转自:21世纪经济报道
光明乳业(8.170, 0.00, 0.00%)(600597.SZ)处于收缩状态。
该公司近期披露的财报显示,在2024年上半年,光明乳业营收127.14亿元,同比下滑10.08%;归母净利润2.80亿元,同比下滑17.03%。在二季度, 其营收62.97亿元,同比下滑10.92%;归母净利润1.08亿元,同比下滑28.19%。
眼下,整个乳业市场都在跌势。
尼尔森IQ披露数据显示,在7月,乳品全渠道增速同比下滑2.2%。作为对比,同期饮料全渠道销售增速为6.6%。
此种态势已经持续很久了。
2021、2022、2023年乳制品全渠道收入同比分别增长7.90%、下滑6.50%、下滑2.40%。2024年上半年,乳品市场全渠道销售增速同比下滑2.5%。同期,饮料市场全渠道增速为6.9%。
行业巨头们营收也纷纷下滑。
在2024年上半年,蒙牛营收446.7亿元,同比下滑12.6%;归母净利润24.5亿元,同比下滑19.0%。伊利营收596.96亿元,同比下滑9.53%;归母净利润75.31亿元,同比增长19.44%。
但光明的营收盘子相对伊利们差距过大,意味着其安全空间相对有限。
此外,正在猛攻华东市场的新乳业(15.320, -0.11, -0.71%)逆势增长。上半年,该公司营收53.6亿元,同比增长1.25%;归母净利润2.96亿元,同比增长25.3%。
这都放大了光明乳业的经营风险。
关键上海
客观上,作为当地国企,上海市场对于光明乳业至关重要。
该公司更提出坚持“稳固上海,做强华东,优化全国,乐在新鲜”的发展战略。这在营收上表现尤其突出。
2023年,光明营收264.85亿元,同比下降6.13%。其中,上海市场营收达到71.12亿元,同比下滑4.13%。上海占比光明总营收比26.85%。
事实上,上海市场常年对光明乳业贡献收入占比在1/4左右,且收入占比呈现上升趋势。财报显示,2017-2022年,光明在沪营收CAGR为7.3%。作为对比,外地市场贡献收入呈下降趋势,2017-2022年收入CAGR为2.1%。
背后是,光明主力产品低温鲜奶对于消费半径的苛刻要求。
低温鲜奶(巴氏杀菌鲜牛奶)是以百分之百的生鲜奶为原料制成的牛奶,其生产加工中采用72°C~85°C的温度加热 10~15 秒,杀灭牛奶中大部分有害微生物来保证牛奶质量安全,同时最大限度地保留牛奶营养成分和纯天然风味。故而低温鲜奶需要冷藏保存,大部分产品的保质期为2~15天。
由此,拥有在沪奶源、销售渠道、品牌优势的光明乳业在当地拿下优势份额。且上海作为中国经济第一大城市,光明依靠在该市优势获得在华东市场溢价,于2023年继续保持中国鲜奶市场占有率第一位置。
另据欧睿数据,2022年低温鲜奶市场 TOP6 企业分别为光明乳业、蒙牛、新乳业、三元、伊利和南京乳业,市场占有率分别为20%、11%、8%、7%、 5%和 5%,行业前3的市场占有率为39%。
可问题在于,关键的上海市场正在趋向存量。
上海市统计局数据显示,2024年1-7月,该市实现社会消费品零售总额10514.64亿元,比去年同期下降2.8%。
而这似乎是种大趋势。
国家统计局数据显示。2024年上半年,全国社零增速为3.7%。以2023年社零体量为权重,计算各能级城市上半年增速。一线城市社零增速加权平均为-0.67%。
另外,布局偏一二线城市的太古地产商业零售增速偏低。上半年,北京三里屯太古里零售增速为-3.5%,广州太古汇增速为-9.4%, 北京颐堤港增速为-3.8%,成都太古里增速为-17.2%,上海兴业太古汇增速为-19.6%,上海前滩太古里增速为 0.2%。需注意的是,上半年北京三里屯太古里北区、上海兴业太古汇、成都太古里在进行结构改造,部分店铺关闭也造成了零售的损失。
此种态势下,上半年,光明乳业在上海/外地/境外分别实现营收37.5/50.6/38.6 亿元,分别同比-5.75%/-19.87%/+2.63%。
遭遇阻击
还需注意的是,低温鲜奶市场本身也在收缩。
尼尔森IQ向21世纪经济报道记者提供的数据显示,在2024年1—7月,全国线下低温鲜奶市场整体销售额为45.1亿元,同比下滑6.9%。
且在行业价格战下,销售单价也在下滑。以低温鲜奶销售占据销售主力的新乳业作为案例,上半年,该公司液体乳及乳制品实现营业收入48.79亿元,同比增长 0.4%,拆分量价看,销量55.6万吨,同比增长3.35%,吨价8769.7元/吨,同比下滑2.85%。
回头来看,光明还面临着新乳业在华东市场的强势进攻。新乳业对外披露,在上半年高端鲜奶收入同比增长约15%,其中朝日唯品鲜奶同比增长约15%,24小时中高端系列收入同比增长超过30%。
唯品鲜奶就主攻华东市场。该品牌于2016年12月被新乳业收购,2017年实现扭亏,近两年自有品牌收入保持40%至50%以上增长。据唯品对外透露,其在上海精品咖啡馆的市占率为40%,客户包括 manner,M stand 等。目前,唯品正基于在上海的强品牌力逐步向华东其他地区扩张B端市场。
在C端市场,目前唯品以华东作为核心,销售渠道主要包括山姆、 麦德龙等高端商超。新乳业对外提到,唯品于2022年在上海实现销售逆势大幅增长。
此外,新乳业已在华东地区实现密集布局。包括山东(琴牌、唯品)、浙江(双峰)、江苏(双喜)、安徽(白帝)、福建(澳牛)以及上海(唯品子公司)。据中国奶业年鉴数据,2020年,琴牌、唯品、双峰、双喜及白帝的低温产品产量占比均在七成以上,其中唯品仅生产低温鲜奶(其低温酸奶产品由琴牌代工生产)。
在此推动下,华东已成为新乳业增长推力。上半年,该公司西南/华东/华北/西北地区分别实现营业收入18.75/15.03/5.36/6.79亿元,分别同比-6.87%/+4.66%/+20.21%/-12.68%。
而蒙牛也在加码低温鲜奶市场。
2020 年3月,市场监督总局在《食品生产许可分类目录》中新增“高温杀菌乳”品类,且指出在国标发布之前可按经备案企业标准许可生产, 超巴奶生产许可被完全打开。 超巴奶的鲜奶保质期大于在15-21天之间,活性成分含量较巴氏奶低一些,但是较常温奶更高。
这打破了区域乳企在优势地区的竞争优势。
蒙牛从2017年开始布局低温鲜奶业务,并在当年末成立鲜奶事业部,利用与低温酸乳业务的协同性,蒙牛快速发展了低温鲜奶业务。2020年,蒙牛鲜奶业务板块销售额连续三年翻倍增长,在低温鲜奶市场份额扩张1.7倍,从2019年的4.1%增长至 2020 年的11.2%。
推力来自,作为乳业巨头,蒙牛在研发、奶源、渠道、品牌的优势。且蒙牛还在加大此块投入。其提到在2024年上半年低温鲜奶保持增长,其中每日鲜语增长达到双位数。
“每日鲜语扩张野心还不够。这造成了在全集团资源配置的时候有一点保守,应该给配置更多资源。”蒙牛前总裁卢敏放在2024年3月的业绩会上说,这是他作为蒙牛掌舵人的最后一次亮相。
总体来看,市场收缩与竞争加剧,都让光明乳业守住上海更难了。
来源:21世纪经济报道
作者:贺泓源
APP专享直播
热门推荐
“没有我,艾特早安乐了”,潘宏称艾特曾咬折女主人胳膊,原主人否认 收起“没有我,艾特早安乐了”,潘宏称艾特曾咬折女主人胳膊,原主人否认
- 2025年01月20日
- 12:50
- APP专享
- 广西台新闻910
- 157,341
一位高中化学老师的困惑:阿司匹林实验怎么做不成了
- 2025年01月20日
- 10:38
- APP专享
- 我是山河君
- 9,111
特朗普称希望在上任100天内访华 外交部回应
- 2025年01月20日
- 13:20
- APP专享
- 我是山河君
- 6,845
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:49:27
恩捷股份(sz002812)公告,控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与韩国LGES签订《供应协议》,LGES预计2025年至2027年在全球市场向上海恩捷(含其控制的关联公司)采购约35.5亿平方米的锂电池隔膜,具体以采购订单为准。恩捷股份(sz002812)是全球锂电池隔膜龙头,在产品、产能规模、技术研发、生产等方面均具有全球竞争力,具备履行本协议的能力。本协议的签订有助于提升恩捷股份(sz002812)在全球锂电池隔膜行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平,巩固恩捷在国际市场中的竞争优势。本协议实际采购量届时以采购订单为准,如顺利履行预计将对恩捷2025-2027年的经营业绩产生积极影响。 -
趋势领涨今天 10:39:26
工信部:2025年试点部署万兆光网 有序推进算力中心建设布局优化,将加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件。主要是利好算力、5G、6G概念等板块,不过这些板块都是近期反复炒作的概念,基本没有新意! -
数字江恩今天 09:16:58
为了避免小概率事件,明天需要看3260,若直接突破3260,则明日直接开始第二轮冲高。但这只是小概率事件,正常情况,明天还要多震荡一下。 -
数字江恩今天 09:16:53
看5分钟图,其实今天和昨天盘中最高点到最低点的分时回踩都是30个点,但今天剧烈得多,快速完成,然后全天依托3230区间反复震荡抵抗。这里能否有效支撑住,关系到春节前能否有第二次冲高结构。明日来说,不可以有效跌破3230超过10个点,即只要3220-3230区间支撑,震荡之后、春节之前,依然还有一轮行情去新高。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:16:34
板块来看,科技和机器人(sz300024)板块依旧是最强。部分消费概念,如游戏、消费电子也有表现,而吃喝方面的消费则回调。 -
数字江恩今天 09:16:28
A股两市今日成交4683 + 7370 = 12053 亿人民币,基本和昨天平量,其中上证略微缩量,深证略微放量。早盘,大盘明显高开后快速杀跌,然后全天震荡在30个点的窄幅空间之中,收跌2个点。个股方面,涨跌比约为4:6。 -
数字江恩今天 09:16:23
震荡支撑上移 -
股道龙门今天 08:51:21
今日市场呈现出较为割裂的态势。近期的热门板块延续强势(机器人(sz300024)、算力、半导体芯片、AI眼镜等)。大容量的科技权重持续受到了资金的追捧。其中作为本轮反弹的领涨中军型个股中兴通讯(sz000063)再涨超5%创阶段新高,瑞芯微(sh603893)再度涨停11天涨超60%,市值千亿的机器人(sz300024)龙头拓普集团(sh601689)涨停,三花智控(sz002050)再涨超6%也刷新了前期高点。而消费电子龙头之一的歌尔股份(sz002241)也涨超8%(一度涨停)。可见在目前市场环境下,资金的炒作不再一味追求纯粹的情绪博弈,产业或个股的逻辑越来越受到关注,只要上述核心个股没有出现连续的负反馈,趋势性炒作或有望得以延续。另一方面,随着年报业绩预告的持续批露,部分业绩预降或者不及预期的个股相继遭遇大跌,导致市场整体跌停数量也不在少数。故站在应对层面,后续应尽可能地规避具有业绩爆雷风险的企业。并遵循目前市场的趋势性炒作风格,寻找热点轮动中的回调的低吸机会。 -
徐善武今天 08:50:45
A股下班了!恒生科技依然稳稳涨幅超2%小弟还是牛啊,没有被大哥带坏了,虽在A股跳水后有短线回落,但依然不改上涨趋势,恒生指数稳稳的站在20000点关口,恒生科技涨幅超2%,就像9.24那波 ,也是港股率先启动,这一波上来,恒生科技累计涨幅已经超10%了,虽然不多,但已经很不错了,没有大哥那么拖后腿。 -
宋谈股经今天 07:44:16
1月21日收评:沪指窄幅震荡微跌,机器人(sz300024)概念股再度爆发1、市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。机器人(sz300024)概念股再度爆发,迈赫股份(sz301199)、冀凯股份(sz002691)、东港股份(sz002117)、拓普集团(sh601689)等十余股涨停。半导体芯片股反弹,翱翔科技、博通集成(sh603068)、瑞芯微(sh603893)封板。AI眼镜概念反复活跃,移远通信(sh603236)、瀛通通讯(sz002861)涨停。下跌方面,光伏板块走低,通威股份(sh600438)跌近5%。个股跌多涨少,沪深京三市超3200股飘绿,今日成交1.22万亿。截止收盘沪指跌0.05%,深成指涨0.48%,创业板指涨0.36%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、AI眼镜、半导体、游戏等板块涨幅居前,教育、光伏、钢铁、酿酒等板块跌幅居前。3、两市共1898只个股上涨,52只个股涨停,3084只个股下跌,27只个股跌停,28只股票炸板,炸板率37%。