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电子团队:华金证券-电子-华天科技-公司快报--上海华天一期投产,预计形成晶圆测试48万片/年
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传媒团队:华金证券-传媒-行业快报--产业与政策协同共进推动行业发展
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华金证券-电子-华天科技-公司快报--上海华天一期投产,预计形成晶圆测试48万片/年
2024年8月1日,上海华天集成电路有限公司一期项目竣工投产仪式在临港隆重举行。上海华天作为华天集团的测试基地,主要服务于上海及周边地区的集成电路设计企业,可测试5寸—12寸晶圆和部分封装尺寸FT,具备高低温测试能力。
与其他基地形成错位发展格局,实现生产系统智能化/自动化。(1)测试服务:华天科技在天水、西安、南京、昆山等地都配备了测试产能,并与国内外众多顶尖客户建立了良好的合作关系,但主要聚焦芯片成品测试,而上海华天则主要聚焦晶圆测试,与其他地区形成错位发展格局。上海华天作为华天集团的CP测试基地,旨在服务上海及周边地区的集成电路设计企业。公司拥有30000平方米的洁净车间和1300多套高端测试设备,基于华天在存储器芯片、通信芯片、射频芯片、信息安全芯片、人工智能芯片等领域丰富的测试开发和量产经验,全面覆盖SoC、CPU/GPU、MCU、CIS等广泛产品领域的测试需求,可实现高温150度和低温零下50度测试,在芯片的设计验证和小批量阶段等生命周期内提供测试服务。(2)智能制造:上海华天研究和应用网络链接、人机协作、边际运算、人工智能、数据分析等先进技术,实现了生产系统的智能化和自动化,打造安全高效的智能生产交付系统。上海共计采用了MES、SAP、CIM等自研IT系统,从派单到生产各环节由IT系统全程管控,晶圆生产搬运、上下料等都由机器人与MES系统联动自动完成,测试程序、device、recipe等调用由MES和CIM联动完成,实现过程多重全方位质量防呆。
聚焦晶圆检测,达产可形成晶圆测试48万片/年。wafer test(晶圆测试)是在晶圆从晶圆厂生产出来后,切割减薄之前的检测。其设备通常是测试厂商自行开发制造或定制的,一般是将晶圆放在测试平台上,用探针探到芯片中事先确定的检测点,探针上可以通过直流电流和交流信号,可以对其进行各种电气参数检测。对于光学IC,还需要对其进行给定光照条件下的电气性能检测。测试过程为:探针台将晶圆逐片自动传送至测试位置,芯片的端点通过探针、专用连接线与测试机的功能模块进行连接,测试机对芯片施加输入信号并采集输出信号,判断芯片功能和性能是否达到设计规范要求。测试结果通过通信接口传送给探针台,探针台据此对芯片进行打点标记,形成晶圆的Mapping。根据未来半导体《2024中国先进封装第三方市场调研》报告,上海华天集成电路有限公司2022年在上海临港新片区注册成立,一期新建项目投资70000万元,建成后将实现晶圆测试48万片/年,成品测试1亿颗/月,成为国内规模最大的集成电路测试中心。
投资建议:我们维持对公司原有业绩预期,预计2024年至2026年营业收入分别为130.20/153.93/172.83亿元,增速分别为15.2%/18.2%/12.3%;归母净利润分别为5.92/9.10/12.83亿元,增速分别为161.6%/53.6%/41.1%;对应PE分别为44.0/28.6/20.3倍。随着人工智能发展对算力芯片需求加剧,有望带动先进封装需求,考虑到华天科技基于3D Matrix平台,通过集成硅基扇出封装、bumping、TSV、C2W及W2W等技术,可实现多芯片高密度高可靠性3D异质异构集成,叠加公司24年产能持续释放及未来板级封装相关产品成本优势,其在先进封装领域市占率有望持续增长。维持“增持-A”评级。
风险提示:行业与市场波动风险;国际贸易摩擦风险;新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险;扩产不及预期风险;主要原材料/设备供应及价格变动风险;商誉减值风险等。
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>>以上内容节选自华金证券2024年8月5日已经发布的研究报告《华金证券-电子-华天科技-公司快报--上海华天一期投产,预计形成晶圆测试48万片/年》(分析师:孙远峰、王海维;执业编号:S0910522120001、S0910523020005),具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
传媒团队
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240807/71/w592h279/20240807/f232-f8781642221ceefbd613363e4e2545a4.png)
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华金证券-传媒-行业快报--产业与政策协同共进推动行业发展
投资要点
事件:近日,国务院发布《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》:为优化和扩大服务供给,释放服务消费潜力,更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求提出意见。
文化娱乐相关领域近年发展稳定,具备良好生态基础。文化娱乐消费涉及演出、影视院线,网络文学,网络游戏等相关领域。网络文学:根据中国社科院统计,2023年网络文学市场规模达404.3亿,同比增长3.8%,网络文学IP市场规模大幅跃升至2605亿元,同比增长近百亿。网络文学融入非遗、国风元素,拥抱中华优秀传统文化;现实题材创作年增速超20%,新增读者00后占比过半。影视相关:2023年长剧市场走向精品化的趋势愈发凸显,根据德塔文数据显示,网络剧主导剧集市场。2023年网络影视剧市场规模达到710亿元,同比增长18.7%,占据市场主导地位,纯网剧播出236部,占比70.24%。网络游戏相关:根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》数据,2024年上半年,中国游戏用户规模为6.74亿人,同比增长0.88%,再创新高;国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元,同比增长2.08%。
人才供需结构性特征逐步显现,职业教育市场需求旺盛。据教育部数据显示,2023届高校毕业生的规模达1158万人,同比增加 82 万人,高校毕业生人数逐年上涨,再创新高。自2019年来,职业院校有计划地持续扩招。根据多鲸教育研究院统计,全国普通专科年招生人数已分别达到 483.6万人、524.3万人,552.6万人、538.98万人,连续四年超过普通本科。职业本科学校招生数连年攀升,2022 年达到 7.63万人。
数字消费中电商等需求端结构变化,有望迎来新发展机遇。数字经济持续发展,农村地区互联网普及率提高,推动网民规模平稳扩大。根据艾瑞咨询统计,从人口数量分布上看,截至2022年底,三线及以下城市的下沉市场人口占中国总人口的比重超60%。行业进入低增长高存量的成熟阶段。2023年,中国实物商品网上零售额达到13.0万亿元,增速为8.4%。电商行业加速行业模式创新和行业格局演进以直播,短视频等相关形式增多,电商行业运营模式的创新竞争加剧。根据星图数据,2023年各电商业态GMV份额:综合电商占比73.3%;直播电商占比23.1%;即时零售占比2.2%;社区团购占比1.4%。
投资建议:政策出新有望提升各板块景气度,产业与政策相结合推动行业发展。建议关注:恺英网络、巨人网络、蓝色光标、引力传媒、学大教育、天娱数科、天下秀、分众传媒、浙文互联、因赛集团、捷成股份、视觉中国、元隆雅图等。
风险提示:相关政策不确定性、消费热度不及预期、行业发展不及预期等。
>>以上内容节选自华金证券2024年8月5日已经发布的研究报告《华金证券-传媒-行业快报--产业与政策协同共进推动行业发展》(分析师:倪爽;执业编号:S0910523020003),具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
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