A股市值“一哥”换位银行股这一波行情有何特别？|银行股_新浪财经

　　大A还在鏖战之际，银行板块却逆市走强，屡创新高。

　　8月19日，工农中建交五大行股价强势上涨，创下新高；8月20日，银行股再度走强，工商银行早盘发力，市值一跃超过贵州茅台，成为A股“市值一哥”；此外A股市值前十席位，银行股占了一半。（数据来源：Wind，截至2024.08.20，注：以上内容不构成个股推荐）

数据来源：Wind，截至2024.08.20，历史数据不预示未来，以上内容不作为个股推荐

　　银行股作为高股息投资的扩散，这一波行情有何特殊之处？银行板块屡屡走高会否是红利行情“最后的甜点”？现在是否还能入场布局？

高股息“优等生”

又双叒叕创新高

　　作为今年以来的市场主线，银行板块表现持续占优。

　　今年上半年，在A股震荡的大背景下，银行“中考”成绩单亮眼。在申万一级31个行业中，银行板块以17.02%的涨幅拔得头筹；且行业部分个股股价频频新高，展现出强大的韧性。

数据来源：Wind，数据区间：2024.01.01-2024.06.30，历史数据不预示未来，详细注释见文末

　　实际上，银行股这轮行情的启动可以回溯到2022年。

　　22年底以来，多路资金流入银行板块，催生结构性和板块性行情；

　　23年起，“中特估”概念走强，银行股的红利逻辑不断强化，带有传统高股息标签的国有行率先受益，涨幅大幅跑赢同期沪深300指数；

　　进入24年后，高股息策略火热一片，行情也从国有行扩散到中小行，ETF扩容推动银行板块全面上涨，相较沪深300指数跑出明显超额收益

银行股为何备受青睐？银行股屡创新高的推动因素是什么呢？

股息率比较优势

　　在此前的投资市场中，银行的股息率并不夺目；随着近年利率水平下行，国内资产荒压力持续，银行的股息率就显得“真香”了。

　　目前，银行板块的股息率在申万一级行业中排名第2（数据来源：Wind，截至2024.08.19）。且根据华福证券的测算，如果上市银行今年全年的归母净利润增速与其最新一期披露的归母净利润增速一致、且现金分红率与去年保持一致，则目前超过一半的银行股息率在5%以上。

数据来源：Wind，数据截至2024.08.19，历史数据不预示未来，详细注释见文末

　　当前10年期国债收益率为2.16%（数据来源：Wind，截至2024.08.20），与银行板块之间的利差将近300个百分点，比较优势显而易见。

银行股千亿分红陆续兑现

　　银行一直都是A股派息的“优等生”，在经历利率下调周期尤其获资金青睐。

　　更值得说明的是，银行股2024年起全面推进中期分红，千亿分红正在陆续兑现，这一消息利好对行情形成了潜在催化。今年以来，监管积极鼓励和督促A股上市企业增加分红力度，目前已有多家上市银行计划实施年内特别分红或年中分红。（注：不作为个股推荐）

数据来源：Wind，华福证券，截至2024.08.12，以上内容不作为个股推荐，详细注释见文末

　　增加分红频率本身就有利于银行股估值修复，降低股价波动。此外，虽然国有大行等多数银行的中期分红是将年度分红提前拆分，但部分资本充裕的中小银行，可能借助中期分红实质性提升年度总分红比例，构成股息率上升的利好。同时，部分银行如果在2024年底前完成中期分红到账，则对于今年绝对收益投资者的账户考核构成利好，分红吸引力明显提升。

地产板块风险预期改善

　　银行业是“百业之母”，银行股的走势大部分时候和地产股有很强的相关性，2021年以来经济增速下降，银行股持续受到地产下行的拖累。

　　随着降首付比例、下调贷款利率等一系列地产政策的放松，一方面助于刺激购房需求，另一方面也有利于房企纾困，降低开发商违约风险，从而可能改善银行的资产质量，减少不良贷款的生成。实际上，2023年对公房地产贷款不良额、不良率上行幅度已显著收窄。

银行业息差企稳

　　净息差企稳意味着银行的盈利能力得到保障。

　　据金融监管总局披露的数据，二季度银行业净息差为1.54%，环比一季度末持平，尽管新发放贷款利率仍在下行，但前期叫停“手工补息”、智能通知存款等高息存款、降低存款利率等举措，对负债端缓释效果已逐步体现，行业净息差已有企稳迹象。