泰君安、指南针。

风险提示：资本市场大幅波动、政策推进不及预期、信用风险。

报告信息

证券研究报告：《《关于推动中长期资金入市的指导意见》点评：力促长钱长投，提振资本市场》

对外发布日期：2024年9月27日报告发布机构：西部证券研究发展中心

分析师信息

张佳蓉（S0800524080001）zhangjiarong@research.xbmail.com.cn

免责声明：本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。