【中原电气设备】光伏行业月报：行业产能出清中，光伏产品价格有望见底_新浪财经

投资要点：

7月光伏指数震荡筑底，光伏逆变器表现突出。截至7月26日收盘，本月光伏行业下跌0.26%，略跑赢沪深300指数（-1.51%）。光伏细分子行业普跌，光伏逆变器、光伏支架和焊带表现居前。个股层面，锦浪科技、上能电气、德业股份、昱能科技、禾迈股份、阳光电源、中信博、鹿山新材、固德威、帝尔激光涨幅居前。

政策要求加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。2024年7月18日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出完善推动新能源等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施，积极稳妥推进碳达峰碳中和。决定提出完善产业发展政策，引导行业健康发展，提升消纳水准，有利于淘汰落后产能、提升行业准入门槛、提升下游装机潜力，推动行业良性循环。

光伏行业协会建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。7月25日，在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，行业调整宜重宜快，建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。管理部门应加强对先进产能建设的引导，地方政府应严控不合理的救市行为，企业应审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构则应避免向即将被出清的产能“输血”。

国内新增光伏装机稳定增长，光伏逆变器出口持续改善。6月，光伏新增装机23.33GW，同比增长35.56%，太阳能电池组件出口量6.10亿只，同比增长30.1%，太阳能电池出口金额206.00亿元，同比下滑28.3%。光伏逆变器出口数量585.49万台，同比增长18.03%，环比增长25.21%；光伏逆变器出口金额9.18亿美元，同比下滑3.93%；环比增长17.68%。

停产检修压缩多晶硅供给，产业链价格有望见底。6月，多家企业积极检修，对硅料供应增速起到抑制作用，多晶硅产量为16.15万吨，环比下降11.60%，预计七月仍将进一步减少供给。多晶硅料、硅片价格企稳，电池片和光伏组件价格略有降低。在产业链供给持续压缩背景下，光伏产品价格有望见底。

投资建议：光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中，光伏产业链价格有望筑底。但光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需扭转仍需时日。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏板块超跌反弹，反复筑底。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。

风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。

1. 行业表现回顾

1.1. 光伏指数走势-7月光伏指数震荡筑底，光伏逆变器表现突出

7月光伏指数跟随市场区间震荡。截至7月26日收盘，本月光伏行业下跌0.26%，略跑赢沪深300指数（-1.51%）。光伏板块7月日均成交金额152.54亿元，环比基本持平。板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益0.03%，中信30个一级行业中排名第5名。

1.2. 细分领域情况-光伏逆变器得到市场积极关注，展开大幅反弹

光伏细分子行业普跌，光伏逆变器、光伏支架和焊带表现居前。光伏各细分子行业涨跌幅排名：逆变器（24.50%）、光伏支架（3.32%）、光伏焊带（3.17%）、光伏胶膜（0.41%）、太阳能电池片（-0.88%）、光伏背板（-1.03%）、光伏玻璃（-1.65%）、光伏组件（-1.88%）、光伏电站（-3.04%）、石英坩埚（-3.24%）、硅片（-4.19%）、导电银浆（-4.29%）、硅料（-4.45%）、金刚线（-5.99%）、光伏设备（-6.67%）。

1.3. 个股表现-光伏逆变器个股涨幅明显

7月光伏板块投资者情绪好转，逆变器个股表现居前。涨跌幅榜排名前十名：锦浪科技、上能电气、德业股份、昱能科技、禾迈股份、阳光电源、中信博、鹿山新材、固德威、帝尔激光。涨跌幅榜排名后十名：金辰股份、金博股份、岱勒新材、迈为股份、东方日升、芯能科技、赛伍技术、奥特维、双良节能、振江股份。

2. 行业动态

2.1. 光伏行业新闻：加快建设新型能源体系，扩大风电、光伏等非化石能源应用

【新华社发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》】。决定指出，健全绿色低碳发展机制。实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全绿色消费激励机制，促进绿色低碳循环发展经济体系建设。优化政府绿色采购政策，完善绿色税制。完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。健全煤炭清洁高效利用机制。加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。完善适应气候变化工作体系。建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制。构建碳排放统计核算体系、产品碳标识认证制度、产品碳足迹管理体系，健全碳市场交易制度、温室气体自愿减排交易制度，积极稳妥推进碳达峰碳中和。（资料来源：新华社）

【两部委印发：支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施】。7月25日，国家发展改革委财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。根据通知，优化设备更新项目支持方式。安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准。推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。（资料来源：北极星太阳能光伏网）

【国家发改委：积极支持电解铝企业扩大风电、光伏等非化石能源应用】。7月23日，国家发展改革委等部门关于印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》的通知，通知指出，积极支持电解铝企业扩大风电、光伏、水电、生物质能等非化石能源应用，原则上不再新增自备燃煤机组，支持既有自备燃煤机组实施清洁能源替代。鼓励电解铝企业参与建设以消纳可再生能源为主的微电网，探索应用铝电解虚拟储能及柔性调控技术，提高项目用电负荷调节匹配能力。支持电解铝企业通过绿证绿电交易、建设可再生能源发电项目等方式，积极增加可再生能源消费。推动电解铝企业结合实际推广应用封闭式皮带廊道、新能源车船、铁路、水路等清洁低碳运输方式。到2025年，清洁运输比例达到70%左右，大气污染防治重点区域比例达到80%左右。（资料来源：国家发改委）

【内蒙古自治区发展改革委会发布《内蒙古自治区建立高耗能企业可再生能源电力强制消费机制的若干措施》】。措施指出，实施存量高耗能企业可再生能源电力强制消费机制。各盟市综合考虑本地区节能目标完成进度、项目能效水平、能耗强度水平以及存量挖潜等因素，合理确定存量高耗能企业可再生能源电力消纳责任权重目标，可参考本盟市上一年度实际完成值。2024年，由盟市确定强制消费企业名单，先行先试。2025年，实现高耗能企业全覆盖，节能进度目标滞后的盟市可自主扩大可再生能源电力强制消费覆盖行业范围和可再生能源电力消纳责任权重目标。（资料来源：内蒙古自治区发展和改革委员会）

【光伏行业协会举办2024年上半年发展回顾与下半年形势展望，提出推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组】。7月25日，在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，当前形势下，光伏行业积累多重风险，如货款拖欠、三角债、产业招商政策兑现能力下降、企业现金流、订单交付、产品质量风险。王勃华表示，从现实维度看，行业内外竞争激烈，行业需要“轻装上阵”，整合时间不宜过长；从历史维度看，行业调整时间与调整深度成反比。因此，行业调整宜重宜快。他建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。其中，管理部门应加强对先进产能建设的引导，地方政府应严控不合理的救市行为，企业应审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构则应避免向即将被出清的产能“输血”。（资料来源：中国光伏行业协会）

【内蒙古包头七条举措支持晶硅光伏企业】。包头市人民政府办公室关于印发《包头市服务晶硅光伏企业高质量发展具体措施（第一批）》通知，通知表示，为更好服务我市晶硅光伏企业高质量发展，特制定7条具体措施。其中提到，支持晶硅光伏企业的新能源项目开发，延缓支付本年市、县两级相关国有企业服务、土地作价等费用。强化金融支持，鼓励金融机构和融资担保机构在风险可控的前提下，适度降低晶硅光伏企业融资成本，提高授信额度，延长贷款期限，不得随意抽贷、断贷。推动晶硅光伏产业链协同发展，积极为光伏组件企业找订单、找市场，带动本地上下游企业协同发展等。（资料来源：包头市人民政府）

【2024上半年户用、工商业光伏装机数据出炉】。7月25日，国家能源局发布上半年光伏发电建设情况。2024年上半年，光伏新增装机102.48GW。其中，集中式光伏新增装机49.6GW；工商业新增装机37.03GW；户用光伏新增装机15.85GW。（资料来源：国家能源局）

2.2. 河南光伏行业新闻：6月全省光伏发电量同比增长34.47%，持续推进源网荷储一体化项目

【河南省发布2024年6月份电力供需情况公报】。2024年6月，全省全社会用电量396.11亿千瓦时，同比增加15.23%；年累计用电量2087.37亿千瓦时，同比增加9.39%。全省发电量337.11亿千瓦时，同比增加16.55%；年累计发电量1811.48亿千瓦时，同比增加12.67%。6月份当月，全省发电量337.11亿千瓦时，同比增加16.55%。其中水电15.05亿千瓦时，同比减少17.22%；火电243.78亿千瓦时，同比增加16.99%；风电31.94亿千瓦时，同比增加13.19%；太阳能46.34亿千瓦时，同比增加34.47%。太阳能机组平均利用小时数532小时，同比减少29小时。太阳能装机4042万千瓦，占比28.2%。（资料来源：国家能源局河南监管办公室）

【河南省：2024年下半年继续扩大新能源汽车、锂电池、光伏产品出口】。7月23日，河南省人民政府办公厅关于印发扎实推进2024年下半年经济稳进向好若干措施的通知，通知指出，完善重点外贸企业监测服务系统，多措并举强化企业服务保障。实施拓展中间品贸易行动计划、促进一般贸易和加工贸易发展行动、服务贸易提质发展行动，继续扩大“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口，积极培育人造金刚石、生物柴油等出口新增长点，持续扩大二手车出口。大力发展绿色能源，加快百万千瓦级风电基地建设，建成大唐三门峡、中核汇能濮阳等新型储能示范项目，开工建设灵宝抽水蓄能电站等项目，力争全年可再生能源发电量突破1000亿千瓦时。（资料来源：河南省人民政府）

【河南信阳：到2030年力争太阳能新增并网容量110万千瓦以上】。7月24日，信阳市人民政府关于印发国家碳达峰试点（信阳）实施方案的通知，通知指出，加快屋顶光伏整县推进，鼓励利用开发区、工业园区、标准厂房、大型公共建筑屋顶发展分布式光伏发电，探索开展光伏建筑一体化。有序推进信阳国家高新技术产业开发区屋顶分布式光伏项目、潢川县零碳园区屋顶分布式+BIPV光伏项目、固始电氢醇地面（矿坑）光伏项目、浉河区风光火储地面光伏项目建设。结合美丽乡村和生态农业建设，支持结合茶场、养殖水域、矿山废弃地治理等，在浉河区建设光伏基地，形成“光伏+厂房”“光伏+屋顶”“光伏+农业”等多元化的发电设施，探索光伏发电与5G、制氢、新能源汽车充电设施等新领域高效融合。到2030年，力争太阳能新增并网容量110万千瓦以上。（资料来源：信阳市人民政府）

【鹤壁市宝山经开区两个项目入选全省首批源网荷储一体化项目】。新型储能是建设新型电力系统、推动能源绿色低碳转型的重要装备基础和关键支撑技术，源网荷储一体化模式为加快构建新型电力系统、促进供需两侧精准匹配、有效解决清洁能源消纳及其产生的电网波动性问题、提高电力系统综合效率等提出整体解决方案。河南能源集团鹤壁煤化工有限公司源网荷储一体化项目、鹤壁宝山循环经济产业集聚区增量配电源网荷储一体化项目入选河南省第一批源网荷储一体化项目。该项目建成后将具备调峰、临时增容、峰谷套利、重要负荷保供电等功能，有效降低企业用电成本，破解园区经济发展能源供应‘卡脖子’问题，助力鹤壁市加快实现双碳目标。（资料来源：人民网）

2.3. 重点环节数据：6国内新增光伏装机持续增长，光伏逆变器出口呈改善趋势

（1）我国光伏新增装机、光伏产品出口和产量等数据

6月我国新增光伏装机同比稳定增长。国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，1-6月，新增太阳能发电容量10248万千瓦，同比增长30.68%。6月光伏新增装机23.33GW，同比增长35.56%。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。

光伏产品月度出口金额跌幅有所收窄，依旧呈现量增价减趋势。根据中国海关总署披露的出口信息，2024年1-6月，我国太阳能电池累计出口金额1253.51亿元，同比下滑30.5%。2024年6月，我国太阳能电池出口金额206.00亿元，同比下滑28.3%，跌幅有所收窄。而从出口数量来看，6月太阳能电池组件出口量6.10亿只，同比增长30.1%，1-6月光伏产品累计出口量35.12亿只，同比增长24.00%。

光伏逆变器出口明显改善。根据中国海关总署披露的出口数据，2024年6月我国光伏逆变器出口数量585.49万台，同比增长18.03%，环比增长25.21%；光伏逆变器出口金额9.18亿美元，同比下滑3.93%；环比增长17.68%。欧洲海外市场库存消化问题逐步化解，叠加储能逆变器需求提升和新兴市场需求快速增长，光伏逆变器出口呈回暖趋势。

行业去产能进行中，停产检修压缩多晶硅供给。根据中国有色金属协会硅业分会统计，2024年6月份多晶硅产量为16.15万吨，环比下降11.60%，1-6月份，我国多晶硅供给量106.62万吨，同比增长63.37%。根据中国海关总署披露的数据，2024年6月份多晶硅进口量3761.6吨，环比下降7.31%，多晶硅出口量3683.9吨，环比上涨23.02%。

根据中国有色金属协会硅业分会统计，国内多晶硅在产企业数量为19家，处于检修状态的企业为14家。多家企业积极检修，对硅料供应增速起到抑制作用，7月份产量预期维持在15万吨左右，供给端在盈利困难的压力下持续收缩，有利于行业早日实现供需平衡。

（2）价格数据-供给端压缩，原材料价格企稳

行业供给量持续压减，硅料价格保持平稳。根据PV Infolink的统计，截至2024年7月25日，多晶硅致密料平均价格39元/kg,与上月底基本持平。多晶硅产商均有检修，对硅料的供应量有显著的约束作用。在供给持续压缩的背景下，多晶硅价格呈企稳迹象。

硅片价格平稳。根据PV Infolink的统计，截至2024年7月25日，单晶P型硅片182mm/150µm (RMB)、210mm/150µm (RMB)对应的均价分别为1.25、1.70元/片，与上月底基本持平。根据硅业分会统计，7月硅片排产预期维持在50.6GW，电池排产预计提升至49-51GW，组件排产预计在48GW。组件出货订单数量增加，市场价格趋于底部。

电池片价格略有降低。根据PV Infolink的统计，截至2024年7月25日，单晶PERC电池片 - 182mm / 23.1%+ (RMB)、单晶PERC电池片 - 210mm / 23.1%+ (RMB)销售均价0.29元/瓦、0.29元/瓦，分别较上月底下降1分/瓦、1分/瓦。N型TOPCon电池片-182*210mm/24.7%报价0.29元/瓦，N型TOPCon电池片-210mm/24.7%报价0.30元/瓦。

光伏组件价格略有降低。根据PV Infolink的统计，截至2024年7月25日，双面双玻182mm单晶PERC组件和210mm单晶PERC组件价格分别为0.78、0.80元/瓦，分别较上月底下降2分/瓦、2分/瓦；而双面双玻182mm*182mm-210mm单晶TOPCon电池组件价格0.83元/瓦，较上月底下降2分。在目前上游价格基本见底的背景下，预计随着光伏市场下半年旺季的开启，市场需求有望环比回升，但低价竞标、低效产品扰乱市场仍存在，光伏组件价格有望持续保持平稳。

光伏玻璃价格平稳。根据PV Infolink的统计，截至2024年7月25日，3.2mm和2.0mm光伏玻璃均价分别为24.50元/平米、15.5元/平米，保持平稳态势。

（3）太阳能电池新技术和商业化最新进展

【先导智能百兆瓦钙钛矿光伏组件产线设备进入交付阶段】。2024年7月，由先导智能为中国钙钛矿电池头部企业量身定制的百MW钙钛矿光伏组件产线项目进入设备交付阶段。该产线是国内首批启动建设的钙钛矿光伏电池百兆瓦中试线之一，配备先导先进的大宽幅钙钛矿平面涂膜设备，涂幅达到1200mm，为中国钙钛矿光伏产业化提速提供强劲支撑。目前，先导智能子公司氢导智能已具备MW级量产大面积涂布产品的供应能力，覆盖钙钛矿电池产线、中试线以及实验室的涂布设备。（资料来源：证券时报）

【新分子有望大幅提升钙钛矿电池寿命】西湖大学工学院王睿实验室研发出一种新分子——Py3，采用Py3分子作为空穴选择接触层的钙钛矿电池，光电转化效率显著提高至26.1%；此类钙钛矿电池器件运行寿命超1万小时。而在现阶段，钙钛矿电池的使用寿命约为3000小时。相关成果24日在线发表于《自然》杂志。（资料来源：光明网）。

3. 重点公司公告

3.1. 上市公司公告

3.2. 河南上市公司公告

【恒星科技:公司关于收到增值税退税暨政府补助的公告】。河南恒星科技股份有限公司及子公司近期收到增值税退税暨政府补助合计14,875,013.08元，上述款项已全部到账，与收益相关的补助资金占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净利润的8.09%，与资产相关的补助资金占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的0.28%。上述政府补助与公司日常经营活动相关，具有偶发性，未来是否持续发生存在不确定性。

【凯盛新能:2024年半年度业绩预告】。经财务部门初步测算，预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-5,729万元到-4,670万元，与上年同期相比，将出现亏损。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-6,938万元到-5,878万元。

4. 投资建议

针对光伏行业产能过剩和出清问题，光伏行业协会在举办的2024年上半年回顾和展望会议提出，行业调整宜重宜快，并建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组，地方政府应严控不合理的救市行为，企业应审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构则应避免向即将被出清的产能“输血”。从另一方面来看，光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中，光伏产业链价格有望筑底。但光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需扭转仍需时日。

截至2024年7月26日，光伏产业指数（931151）PE(TTM)15.18倍，处于历史估值分位数15.61%的位置；PB(LF)估值1.69倍，处于历史1.12%分位。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏板块超跌反弹，反复筑底。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。