本文来自信达证券研发中心2024年8月12日发布的《行业周报:多个细分领域获政策支持,医药估值低位值得加仓布局》,欲了解具体内容,请阅读报告原文,唐爱金S1500523080002,史慧颖S1500523080003,曹佳琳S1500523080011,章钟涛S1500523080011。
信达医药行业周报
本周市场表现及核心观点
本周市场表现:
本周医药生物板块收益率为-0.41%,板块相对沪深300收益率为1.15%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第10名。6个子板块中,中药Ⅱ周涨幅最大,涨幅为1.16%(相对沪深300收益率为+2.72%);跌幅最大的为医疗服务,跌幅为3.48%(相对沪深300收益率为-1.92%)。
核心观点:
周观点:当前医药行业处于估值低位、持仓比例相对历史低位,且多个细分领域获政策支持,如:①国债支持医疗设备以旧换新;②全产业链支持创新药政策;③促进服务消费高质量发展政策,利好康养、健康等医疗服务;我们认为受上年Q3季开始医疗反腐影响业绩基数较低,且2024Q3医疗器械及院内药品有望逐步修复,CXO行业新签订单边际略有好转,我们认为当期值得重点加仓布局医药板块,策略如下:
1)鼓励服务消费高质量发展政策,关注“养老托育”“健康消费”涉及银发经济和家居养老、互联网医疗、体检、零售药房及中药等:建议关注:①康复医疗设备企业,如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、普门科技等;②带疱疫苗如智飞生物、百克生物;③家用品牌器械如鱼跃医疗、三诺生物、可孚医疗等;④大健康体检美年健康;⑤互联网医疗阿里健康、京东健康;②中医药健民集团、佐力药业、方盛制药、达仁堂等;③零售药店益丰药房、老百姓、大参林、健之佳等。
2)国债支持医疗设备以旧换新:关注开立医疗、联影医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、祥生医疗、海泰新光、理邦仪器。
3)全产业链支持创新药政策春风:关注复星医药、信达生物、康方生物、先声药业、三生制药、泽璟制药、康诺亚。
4)建议关注下半年业绩有望反转&性价比突出的细分赛道:①低值耗材海外去库存结束,订单开始修复:英科医疗、振德医疗、维力医疗;②呼吸机海外去库存结束订单修复:美好医疗、怡和嘉业;③第三方医学诊断服务,经营下半年有望企稳,金域医学、迪安诊断、凯普生物;④药用辅料龙头山河药辅;⑤受益于集采的药械,福安药业、三鑫医疗。
5)CXO行业估值低位,美联储降息预期带动创新药投融资预期向好,而美国国会8月休会预期《美国生物法案》暂停推进,有望带来8月反弹窗口。关注泰格医药、诺思格、普蕊斯、药明康德、康龙化成、凯莱英、九洲药业等。
风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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