【华西食品饮料】澳优点评（1717）：营收重回增长轨道，羊奶粉海外出口亮眼_新浪财经

（来源：华西研究）

华西食品饮料

2024年8月27日，澳优发布2024年中报。公司24H1实现收入36.81亿元，同比+4.8%，归母净利润1.45亿元，同比-21.2%。

投资建议

我们判断随着新国标产品的逐步落地，行业持续整合，终端零售价格稳中有升，中国整体婴配粉行业的经营环境亦日趋改善。展望下半年，羊奶粉收入有望延续上半年的双位数增长趋势；牛奶粉方面，新旧国标产品切换逐步完成，全年牛奶粉收入降幅有望收窄。基于公司中报更新盈利预测，2024-26年收入预测由81/85/88亿元调整至79/84/89；归母净利由2.9/4.1/4.2亿元调整至2.8/3.7/4.6；EPS 0.16/0.23/0.24元调整至0.16/0.21/0.26。2024年09月09日收盘价1.82 HKD 元对应P/E分别为12/9/7倍（港币兑人民币汇率0.9124），维持增持评级。

风险提示：新生儿人口数量持续下降风险；食品安全风险；原奶价格变动风险；行业内竞争激烈带来的风险等。

证券分析师：寇星S1120520040004；

发布日期：2024-09-12

《澳优点评（1717）：营收重回增长轨道，羊奶粉海外出口亮眼》

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