![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240826s/128/w1080h648/20240826/d41a-479bcad1d7aaceddaa8d8a358c845ac1.jpg)
核心产品扛起了营收“大旗”,贡献近一半的收入。
作者丨韩文静
8月26日,小方制药登陆上交所主板,发行价12.47元/股,开盘涨140.6%至30元/股,盘中涨幅最高达212.75%;截至当日收盘,每股涨167.04%至33.3元,总市值53.28亿。
![来源:百度股市通截图](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240826s/257/w601h456/20240826/1be0-ad1cba25e1c8ce7ed436b06fefb1833e.png)
提起小方制药,大家或许会感到陌生,但其旗下的产品信龙牌开塞露,知名度却不小。
上个世纪90年代,方之光到香港市场闯荡,积累了人生的第一桶金,后来,方之光和鲁爱萍夫妇携手在上海创立了小方制药,投身于医药行业。
自成立以来,始终坚持深耕家庭常备外用药领域。2002年,小方制药创立“信龙”品牌,旗下涵盖多种外用药产品——开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、水杨酸软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等。
2021年到2023年,小方制药营业收入分别为4.02亿元、4.57亿元、4.72亿元,归母净利润各自为1.27亿元、1.75亿元、2.04亿元。今年上半年,公司营业收入、归母净利润实现2.62亿元、1.2亿元。
其中,开塞露这产品扛起了营收的“大旗”,贡献了近一半的收入。2021年-2023年,开塞露(含甘油)销售额分别约为2.04亿元、2.32亿元、2.35亿元,占总营收的比重为50.79%、50.77%、49.69%。
![来源:招股书](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240826s/211/w808h203/20240826/14f3-e08831b41137a03fc5bd18b1b0f4d9cc.png)
然而,五成收入来自开塞露,也意味着小方制药在经营上存在不确定性。招股书提到,随着行业竞争情况不断加剧,若该等产品的市场竞争格局、生产原料、销售状况等发生不利变化,产品将面临成长空间受限的情况。
回到整个行业来看,根据米内网数据,2020-2022年,小方制药开塞露产品在国内市场份额占比排名第一,市场占有率分别为 17.57%、16.06%和 16.42%。
![来源:招股书](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240826s/749/w575h174/20240826/436d-e6ecba86378a3717650a7461c657d43d.png)
不过需要注意的是,根据福元医药 2022 年年度报告披露其2022年开塞露出厂销售数量为 5.41亿支,已超过小方制药开塞露出厂销售数量 3.04 亿支。
小方制药在招股书中提到,公司开塞露产品的销售定价高于福元医药产品的销售价格,主要原因是福元医药针对开塞露产品采用了相对低价的销售策略,以便进一步拓展市场,获取市场份额。
根据招股书,除了手握开塞露、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、甘油灌肠剂等10款年收入超1000万元的产品外,小方制药也有快速增长的产品品类。报告期内,硼酸软膏、开塞露(W型)及氧化锌软膏的年复合增长率分别为91.96%,48.00%及32.37%。
本次发行前,实际控制人方之光、鲁爱萍夫妇合计持有公司81.76%的股份。方之光担任公司董事长、总经理,鲁爱萍担任公司董事。本次发行后,实际控制人合计持股比例虽有所下降,但仍处于控股地位。
本次募资,小方制药将用于扩大外用药生产基地、新产品研发以及市场拓展和品牌建设。
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