【国元证券】金工：20240805市场复盘：外盘影响市场情绪，三大指数震荡下挫
【国元证券】通信：北美云厂资本开支上行，高轨互联网卫星成功发射——通信行业周报
【国元证券】汽车：销量仍在预期区间，关注电动智能向前
【国元证券】计算机：业绩实现快速增长，数字能源高速成长——道通科技(688208.SH)2024年半年度报告点评
金工：20240805市场复盘：外盘影响市场情绪，三大指数震荡下挫
2024年8月5日外盘影响市场情绪，三大指数震荡下挫。上证指数下跌1.54%，深证成指下跌1.85%，创业板指下跌1.89%。市场成交额7936.31亿元，较上一交易日增加674.96亿元。全市场507只个股上涨，4750只个股下跌。
风格上看，大部分市场风格下跌。稳定、周期、金融、消费、成长风格均出现不同程度下跌，其中成长风格跌幅最大，消费风格跌幅最小；基金重仓股指数表现优于非基金重仓股；价值风格表现优于成长，大盘风格表现优于中小盘。
分行业看，30个中信一级行业普遍下跌；表现相对靠前的是：食品饮料（1.16%），消费者服务（0.96%），非银行金融（-0.28%）；表现相对靠后的是：电子（-4.87%），通信（-4.25%），计算机（-3.90%）。概念板块方面，多数概念板块下跌，航空运输精选、白酒、K-12教育等板块上涨；高速铜连接、光模块(CPO)、消费电子代工等大幅走低。
资金筹码方面，主力资金8月5日净流出346.19亿元。其中超大单净流出146.15亿元，大单净流出200.04亿元，中单资金净流入23.00亿元，小单持续净流入323.19亿元。
北向资金8月5日净流入，合计2.88亿元。其中，沪股通当日净流出3.94亿元，深股通当日净流入6.82亿元。南向资金8月5日净流入，合计13.88亿港元。其中，沪市港股通当日净流入14.15亿港元，深市港股通当日净流出0.28亿港元。
8月5日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF中成交额较上一交易日增加。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF成交额分别为55.81亿元、69.21亿元、14.07亿元、27.94亿元、20.06亿元、20.78亿元和9.84亿元，分别较上一交易日变化+33.12亿元、+24.29亿元、+5.00亿元、+14.38亿元、+9.12亿元、+11.89亿元、+4.44亿元。8月2日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入沪深300ETF，流入金额为22.63亿元。
8月2日欧洲三大股指普遍下跌。德国DAX指数下跌2.33%，报17661.22点；英国富时100指数下跌1.31%，报8174.71点；法国CAC40指数下跌1.61%，报7251.80点。美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数下跌1.51%，收于39737.26点；标普500指数下跌1.84%，收于5346.56点；纳斯达克综合指数下跌2.43%，收于16776.16点。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.84%。
8月5日，亚太主要股指收盘普遍下跌。恒生指数下跌1.46%，报16698.36点；恒生科技指数下跌1.36%，报3339.42点；韩国综合指数下跌8.77%，报2441.55点；日经225指数下跌12.40%，报31458.42点；印度SENSEX30指数下跌2.74%，报78759.40点；澳洲标普200指数下跌3.70%，报7649.60点。
本文基于客观数据进行分析，本文数据仅供参考，不构成投资建议。
金工：上交所ETF重磅数据发布，私募基金信息披露趋严——基金研究周报（20240729-20240804）
基金近期市场热点
8月3日，上交所发布的ETF行业发展报告（下称“报告”）显示，截至2024年6月底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到967只，较2023年底增长9%，总规模达2.48万亿元，较2023年底增长21%。其中权益ETF市值达到1.81万亿元，创历史新高，约占A股总市值的2.2%。2024年上半年非货币ETF净流入额高达4617亿元，约占2023年全年净流入额的八成。其中，宽基ETF净流入达4076亿元。在业内看来，随着新一轮资本市场深化改革各项措施稳步推进，境内指数化投资发展空间广阔，ETF市场迎来发展机遇期。报告认为，2024下半年，指数体系将更加丰富，ETF产品体系持续完善，拓展ETF互联互通，完善配套机制，包括加快推进科创板ETF纳入基金通平台转让，持续研究推动ETF集合申购业务常态化，优化做市商机制、盘后交易机制。（中国证券报）
8月1日，《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）正式实施，大量非代销的私募产品净值从第三方平台“下架”。业内人士表示，投资者查看私募净值信息变得更难，包括私募基金评价在内的第三方机构的重要性更加凸显，他们能为投资者提供更加丰富的私募产品评价信息。同时，私募基金评级存在的诸多难题和痛点也不容忽视。（中国基金报）
沙特主权财富基金——公共投资基金（PIF）今日公布，已经与中国主要金融机构签署了6份价值总计高达500亿美元的谅解备忘录。签署谅解备忘录的机构包括中国建设银行、中国农业银行、中国出口信用保险公司、中国银行、中国进出口银行和中国工商银行。谅解备忘录涵盖了鼓励通过债务和股权方式进行双向资本流动等合作领域。（证券时报）
全球权益市场普跌，日经225、德国DAX跌幅较大，贵金属大幅反弹
上周全球权益市场普跌，日经225和德国DAX跌幅均超过4%；港股小幅下跌。贵金属大幅反弹，COMEX黄金上涨4.41%，白银上涨2.37%。主要权益指数近一周表现：恒生指数（-0.45%）、恒生科技（-1.69%）、标普500（-2.06%）、纳斯达克（-3.35%）、日经225（-4.67%）、德国DAX（-4.11%）、富时100（-1.34%）。
宽基指数涨跌互现，行业多数上涨，综合、社会服务和建筑装饰领涨
上周宽基指数涨跌互现，沪深300、创业板指均下跌，上证指数、中证500、中证1000、科创50均有上涨；行业多数上涨，综合、社会服务和建筑装饰领涨，煤炭、公共事业、电力设备领跌。宽基指数表现（近一周/今年以来）：上证指数（0.50%、-5.95%）、沪深300（-0.73%、-12.58%）、中证500（1.10%、-18.35%）、创业板指（-1.28%、-30.19%）、中证1000（2.29%、-23.43%）、科创50（0.80%、-24.40%）。
高仓位全市场上周下跌0.71%，行业主题中医药涨幅较高
上周高仓位全市场类基金涨跌幅-0.71%，跑赢沪深300，跑输中证500，二者涨跌幅分别为-0.73%、1.10%。行业主题方面，医药涨幅较高，消费和制造跌幅较大。
资金持续流入沪深300ETF，行业主题中不少资金流入医药ETF
上周ETF资金以流入为主，宽基中大盘指数资金流入较多，主要集中在沪深300和A50指数；行业主题中不少资金流入医药板块ETF。
本文基于客观数据进行分析，本文数据仅供参考，不构成投资建议。
通信：北美云厂资本开支上行，高轨互联网卫星成功发射——通信行业周报
市场整体行情及通信细分板块行情回顾
周行情：本周（2024.07.29-2024.08.02）上证综指上涨0.50%，深证成指回调0.51%，创业板回调1.28%。本周申万通信回调0.12%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2024.07.29-2024.08.02）通信板块三级子行业中，通信工程及服务上涨幅度最高，涨幅为6.04%，通信线缆及配套回调幅度最高，跌幅为3.60%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
个股方面：本周（2024.07.29-2024.08.02）通信板块涨幅分析方面，欧比特（39.96%）、高鸿股份（15.71%）、纵横通信（14.37%）涨幅分列前三。
北美云厂业绩及资本开支
Meta：Q2营收390.71亿美元，同比增长22%，剔除汇率变动的影响同比增长23%；净利润134.65亿美元，同比增长73%。资本开支方面，Q2共实现84.7亿美元（其中包括金融租约的本金付款），2024全年的资本开支由350-400上调至370-400亿美元，同时预计2025 年的资本支出将大幅增长。
Google：Q2营收为847亿美元，同比增长14%，或者按恒定货币计算增长15%；净收入236亿美元，同比增长28%。资本开支方面，Q2共实现132亿美元，环比增长10%。同时，AI大模型部门的数据首次独立披露。
微软：Q2营收为647 亿美元，同比增长15%，或者按恒定货币计算增长16%；净收入220 亿美元，同比增长 10%。资本开支方面，25财年（2024年H2至2025H1）的资本开支将高于2024财年，同时预计未来资本开支将逐季增加。
亚马逊：Q2净销售额为1480亿美元，同比增长10%，不计入汇率变动的影响为同比增长11%；净利润为135亿美元，同比增长100%。其中，用于购买资产及设备的现金流176亿美元，同比增长54%。自研芯片Trainium训练芯片与Inferentia推理芯片性价比具优势，目前已迭代至第二代。（信息来源：Ifind、新浪财经）
建议关注方向：算力产业链、卫星互联网
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
汽车：销量仍在预期区间，关注电动智能向前
7月销量下行,关注价格战透支效应
7月1-28日，乘用车市场零售139.2万辆，同比去年7月同期下降3%，较上月同期下降11%，今年以来累计零售1,123.1万辆，同比增长2%。二季度以来乘用车销量持续增速收窄。一季度零售销量同比增长13.2%，一、二季度累计销量同比增长3.2%。前7月进一步收窄至2%。根据我们的研究，乘用车销量季度累计增速与GDP同比增速的变动有较强相关性，系数4-5左右。考虑到一季度5.3%，上半年累计5%的GDP增速。乘用车销量变动显然出现超调。这一超调现象有可能与一季度较为显著的降价竞争有关。作为高货值、低购买频次的产品，乘用车具有短期价格弹性显著，但长期几乎无价格弹性的特征。主要原因在于，消费者不会在几个季度甚至1-3年的中期持续买车，因此降价的作用仅仅是将未来消费前置，带动短期销量快速上升，但拉长时间线看，并不会带来一个较长时间段内销量的整体提升。二季度的销量超调下滑，很有可能与一季度降价吸引消费前置带来的透支效应有关。如果这一命题为真，由于价格补贴与厂家降价对于消费者而言属于本质上相同的事件。那么以旧换新补贴政策所能激发的潜在需求很有可能也被降价竞争提前消耗了一部分。下半年为支持汽车消费，政策仍需更加有力。建议关注政策进一步加力带来的汽车顺周期品种的潜在机会。
销量逆周期，关注汽车科技属性
汽车产业具有多重属性，顺周期状态下，消费属性、制造属性发力。逆周期状态下，政策属性、科技属性发力。除关注可能的政策加力机会外，科技属性仍然是汽车投资的关键主线。本周特斯拉新版本FSD开始大规模推送，蔚来发布整车全域操作系统，自研5纳米芯片流片成功；小鹏AI天玑 XOS 5.2.0正式推送，问界与华为新合作达成。现代汽车和起亚汽车在印度尼西亚展示空中出行业务。预计伴随自动驾驶与高级别智能驾驶持续落地，飞行汽车等业务持续推进，相关政策、技术、场景及领先企业持续推动相关投资机会。
出海持续发力，关注长线机会
本周汽车出海持续推进，首批500辆埃安AION Y Plus发车印尼；小鹏汽车宣布，其于近日正式进入新加坡市场；零跑国际已将首批零跑C10和T03电动汽车由上海港发往欧洲，计划自今年9月起在欧洲9国开始销售；比亚迪与优步达成合作，计划在全球关键市场引入10万辆全新比亚迪电动汽车。海关总署发布消息，中国出口每10辆汽车中4辆是电动汽车。新能源出海渐成气候。我们结合迈克尔波特“国家竞争优势理论”以及对比上世纪70-80年代丰田出海的研究表明，汽车出海的长线逻辑仍在供给端效率的提升以及需求端消费者价值创造的能力；且面对贸易摩擦，应对手段多样。中国出海的背后是体系化的能力提升，未来仍有较大潜力，建议关注汽车出海的长线机会。
投资建议：
逆周期背景下，关注汽车消费支持政策的进一步发力，包括宏观政策对需求提升的作用在汽车层面的表现；关注汽车科技属性的发力，关注政策、技术、场景、领先车企重大事件催化。长线条关注汽车出海机会。
经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险等。
计算机：业绩实现快速增长，数字能源高速成长——道通科技(688208.SH)2024年半年度报告点评
业绩实现快速增长，数字能源业务全球快速扩张
2024年上半年，公司实现营业收入18.42亿元，同比增长27.22%；实现归母净利润3.87亿元，同比增长104.51%；实现扣非归母净利润2.89亿元，同比增长52.59%。其中，数字维修业务实现营业收入14.38亿元，同比增长18.04%；数字能源业务实现营业收入3.78亿元，同比增长92.37%。分地区看，北美市场实现收入9.55亿元，同比增长30.93%；欧洲市场实现收入3.20亿元，同比增长39.04%；中国及其他市场实现收入5.40亿元，同比增长18.87%。
构筑多层次的数字维修产品生态，夯实第一增长曲线
公司长期深耕北美、欧洲为主的海外汽车后市场，精准捕捉汽车行业“新三化”的发展趋势，以汽车综合诊断产品为依托，以研发创新为驱动，构筑了多层次的数字维修产品生态，夯实数字维修业务第一发展曲线，稳固并深化全球领先地位。2024年上半年，汽车综合诊断产品实现收入6.08亿元，同比增长1.78%；TPMS系列产品实现收入3.29亿元，同比增长33.83%；ADAS智能检测标定产品实现收入1.77亿元，同比增长23.97%；软件升级服务实现收入2.11亿元，同比增长26.32%。
数字能源业务全球多点开花，加速第二增长曲线
公司依托电力电子技术与AI智能化技术两大坚实基石，加速推进以端云融合为核心的全场景智能充电网络解决方案的研发与应用。直流桩及超充桩方面，公司不断推进一体式/分体式、风冷/液冷等多种技术平台的优化升级，并持续推进下一代超快一体充电桩、兆瓦级充电桩(MCS)等全场景充电解决方案的设计、测试及认证相关工作。新能源业务在全球多点开花：在北美市场，公司持续巩固并扩大业务版图，成功签约多家全球排名领先的大型企业客户，战略客户数量及订单规模显著增长；在欧洲市场，公司已成功签约了多家区域级大客户，并与多家国际知名能源公司建立了战略合作伙伴关系，共同推进重点国家和地区新能源充电桩的建设与普及。截至2024年6月底，公司已在全球建立了超14个海外区域总部、销售平台和子公司。
技术革命性迭代的风险；技术人才流失或不足的风险；核心技术泄密的风险；知识产权纠纷的风险；境外经营风险；原材料供应风险；市场竞争风险；汇率波动风险；毛利率下降的风险；宏观环境风险；存货规模较高的风险等。
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