【中航证券农业】行业周报 | 猪价短期调整，消费旺季临近_新浪财经

本周行情

申万农林牧渔行业（-7.16%），申万行业排名（30/31）；

上证指数（-0.87%），沪深300（-0.55%），中小100（-2.19%）；

简要回顾观点

行业周观点：《猪价继续攀升，7月必需消费显韧性》、《猪价景气延续，鸡苗涨势显著》、《宠物618成绩亮眼，长逻辑望持续演绎》。

本周核心观点

【核心观点】本周，大猪出栏加速，生猪价格有所调整。展望未来几月，生猪季节性消费望支撑需求，供给端也不宽松，板块预期回归背景下，重视行情可能带来的催化。

【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。

大猪出栏加速，生猪价格有所调整。截至8月22日当周，涌益全国样本生猪均均价20.58元/公斤，较上周下跌0.49元/公斤，周环比降幅2.33%。本周行情走弱主要受到两方面因素影响。供给端，二育和压栏养殖户兑现利润，大猪出栏有所加速。本周全国涌益样本生猪出栏均重126.47公斤，较上周上涨0.30公斤，周环比涨幅0.24%。暑期肥猪消费较少，叠加大猪出栏，推动肥标价差收窄。据Mysteel，截止到8月19日全国外三元生猪标肥价差-0.22元/公斤。需求端，本周下游屠宰消费未见起色，涌益样本屠宰企业日均宰量131144头，较上周日均减少912头，降幅0.69%。

未来生猪价格仍望演绎，板块回调重视行情催化。一是需求端，传统消费旺季临近，开学、中秋国庆假期接续登场，支撑近月生猪消费需求。二是按照我们测算，生猪供给仍不宽松，国家发改委近期也提示 “生猪供应缺口暂难补平，猪价仍有上涨的可能”。而权益方面，近期市场对生猪板块盈利预期有所走弱，本周猪产业指数（884251.WI）收800.92点，周环比跌6.06%。未来随着供需端作用，尤其是旺季需求提升背景下，养殖户挺价和博弈行为再度抬升，存在再度推高行情可能，重视预期调整背景下生猪板块可能带来的催化。

①养殖产业

7月猪企销售加速：量上，从已公告12家猪企销售数据看，7月生猪销量共计1215.96万头，环比增10.34%。其中，牧原股份、大北农本月出栏环比增加，增幅21.5%、30.0%；本月神农集团、天康生物出栏环比减少，减幅16.2%、14.6%。价上，7月市场供给压力减弱，叠加肥标价差走扩及二育群体惜售情绪增强，生猪价格偏强调整。据涌益咨询，24年7月份全国生猪出栏均价18.94元/公斤，较上月上涨0.64元/公斤，月环比涨幅3.50%，年同比涨幅31.62%。出栏均重上，7月集团端体重，因气温偏高，月内猪只增重速度缓慢，批次化出栏企业体重小幅下降。据涌益咨询，7月全国生猪出栏均重125.53公斤，较6月下降0.64公斤，月环比降幅0.51%。养殖利润上，行业养殖利润实现盈利。据iFinD数据，截至8月9日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为586.89元/头，377.15元/头。

建议关注，优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】、【神农集团】、【华统股份】等。

养殖周期带动动保板块。1）动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。行业周期叠加新版 GMP 验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3）国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。

建议关注：关注国内动保头部优势企业【中牧股份】、【生物股份】、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】、【金河生物】等。

饲料行业，上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业 “综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。

建议关注：国内饲料头部优质标的【海大集团】、饲料和鳗鱼养殖优势企业【天马科技】等。

②种植产业

地缘政治扰动下重视全球粮食供需。根据USDA报告对23/24年度全球粮食供需的最新预测，新增2023/24年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整。

【小麦】预计2024/25年全球小麦供应、消费、贸易上调，而期末库存下调。因美国、巴基斯坦和加拿大的初始库存和产量增加，全球供应量预计将增加350万吨，达到10.61亿吨，主要由于乌克兰、哈萨克斯坦和澳大利亚的产量增加，超过了欧盟和美国的产量减少。全球消费量增加410万吨，达到8.04亿吨，原因是由于欧盟、哈萨克斯坦和乌克兰的饲料和残渣使用量增加。全球贸易量为增加了200万吨，达到2.15亿吨，主要是由于澳大利亚和乌克兰的出口增加。预计2024/25年全球期末库存将降至2.57亿吨，为2015/16年以来的最低水平。

【水稻】2024/25年年度全球水稻供应、消费、贸易和库存均有下调。全球总供应量减少100万吨，达到7.04亿吨，主要是越南和菲律宾的初期库存减少以及越南的产量减少。世界消费量小幅下降，为5.27亿吨，主要由于菲律宾、越南和肯尼亚的减少量没有完全被巴西的增加量所抵消。2024/25年全球贸易量降至5460万吨，巴西和越南的出口减少。2024/25年全球期末库存将减少70万吨，至1.774亿吨，主要是因为越南的库存减少。

【玉米】2024/25年年度全球玉米产量、贸易和期末库存有所下调。2024/25年全球玉米总产量减少4975万吨，达12.19亿吨，主要由于欧盟、加拿大和俄罗斯的玉米产量下降。2024/25年全球贸易量减少100万吨，达3.78亿吨，主要由于欧盟、塞尔维亚、乌克兰、俄罗斯和印度出口减少，伊朗、智利、埃及、尼泊尔和越南进口减少。2024/25年全球玉米期末库存为3.10亿吨，减少了150万吨，主要由于欧盟、巴基斯坦、尼日利亚和塞尔维亚的下降，部分被墨西哥和印度的增加所抵消。

【大豆】2024/25年度全球大豆产量、出口量和期末库存上调。2024/25年全球大豆产量增加690万吨，达到4.29亿吨。2024/25年全球大豆初库存略有增加，中国库存增加主要被阿根廷、巴西和巴拉圭库存减少所抵消。2023/24年中国大豆出口量增加100万吨，达到1.81亿吨，美国、乌克兰和俄罗斯的出口量增加，部分被阿根廷的出口量减少所抵消。2024/25年全球大豆期末库存增加650万吨，至1.34吨，主要原因是中国、美国和阿根廷的库存增加，部分被巴西的库存减少所抵消。

种植板块重点关注种业振兴。21年，中央全面深化改革委员会第二十次会议，审议通过了《种业振兴行动方案》，种业振兴系列政策持续推进。此外，生物育种商业化落地，加速行业扩容和格局重塑。23年，农业农村部已公示国家农作物品种审定委员会审定的相关转基因玉米、大豆品种，未来落地推广有望持续推进，优势形状和品种企业将充分获益。

交易上，种业振兴下行业扩容和格局重塑有望持续演绎。建议关注，生物育种优势企业【隆平高科】、【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】。

③宠物产业：

看好国产宠物食品企业长逻辑。一是宠物消费大趋势不改。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》，预计到2026 年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%。二是国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎。

建议关注：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。

风险提示：经济复苏不及预期，政策变化和技术迭代等。

一、市场行情回顾

本期（2024.08.17-2024.08.23）上证综指收于2854.37，本周跌0.87%；沪深300指数收于3327.19，本周跌0.55%；本期申万农林牧渔行业指数收于2233.48，本周跌7.16%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名30位，二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为-6.60%、-9.00%、-4.36%、-0.36%、-4.65%、-5.30%。

二、重要资讯

（一）行业资讯

1、2024年8月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况

据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，8月第3周（采集日为8月15日）生猪产品、鸡蛋、鸡肉、商品代蛋雏鸡、牛肉价格环比上涨，羊肉、饲料产品价格环比下跌，商品代肉雏鸡、生鲜乳价格环比持平。

生猪产品价格。全国仔猪平均价格44.68元/公斤，比前一周上涨1.0%，同比上涨35.0%。上海、重庆、宁夏、新疆、天津等26个省份仔猪价格上涨，河南、浙江、山东等3个省份仔猪价格下跌。华北地区价格较高，为46.57元/公斤；西南地区价格较低，为38.69元/公斤。全国生猪平均价格20.92元/公斤，比前一周上涨3.5%，同比上涨21.6%。全国30个监测省份生猪价格均上涨。华东地区价格较高，为21.90元/公斤；西北地区价格较低，为19.70元/公斤。全国猪肉平均价格31.59元/公斤，比前一周上涨2.9%，同比上涨17.2%。全国30个监测省份猪肉价格均上涨。华东地区价格较高，为33.81元/公斤；东北地区价格较低，为29.62元/公斤。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.19元/公斤，比前一周上涨2.4%，同比下跌5.9%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋价格10.37元/公斤，比前一周上涨4.2%，同比下跌6.5%。全国鸡肉平均价格23.87元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比下跌0.7%。商品代蛋雏鸡平均价格3.83元/只，比前一周上涨0.3%，同比上涨1.9%。商品代肉雏鸡平均价格3.58元/只，与前一周持平，同比上涨0.6%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格68.43元/公斤，比前一周上涨0.1%，同比下跌16.5%。河北、内蒙古、吉林、黑龙江、山东和新疆等主产省份牛肉价格57.32元/公斤，比前一周上涨0.2%。全国羊肉平均价格70.30元/公斤，比前一周下跌0.1%，同比下跌9.9%。河北、内蒙古、山东、河南、四川、甘肃和新疆等主产省份羊肉价格64.36元/公斤，比前一周下跌0.2%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.21元/公斤，与前一周持平，同比下跌14.6%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.56元/公斤，比前一周下跌0.8%，同比下跌15.5%。主产区东北三省玉米价格为2.39元/公斤，比前一周下跌0.4%；主销区广东省玉米价格2.72元/公斤，与前一周持平。全国豆粕平均价格3.40元/公斤，比前一周下跌1.7%，同比下跌27.7%。育肥猪配合饲料平均价格3.50元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌10.3%。肉鸡配合饲料平均价格3.61元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌10.0%。蛋鸡配合饲料平均价格3.32元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌10.3%。

2、2024年1—6月我国畜产品贸易形势分析

1—6月，我国畜产品进口量586.4万吨，同比降11.8%。进口额197.3亿美元，同比降18.5%。出口量219.1万吨，同比增10.4%，出口额31.1亿美元，同比增2.7%。畜产品贸易逆差较上年同期缩小45.6亿美元，降幅21.5%。

1.肉类：1—6月，肉类及杂碎进口量合计329.5万吨，同比降13.4%；进口额115.4亿美元，同比降19.1%。其中，肉类进口260.4万吨，同比降16.7%；进口额99.1亿美元，同比降18.7%；杂碎进口69.1万吨，同比增1.7%；杂碎进口额16.3亿美元，同比降21.4%。

2.蛋类：我国蛋产品以出口为主。1—6月，蛋产品出口8.7万吨，同比增4.8%；出口额1.6亿美元，同比降8.6%。

3.乳制品：1—6月，我国进口各类乳制品130.8万吨，同比降15.6%，折合生鲜乳806.1万吨，同比降15.6%（干制品按1:8，液态奶按1:1折算）；进口额54.3亿美元，同比降22.4%。

3、7月全国动物发病数11万起，猪流行性腹泻发病数1.6万起

近日，农业农村部发布《2024年7月全国主要动物疫病报告情况》。2024年7月，全国共报告发生一、二、三类主要动物疫病24种，发病动物11.5574万头/羽/只/匹，病死动物1.3846万头/羽/只/匹。其中，二类主要动物疫病17种，发病动物2.1995万头/羽/只/匹，病死动物3558头/羽/只/匹，报告发病数占前3位的病种依次为猪流行性腹泻、布鲁氏菌病、山羊传染性胸膜肺炎，占二类主要动物疫病报告发病总数的95.53%。三类主要动物疫病7种，发病动物9.3579万头/羽/只/匹，病死动物1.0288万头/羽/只/匹，报告发病数占前3位的病种依次为鸡球虫病、巴氏杆菌病、猪流感，占三类主要动物疫病报告发病总数的98.42%。

（二）公司资讯

1、牧原集团“兽药项目”明年5月投产，可实现年产值30亿元

近日，据南阳日报报道，由牧原集团与联邦制药共同投资建设的河南联牧兽药项目目前已进入车间净化装修和设备安装阶段，计划今年10月份启动调试、验证工作，明年5月正式投产。

在2022年7月15日，牧原股份就披露了有关与内蒙古联邦动保药品有限公司签署《股东协议》并成立合资公司“河南联牧兽药有限公司”相关事宜。

根据最新的报道，联牧兽药项目是牧原集团延链补链强链，向生物医药产业进发的重要项目，专业从事兽用药品的研发、生产及经营。项目占地94亩，投资5亿元，一期建设6条兽用药品生产线，主要生产阿莫西林可溶性粉、注射用青霉素钠、注射用阿莫西林钠、注射用头孢噻呋钠等产品。项目投产后可年产兽用粉剂8000万袋、兽用无菌粉针剂3亿支、兽用输液药品4000万瓶，可提供约300个就业岗位，实现年产值30亿元。

2、新希望：申请发行10亿元定向债务融资工具获准注册

新希望8月19日晚间公告，近日，公司收到中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）签发的《接受注册通知书》，交易商协会同意接受公司定向债务融资工具注册。公司本次定向债务融资工具注册金额为10亿元，注册额度自交易商协会《接受注册通知书》落款之日起2年内有效，由浙商银行股份有限公司主承销，每期发行前确定当期主承销商。

3、华统股份：拟5000万元至1亿元回购公司股份

2024年8月19日，华统股份(002840)发布公告，公司拟5000万元至1亿元回购股份，回购价格不超过21.31元/股。

4、神农集团：2023年公司共出栏生猪152.04万头，其中代养出栏占比为65%左右，自养出栏占比约35%

同花顺金融研究中心08月21日讯，有投资者向神农集团提问，请问，2023年公司自繁自养与公司+农户两种方式，各自出栏的比例是多少？

公司回答表示，尊敬的投资者您好，2023年公司共出栏生猪152.04万头，其中代养出栏占比为65%左右，自养出栏占比约35%

5、山东益生股份引进本年度第十一批利丰祖代白羽肉种鸡

2024年8月16日，益生股份继1月、3月、5月、6月、7月后，又顺利从美国俄克拉荷马州引进本年度第十一批利丰祖代白羽肉种鸡，该批种鸡从杭州萧山国际机场进境并已顺利“入住”公司祖代五场。

截至目前，今年公司祖代肉种鸡的进口量约占国内进口量的1/3，进口数量稳居我国第一位。

三、农业产业动态

（一）粮食种植产业

玉米：玉米现货平均价周环比跌0.02%，玉米期货价格周环比涨1.04%。

小麦：小麦现货平均价周环比持平。